В
зависимости от структуры ресурсов, формирующих совокупный экономический
потенциал, структуры вложений в формирование и развитие совокупного
экономического потенциала, а также по преобладающему фактору развития можно
выделить следующие классификационные группы совокупного экономического
потенциала:
-
совокупный экономический
потенциал с высокой долей затрат на формирование производственного потенциала;
-
совокупный
экономический потенциал с высокой долей затрат на формирование финансового
потенциала, что характерно для холдинговых компаний;
-
совокупный
экономический потенциал с высокой долей затрат на формирование трудового
потенциала (характерный для предприятий с трудоемким производством);
-
совокупный
экономический потенциал с высокой долей затрат на формирование
научно-технического и образовательного потенциала (предприятия, обладающие
наукоемким производством, требующим применения высоких технологий);
-
совокупный
экономический потенциал с высокой долей затрат на вовлечение природных ресурсов
в производство.
Существует
еще одни подход, согласно которому к составляющим потенциала промышленного
предприятия необходимо отнести:
-
рыночный
потенциал: потенциальный спрос на продукцию и доля рынка, занимаемая
предприятием, потенциальный объем спроса на продукцию предприятия, предприятие
и рынок труда, предприятие и рынок факторов производства;
-
производственный
потенциал: потенциальный объем производства продукции, потенциальные
возможности основных средств, потенциальные возможности использования сырья и
материалов, потенциальные возможности профессиональных кадров;
-
финансовый
потенциал: потенциальные финансовые показатели производства (прибыльности,
ликвидности, платежеспособности), потенциальные инвестиционные возможности [3, c. 56-58].
Оценка
рыночного потенциала на текущий момент времени уже детально исследована и описана
многими авторами в процессе анализа перехода России к рыночной экономике.
Однако проблема эффективной оценки финансового и, особенно, производственного
потенциала промышленного предприятия остается открытой.
Анализ
научной литературы в области финансового менеджмента, как и в случае
определения сущности совокупного экономического потенциала предприятия, также
не дает, исчерпывающего понятия финансового потенциала.
Другие
авторы под финансовым потенциалом понимают совокупность финансовых и
экономических ресурсов предприятия, обеспечивающих его поступательное развитие
и самостоятельность.
Факторами,
формирующими финансовый потенциал являются:
-
финансовая
устойчивость предприятия;
-
способность точно
и своевременно осуществлять свои финансовые обязательства;
-
инвестиционные
возможности предприятия;
-
возможность
привлечения дополнительных финансовых ресурсов;
-
эффективность
использования капитала (собственного и заемного);
-
эффективность
управления активами;
-
используемая
политика в области управления рисками [13].
Источником формирования
финансового потенциала являются финансовые, инвестиционные и кредитные ресурсы.
Финансовые ресурсы – денежные доходы, накопления и поступления, находящиеся в распоряжении хозяйствующего субъекта и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат по простому и расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию на предприятии. Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет собственных и заемных средств. Первоначально финансовые ресурсы появляются в момент создания предприятия и отражаются в уставном фонде. Кредитные ресурсы нужны для предприятия, потому что во время колебания потребностей финансовых ресурсов их наличие может не равняться, необходимо оценить возможность для предприятия возместить заемные средства с процентами в срок, если существует возможность, так как автоматически увеличиваются затраты.
Сущность
управления финансовым потенциалом заключается в эффективном использовании
финансового механизма для достижения стратегических и тактических целей
предприятия. Важнейшим аспектом финансового потенциала является не наличие
финансовых ресурсов как таковых в конкретный момент времени, а способность
предприятия в кратчайшие сроки, в полном объеме и с минимальными потерями
воссоздать необходимые активы. Этот аспект очень важен тем, что в эру
жесточайшей конкуренции все ресурсы предприятия задействованы в производстве и
к ним предъявляются достаточно жесткие требования в отношении эффективности
использования. Поэтому предприятие просто не в состоянии держать какие-нибудь
существенные резервы для вероятных колебаний в деловой активности. В этом и
заключается, пожалуй, главная сущность понятия потенциала: "не иметь
сейчас, а способность создать".
Существование
финансового потенциала предприятия возможно при следующих условиях:
-
наличие
собственного капитала, достаточного для реализации текущей деятельности при
выполнении минимально необходимых условий ликвидности и финансовой
устойчивости;
-
возможность
привлечения заемного капитала как показателя развития предприятия;
-
рентабельность
вложенного капитала.
Финансовый
потенциал отражается в совокупном денежном потоке предприятия. Именно
структурам состав денежного потока отражает текущее состояние потенциала
предприятия и тенденции в его изменении.
Финансовый потенциал характеризуется финансовой независимостью предприятия, его финансовой устойчивостью и кредитоспособностью (ликвидностью) [4].
К числу наиболее вероятных
причин, обуславливающих, неустойчивое финансовое состояние следует отнести:
-
неудовлетворительную
структуру имущества предприятия;
-
падение степени
ликвидности;
-
производство
продукции невысокого качества;
-
значительная доля
просроченной дебиторской и кредиторской задолженности;
-
невысокий уровень
собственных источников;
-
нарушение
финансового равновесия, а соответственно нестабильность;
-
обеспечения
финансовыми ресурсами предприятия;
-
нерациональная
структура и соотношение активов и пассивов;
-
низкий уровень
использования производственных мощностей.
Большинство авторов
современных публикаций отождествляют финансовый потенциал с финансовыми
ресурсами. Но эти два понятия не идентичны, хотя близки по содержанию.
Финансовые
ресурсы предприятия – это все источники денежных средств, аккумулируемые
предприятием для формирования необходимых ему активов в целях осуществления
всех видов деятельности как за счет собственных доходов, накоплений и капитала,
так и за счет различного рода поступлений. Сегодня в формировании финансовых
ресурсов важную роль играют привлеченные средства в виде банковского кредита,
займов, кредиторской задолженности, долевого участия и т.п. Предприятие должно руководствоваться
общими принципами максимизации доходности и минимизации рисков.
Фоминым
П.А., Старовойтовым М. К. предлагается другое определение финансового
потенциала предприятия. Финансовый потенциал промышленного предприятия – это
отношения, возникающие на предприятии по поводу достижения максимально
возможного финансового результата при условии:
-
наличия
собственного капитала, достаточного для выполнения условий ликвидности и
финансовой устойчивости;
-
возможности
привлечения капитала, в объеме необходимом для реализации эффективных
инвестиционных проектов;
-
рентабельности
вложенного капитала;
-
наличия
эффективной системы управления финансами, обеспечивающей прозрачность текущего
и будущего финансового состояния [40].
Таким образом, опираясь
на предложенное определение, под финансовым потенциалом в данной работе
подразумевается способность предприятия достигать поставленные перед ним цели
максимизации финансовых результатов деятельности, эффективно оперируя и
используя имеющиеся у него финансовые ресурсы.
Для того чтобы определять
максимальную эффективность инвестиционного решения, введено понятие
инвестиционной привлекательности предприятия. Понятие достаточно новое, в
экономических публикациях появилось относительно недавно и используется
преимущественно при характеристике и оценке объектов инвестирования,
рейтинговых сопоставлениях, сравнительном анализе процессов. Исследование
различных точек зрения на его трактовку позволило установить, что в современных
представлениях нет единого подхода к сущности этой экономической категории.
Инвестиционная
привлекательность предприятия – это система экономических отношений между
субъектами хозяйствования по поводу эффективного развития бизнеса и поддержания
его конкурентоспособности. Данные отношения оцениваются совокупностью показателей
эффективности аспектов деятельности предприятия, которые разделяются на
формальные показатели, рассчитываемые на основании данных финансовой
отчетности, и неформальные, не имеющие четкого набора исходных данных и
оцениваемые экспертным путем [39].
Под инвестиционной
привлекательностью предприятия понимают уровень удовлетворения финансовых,
производственных, организационных и других требований или интересов инвестора
по конкретному предприятию, которое может определяться или оцениваться
значениями соответствующих показателей, в том числе интеграционной оценки.
Инвестициями являются
денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные
бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные
знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права,
интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других
видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения
положительного социального эффекта.
Инвестиционная
деятельность – это вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность
практических действий по реализации инвестиций. Инвестирование в создание и
воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений
[41].
Исходя из этих
определений, можно предположить, что инвестиционная привлекательность
предприятия – это, прежде всего, его возможность вызвать коммерческий или иной
интерес у реального инвестора, включая способность самого предприятия "принять
инвестиции" и умело ими распорядиться, то есть таким образом, чтобы после
реализации инвестиционного проекта получить качественный (или количественный)
скачек в области качества производимой продукции, объемов производства,
увеличения доли рынка, и т.д., что, в конечном итоге, влияет на основной
экономический показатель коммерческого предприятия – чистую прибыль.
К одной из наиболее
распространенных точек зрения относится сопоставление инвестиционной
привлекательности с целесообразностью вложения средств в интересующее инвестора
предприятие, которая зависит от ряда факторов, характеризующих деятельность
субъекта. Определение хотя и корректное, но достаточно размытое, и не дает
оснований рассуждать об оценке.
Более точно экономическая
сущность инвестиционной привлекательности дается в определении Л. Валинуровой и
О. Казаковой. Они понимают под этим термином совокупность объективных
признаков, свойств, средств и возможностей, обуславливающих потенциальный
платежеспособный спрос на инвестиции. Такое определение шире и позволяет учесть
интересы любого участника инвестиционного процесса.
Существуют иные точки
зрения (в том числе Л. Гиляровской, В. Власовой и Э. Крылова и других). Здесь
под инвестиционной привлекательностью понимается оценка эффективности
использования собственного и заемного капитала, анализ платежеспособности и
ликвидности (аналогичное определение — структура собственного и заемного
капитала и его размещение между различными видами имущества, а также
эффективность их использования) [32, c. 121-126].
Оценивая инвестиционную
привлекательность с точки зрения дохода и риска, можно утверждать, что это —
наличие дохода (экономического эффекта) от вложения средств при минимальном
уровне риска.
Таким образом, становится
очевидным, что вне зависимости от используемого экспертом или аналитиком
подхода к определению чаще всего термин "инвестиционная привлекательность"
используют для оценки целесообразности вложений в тот или иной объект, выбора
альтернативных вариантов и определения эффективности размещения ресурсов.
Надо отметить, что
определение инвестиционной привлекательности направлено на формирование
объективной целенаправленной информации для принятия инвестиционного решения.
Поэтому при подходе к ее оценке следует различать термины "уровень
экономического развития" и "инвестиционная привлекательность". Если
первый определяет уровень развития объекта, набор экономических показателей, то
инвестиционная привлекательность характеризуется состоянием объекта, его
дальнейшего развития, перспектив доходности и роста.
Совокупность показателей,
выбираемая для оценки инвестиционной привлекательности, зависит от многих
условий, среди которых можно выделить несколько основных: характер деятельности
фирмы, её кредитная и коммерческая репутация и т.д. Цель оценки инвестиционной
привлекательности – не определение положения дел предприятия, а оценка риска
возможного вложения средств. Для решения этой задачи в практике инвестирования
существует система показателей, с помощью которых оценивается инвестиционная
привлекательность предприятия.
Оценка инвестиционной
привлекательности предприятия играет для хозяйствующего субъекта большую роль
т.к. потенциальные инвесторы уделяют инвестиционной привлекательности
предприятия большое значение, изучая и сравнивая показатели предприятия не за
год, а минимум за 3-5 лет. Это дает более полную картину работы предприятия.
Также для правильной оценки инвестиционной привлекательности инвесторы
оценивают предприятие как часть отрасли, а не как
отдельный хозяйствующий субъект в окружающей среде, сравнивая исследуемое
предприятие с другими предприятиями в этой же отрасли.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13
|