Исследование риска целесообразно проводить в
следующей последовательности:
• выявление объективных и субъективных
факторов, влияющих на конкретный вид риска;
• анализ выявленных факторов;
• оценка конкретного вида риска с финансовых
позиций, определяющая либо финансовую состоятельность проекта, либо его экономическую
целесообразность;
• установка допустимого уровня риска;
• анализ отдельных операций по выбранному
уровню риска;
• разработка мероприятий по снижению риска.
Финансирование проекта, являясь одним из
наиболее важных условий обеспечения эффективности его выполнения, должно быть
нацелено на обеспечение потока инвестиций для планомерного выполнения проекта,
на снижение капитальных затрат и риска проекта за счет оптимальной структуры
инвестиций и получения налоговых преимуществ. В плане финансирования проекта
должны учитываться следующие виды рисков:
• нежизнеспособности проекта;
• налоговый;
• неуплаты задолженностей;
• незавершения строительства.
Высокая степень риска проекта приводит к
необходимости поиска путей искусственного снижения его (риска) возможных последствий
на состояние дел фирмы.
В существующей практике применяются главным
образом четыре основных способа управления риском: распределение риска между
всеми участниками проекта (передача части риска соисполнителям), страхование,
резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов и диверсификация.
Анализ рисков подразделяется на два взаимно
дополняющих друг друга вида: качественный, главная задача которого
состоит в определении факторов риска и обстоятельств, приводящих к рисковым
ситуациям, и количественный, позволяющий вычислить размеры отдельных
рисков и риска проекта в целом.
Меры риска
Наиболее распространена точка зрения, согласно
которой мерой риска коммерческого (финансового) решения или операции
следует считать среднеквадратичное отклонение (положительный квадратный корень
из дисперсии) значения показателя эффективности этого решения или операции.
Действительно, поскольку риск обусловлен недетерминированностью исхода решения
(операции), то, чем меньше разброс (дисперсия) результата решения, тем более он
предсказуем, т.е. меньше риск. Если вариация (дисперсия) результата равна
нулю, риск полностью отсутствует. Например, в условиях стабильной экономики
операции с государственными ценными бумагами считаются безрисковыми.
Чаще всего показателем эффективности
финансового решения (операции) служит прибыль.
Рассмотрим в качестве иллюстрации выбор
некоторым лицом одного из двух вариантов инвестиций в условиях риска. Пусть имеются
два проекта Л и В, в которые указанное лицо может вложить средства. Проект А
в определенный момент в будущем обеспечивает случайную величину прибыли.
Предположим, что ее среднее ожидаемое значение, математическое ожидание, равно
тА с дисперсией SA . Для проекта В эти числовые характеристики прибыли как случайной
величины предполагаются равными соответственно тв и SB~. Среднеквадратичные отклонения равны
соответственно SA и SB.
Возможны следующие случаи:
a) тА = тв, SA < SB, следует выбрать проект Л;
b) тА > тв, SA < sb, следует
выбрать проект А;
c) тА > тв, SA
= sb, следует выбрать проект Л;
d) тА > тв, SA >SB;
e) тА < тв, SA <SB.
В последних двух случаях решение о выборе проекта
А или В зависит от отношения к риску ЛПР. В частности, в случае d) проект А обеспечивает более высокую среднюю прибыль, однако он
и более рискован. Выбор при этом определяется тем, какой дополнительной
величиной средней прибыли компенсируется для ЛПР заданное увеличение риска. В
случае е) для проекта А риск меньший, но и ожидаемая прибыль меньше.
Магистральные модели экономики. Магистральная модель
накопления основных производственных фондов в конце планового периода. Модель
фон Неймана расширяющейся экономики.
Классическая (исходная) модель Неймана
строится при следующих предпосылках:
экономика, характеризуемая линейной технологией,
состоит из отраслей, каждая из которых обладает конечным числом
производственных процессов, т.е. выпускается несколько видов товаров, причем
допускается совместная деятельность отраслей;
производственные процессы разворачиваются во
времени, причем осуществление затрат и выпуск готовой продукции разделены
временным лагом;
для производства в данный период можно тратить
только те продукты, которые были произведены в предыдущем периоде времени,
первичные факторы не участвуют;
спрос населения на товары и, соответственно,
конечное потребление в явном виде не выделяются;
цены товаров изменяются во времени.
Перейдем к описанию модели Неймана. На
дискретном временном интервале с точками рассматривается производство, в котором n
видов затрат с помощью m технологических процессов превращаются в n
видов продукции. Мы не будем указывать число отраслей, так как в дальнейшем не
понадобится подчеркивать принадлежность товаров или технологий к конкретным
отраслям. В модели Леонтьева технологические коэффициенты были отнесены к
единице продукта. В модели Неймана, принимая в качестве производственных единиц
не отрасли, а технологические процессы, удобно отнести эти коэффициенты к интенсивности
производственных процессов.
Интенсивностью производственного процесса j
называется объем продуктов, выпускаемых этим процессом за единицу времени.
Уровень интенсивности j-го процесса в момент времени t обозначим
через (). Заметим, что является вектором, число
компонент которого соответствует числу выпускаемых j-ым процессом видов
товаров и .
Предположим, что функционирование j-го
процесса () с
единичной интенсивностью требует затрат продуктов в количестве
и дает выпуск товаров в количестве
Введем обозначения . Пара характеризует технологический потенциал, заложенный
в j-ом процессе (его функционирование с единичной интенсивностью).
Поэтому пару можно
назвать базисом j-го производственного процесса, имея в виду, что для
любой интенсивности соответствующую
пару затраты-выпуск можно выразить как . Поэтому последовательность пар
представляющих собой затраты и выпуски всех
производственных процессов в условиях их функционирования с единичными
интенсивностями, будем называть базисными процессами.
Все m базисных процессов описываются
двумя матрицами
где A- матрица затрат, B-
матрица выпуска. Вектор называется вектором интенсивностей.
Соответствующие этому вектору затраты и выпуски по всем m процессам
можно получить как линейную комбинацию базисных процессов (6.4.1) с
коэффициентами :
Говорят, что в производственном процессе базисные процессы (6.4.1) участвуют с
интенсивностями .
Как видно из (6.4.2) , неймановская
технология, описываемая двумя матрицами A и B единичных уровней
затрат и выпуска, является линейной (см. предпосылку 1) в
начале параграфа). Рассматривая все допустимые "смеси" базисных
процессов, получаем расширенное множество производственных процессов
которое и отражает допустимость совместной
деятельности отраслей. Возможность совместного производства нескольких
продуктов в одном процессе следует из того, что в каждом процессе j
может быть отличной от нуля более чем одна из величин . Множество (6.4.3) представляет
собой неймановскую технологию в статике (в момент t ). Если в матрице A
положить n=m, матрицу B отождествить с единичной матрицей, а интерпретировать как
вектор валового выпуска, то (6.4.2) превращается в
леонтьевскую технологию.
Продолжим описание модели Неймана. Согласно
предпосылок 2) и 3), затраты в момент t не
могут превышать выпуска , соответствующего предыдущему моменту t-1 (рис. 6.3).
Поэтому должны выполняться условия:
где - вектор запаса товаров к началу планируемого
периода.
Обозначим через , вектор цен товаров. Неравенство (6.4.4) можно
трактовать как непревышение спроса над предложением в момент t. Поэтому
в стоимостном выражении (в ценах момента t) должно быть:
По предположению 5)
прибыль базисного процесса на отрезке [t-1,T] равна величине , т.е. затраты
осуществляются по цене начала периода, а готовая продукция - по цене момента ее
реализации. Таким образом, издержки по всем базисным процессам можно записать
как , а выручку -
как (рис. 6.4).
Будем говорить, что базисные процессы
неубыточны, если ,
неприбыльны - если
В модели Неймана предполагается неприбыльность
базисных процессов. Это объясняется тем, что издержки и выручки разведены во
времени, т.е. относятся к разным моментам времени, и в условиях расширяющейся
экономики "характерен случай падения цен ()", т.е. покупательская способность
денег в момент t будет выше, чем в момент t-1. С таким
обоснованием можно согласиться или не согласиться. Главная же причина
неприбыльности базисных процессов заложена в определении экономического
равновесия. Поясним это чуть подробнее.
Основной предмет исследования Дж. фон Неймана
- это возможность существования равновесия в рассматриваемой им динамической
модели экономики при заданных в каждый момент ценах. Как следует из определения 5.2, при
равновесии в условиях совершенной конкуренции имеет место стоимостной баланс
(см. (5.3.8)). Таким
образом, в условиях равновесия не создается никакой прибыли, и неравенство #"#">(6.4.6) является отражением
этого факта. Поэтому, если в (6.4.6) для некоторого
базисного процесса j имеет место строгое неравенство, т.е. предложение
превышает спрос:
то должно быть . Иначе говоря, отсутствие
"отрицательной прибыли" обеспечивается нулевой интенсивностью. Отсюда
получаем
Описание модели Неймана завершено.
Совокупность неравенств и уравнений (6.4.4) -(6.4.7) :
где и - матрицы затрат и выпуска соответственно,
называется (динамической) моделью Неймана.
Определение 6.2. Говорят, что в экономике наблюдается сбалансированный рост
производства, если существует такое постоянное число , что для всех m производственных
процессов
Постоянное число называется темпом сбалансированного
роста производства.
Содержательно (6.4.9) означает, что
все уровни интенсивности возрастают одинаковыми темпами
Раскрывая рекуррентно правую часть (6.4.9), получаем
где - интенсивность процесса j , установившаяся к
началу планового периода. Заметим, что t в правой части (6.4.10) является
показателем степени, а в левой - индексом.
В случае сбалансированного роста производства,
с учетом постоянства темпа роста, последовательность называется стационарной траекторией
производства.
Определение 6.3. Говорят, что в экономике наблюдается сбалансированное снижение цен,
если существует такое постоянное число , что для всех n товаров
Постоянное число называется нормой процента.
Содержательно (6.4.11) означает, что
цены на все товары снижаются одинаковыми темпами
Название "норма процента" для темпа
снижения принято по
ассоциации с показателем нормы процента (нормы доходности) в формуле сложного
процента , где R0
- сумма начального вложения, Rn - получаемая через n периодов
конечная сумма, -
норма процента. Так как в определении 6.3 речь
идет о снижении, то "норма процента" в (6.4.11) входит с отрицательным
знаком ().
Из равенства (6.4.10) получаем
где - цены, установившиеся к началу планового периода.
В случае сбалансированного снижения цен
последовательность называется
стационарной траекторией цен.
Подставляя (6.4.10) и (6.4.12) в модель
Неймана (6.4.8), получаем ее
"стационарную" форму:
Эта система соотношений показывает, что по
стационарным траекториям y и p экономика развивается согласно
неизменному динамическому закону. Поэтому такую ситуацию естественно назвать
равновесной.
#"1.files/image583.gif">,
где y - стационарная траектория производства, p- стационарная
траектория цен, а и
- соответствующие
им темп сбалансированного роста производства и норма процента (темп
сбалансированного снижения цен), называется состоянием (динамического) равновесия
в модели Неймана (6.4.8).
Сделаем следующие предположения:
а)
в) для каждого j существует хотя бы одно i , такое что ;
г) для каждого i существует хотя бы одно j , такое что ;
д) для каждого t .
Теорема 6.4. Если выполнены условия а)-д), то в модели
Неймана (6.4.8) существует
состояние равновесия.
Условия в) и г) говорят о
наличии в каждом столбце матрицы A и каждой строке матрицы B по
крайней мере одного положительного элемента. Содержательно это означает, что
среди всех производственных процессов нет таких, которые ничего не тратят, и
каждый из n видов продуктов действительно производится. Условие д) имеет чисто
техническое предназначение.
Определение 6.5. Число
называется максимальным темпом
сбалансированного роста, а число
называется минимальной нормой процента.
Оказывается, что в состоянии равновесия числа и существуют и равны между собой:
если только начальные точки y0 и p0
также удовлетворяют этому равенству.
Траектория производства , удовлетворяющая условиям (6.4.13) при и и соответствующая максимальному
сбалансированному росту, т.е. , называется траекторией равновесного роста
(или траекторией Неймана, или магистралью). Поскольку эту
траекторию можно представить в виде , где , то ее еще называют лучом Неймана а цены (6.4.12),
соответствующие минимальной норме процента , называют неймановскими ценами .
В математической экономике магистралью
называется траектория экономического роста, на которой пропорции
производственных показателей (такие как темп роста производства, темп снижения
цен) неизменны, а сами показатели (такие как интенсивность производства,
валовый выпуск) растут с постоянным максимально возможным темпом. Таким
образом, магистраль - это траектория или луч максимального сбалансированного
роста. Ее часто сравнивают со скоростной автострадой. Так, например, для того
чтобы добраться из Кемерово в Киселевск как можно быстрее, наиболее
целесообразно сначала проехать по автостраде Кемерово-Новокузнецк, а затем уже
съехать на ответвляющуюся от нее дорогу в районе Киселевска. Так мы потеряем на
дорогу меньше времени и доедем до конечного пункта с большим комфортом, чем
если бы мы ехали по обычному шоссе через Ленинск-Кузнецкий и Белово.
Поскольку "оптимальное" или
"эффективное" развитие экономики в любом смысле так или иначе связано
и должно сопровождаться экономическим ростом, то для достижения любой конечной
цели следует поступать аналогичным образом: сначала вывести производство на
магистральный путь, т.е. на траекторию (или луч) Неймана, характеризующуюся
максимальным темпом роста и минимальной нормой процента (см. (6.4.14)), а по
истечении определенного срока времени вывести ее к задуманной цели. Такими
целями могут быть максимизация прибыли, минимизация затрат, максимизация
полезности от потребления товаров, достижение конкурентного равновесия при
наиболее благоприятных условиях, т.е. на более высоком уровне благосостояния
населения, и т.д.
Итак, с одной стороны мы имеем магистральные
модели, а с другой - оптимизационные или еще шире - нормативные модели
экономики. Изучение этих двух моделей во взаимосвязи, т.е. изучение связи между
магистральными и оптимальными (в том или ином смысле) траекториями и является
предметом магистральной теории. Можно говорить, что магистральная теория
является одним из средств качественного анализа оптимальных траекторий.
Основной целью этой теории является исследование условий так называемых
"слабой" и "сильной" теорем о магистралях. Слабая теорема
утверждает, что за исключением некоторого малого периода (или некоторого числа дискретных
моментов из ), не
зависящего от продолжительности T планового периода, все оптимальные
траектории сосредотачиваются в относительной близости к магистральной
траектории. Сильная теорема говорит о том, что те небольшие промежутки времени , на которых оптимальные
траектории удалены от магистральной, если они существуют, то разве лишь в
начале периода ,
т.е. , или в конце
периода , т.е. ; а в середине периода
оптимальные траектории расположены в относительной близости к магистральной.
В общем случае в моделях экономической
динамики даже при неизменности технологических возможностей утверждения теорем
о магистрали не выполняются. Для их выполнения приходится вводить различные
дополнительные предположения о свойствах исходной модели экономики. Другой путь
состоит в изучении реальных отраслевых пропорций и сравнении их с
магистральными. Благодаря техническому прогрессу и изменчивости во времени
общественных предпочтений различных благ, реальное состояние экономики при
детальном (дезагрегированном) ее описании всегда значительно отличается от
магистрального. В то же время, как показывают полученные в этом направлении
результаты исследований, при высоком уровне агрегирования экономические
пропорции близки к магистральным.
Модель общего экономического равновесия в долгосрочном
периоде. Факторы валового национального продукта (ВНП) и его представление при
помощи производственной функции макроэкономического анализа. Распределение ВНП
по факторам производства. Функция потребления.
Ценность моделей МОБа для анализа
макроэкономического равновесия велика, так ведущие факторы и показатели
экономики, в частности: сферы и сектора; валовой выпуск; валовой национальный
продукт; промежуточный продукт; национальный доход; все национальные потоки;
импортно-экспортные связи.
С помощью этой модели могут быть получены
данные для анализа основных макроэкономических пропорций, сделан их прогноз.
Модель Леонтьева называется «затраты-выпуск» потому,
что отдельные отрасли рассматриваются в балансе двояко:
1. как выразители совокупного
спроса и покупатели материальных благ и услуг, предложенных другими
отраслями (затраты) – это столбцы баланса;
2. как выразители совокупного
предложения и продавцы материальных благ и услуг, которые они
предоставляют сами другим отраслям (выпуск) – это строки баланса.
Модель затраты – выпуск связана с системой
национальных счетов (СНС), принятой в странах с рыночной экономикой.
Баланс Леонтьева (в свернутом виде).
По вертикали отражаются счета
наступлений (покупок), а по горизонтали счета выпуска (продаж).[метка3]
Из этой модели в идеале можно получить
следующие виды равновесия:
1. отраслевое
равновесие
Напр., для отрасли (1):
Или: сумма счетов затрат отрасли равна сумме
счетов выпуска ее продукции.
2. межотраслевое
равновесие, например для обрабатывающей и добывающей промышленности.
Х32Р3=Х23Р2
Или: итог предложения продукции отраслью (3)
для отрасли (2) равен итогу спроса отрасли (3) на продукцию отрасли (2). Обычно
в реальной жизни такой тип равновесия отсутствует.
3. Общее равновесие
или: совокупное предложение и совокупный спрос
на товары равны.
В ряде случаев может отсутствовать и
отраслевое равновесие. Однако в модели Леонтьева в итого все сбалансировано
потому, что МОБ отражает факт состоявшихся сделок, реальные рыночные потоки. А
это означает, что в модели Леонтьева отражена лишь часть проблем
макроэкономического равновесия. Не учитываются факторы, нарушающие это
равновесие, например, предприятия-банкроты; склады; дефицитное состояние
экономики, экономические циклы.
С помощью МОБ можно проанализировать основные
макроэкономические показатели: ВНП, потребление, накопление, ВОП, его
структуру, эффективность использования ресурсов, рассчитать форму накопления и
т.д.
Приведённая (функциональная) форма статической модели
межотраслевого баланса. Мультипликатор Леонтьева (матрица коэффициентов полных
материальных затрат). Коэффициенты прямых затрат труда. Баланс трудовых
ресурсов.
Для более глубокого изучения межотраслевых
связей и совершенствования прогнозирования народного хозяйства, наряду с
коэффициентами прямых затрат, большое научное и практическое значение
приобретает исчисление так называемых коэффициентов полных затрат, т.е. затрат,
связанных с производством того или иного продукта не только прямо, но и
косвенно через другие продукты.
Коэффициенты полных затрат тесно связаны с
алгебраическим решением системы уравнений межотраслевого баланса. Решая эти
уравнения относительно Yi, после того как вместо аij
поставлены конкретные числа, а y1,y2,…,yn
оставлены в алгебраической форме, получим для каждого Yi выражение
следующего вида
Yi = bi1y1 + bi2y2
+ … + bijyj + … + bimyn ,
где bij –
коэффициенты полных затрат.
Если теперь положить yj = 1,
а все остальные значения y равными нулю, то есть y1 = y2
=…= yj-1 = yj+1 =…= yn = 0, то
получим Yi = bij.
Таким образом, b1j, b2j,…
являются полными затратами 1-го,
2-го,… продуктов на единицу j-го продукта.
Получение коэффициентов полных затрат bij
математически отвечает получению матрицы, обратной матрице E-A, т.е.
матрицы (E-A).
Дискретная динамическая модель межотраслевого
баланса с учетом ввода мощностей. Постановка оптимизационной модели.
Структурная форма модели общего экономического равновесия в
долгосрочном периоде. Равновесие и ставка процента.
Виды целевых функций в экономическом анализе.
Функция, связывающая цель (оптимизируемую
переменную) с управляемыми переменными в задаче оптимизации.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10
|