Анализ, осуществленный с помощью коэффициентов, позволяет оценивать как текущее, так и в некоторой степени перспективное имущественное и финансовое положение организации, возможные и целесообразные темпы ее развития с позиции их ресурсного обеспечения, выявить доступные источники финансирования и определить возможность их мобилизации, спрогнозировать положение на рынке капитала.

Подготовительный этап предполагает определение системы финансовых показателей, по которым будет производиться анализ и оценка, а также определение пороговых значений показателей с целью отнесения их к тому или иному уровню ФПП.

Состав представленных показателей не является исчерпывающим, поскольку полный анализ требует включения еще ряда дополнительных показателей, расширяющих характеристики финансового потенциала предприятия. Однако такое комплексное исследование не является задачей настоящей работы, поэтому будет рассмотрена лишь часть показателей, встречающихся в практике анализа.

В современных экономических условиях к числу основных задач любой экономической организации относятся: максимизация прибыли, обеспечение инвестиционной привлекательности, оптимизация структуры капитала и обеспечение ее финансовой устойчивости и т. д. Оптимальность принимаемых управленческих решений для реализации этих задач зависит от многих факторов, в том числе и от качества проведения анализа. Поэтому некорректность используемых методик проведения анализа может привести к нежелательным для организации последствиям, поскольку станет основой для неверно принятых управленческих решений.

Изучение литературы и нормативных документов по данному вопросу показывает несовершенство существующей системы показателей анализа финансового состояния бизнеса, так как обнаруживается наличие разночтений в определении базы расчета по большинству показателей.

В связи с этим для эффективной оценки финансового потенциала предприятия предлагается использовать уточненные формулы основных показателей финансового анализа.

Коэффициент финансовой независимости (автономии) показывает удельный вес источников собственных средств в общей величине итога баланса организации. Этот показатель отражает степень независимости организации от заемных источников и возможность использования привлеченных средства для повышения эффективности хозяйственной деятельности.

Считается, что коэффициент автономии должен превышать 50%, т.е. чтобы сумма собственных средств организации была больше половины всех средств, которыми она располагает. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости и снижении вероятности финансовых затруднений.

Риск инвестиций в организацию снижается по мере приближения коэффициента автономии к нормативному значению, так как при этом уменьшается риск невыполнения организациями своих долговых обязательств. Однако без привлечения заемных средств выжить в условиях жесткой конкурентной борьбы и инфляции практически невозможно.

Западная практика показала: организация, даже привлекая необходимые для реализации своих проектов заемные источники, сохраняет устойчивое финансовое положение, если коэффициент финансовой независимости лежит в пределах 0,5-0,7. Более высокие значения свидетельствуют о нерациональном распределении собственного и заемного капитала.

Коэффициент независимости (автономии) определяется по формуле:

, (1)

где КФН - коэффициент финансовой независимости;

СК – собственный капитал предприятия (стр. 490, итог по III разделу баланса);

ВБ – валюта баланса (стр. 300 или стр. 700 баланса).

Коэффициент финансовой зависимости (напряженности) – противоположный коэффициент финансовой независимости. Рассчитывается с целью определения зависимости предприятия от долгосрочных заемных источников финансирования. Рассчитывается по формуле:

, (2)

где Кфз – коэффициент финансовой зависимости;

ЗК – заемный капитал предприятия (стр. 690 и стр. 590);

ВБ – валюта баланса (стр. 300 или стр. 700 баланса).

Увеличение коэффициента Кф.з. во времени свидетельствует о повышении частицы заемных средств в финансировании предприятий, и наоборот. Если Кф.з. = 1, предприятие не имеет займов. Показатель финансовой зависимости используют в детерминированном факторном анализе, например в анализе факторов рентабельности собственного капитала.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – доля свободных от обязательств активов, находящихся в мобильной форме (коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами) отражает наличие собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения финансовой стабильности организации. Он показывает, какая часть текущей деятельности финансируется за счет собственных источников предприятия.

Общая методика расчета может быть представлена как отношение собственных оборотных средств (собственного капитала в обороте) к оборотным активам.

Рекомендательная нижняя граница этого показателя – 10 %. Иными словами, если оборотные активы предприятия покрываются собственными средствами менее чем на 10 %, его текущее финансовое положение признается неудовлетворительным.

, (3)

где КО − коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами; СОК – собственный оборотный капитал (форма №1, стр. 490 – стр. 190); ОА – оборотные активы (форма №1, стр. 290).

Коэффициент самофинансирования – показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных. Величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), то это может свидетельствовать об угрозе неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

 (4)

где Кф – коэффициент финансирования;

СК – собственный капитал предприятия (форма №1, стр. 490);

ЗК – заемный капитал предприятия (форма №1, стр. 690 и стр. 590).

Коэффициент общей ликвидности определяется отношением всех оборотных активов к текущим обязательствам предприятия:

, (5)

где КОЛ – коэффициент общей ликвидности;

ДС – денежные средства (стр. 260);

КФВ – краткосрочные финансовые вложения (стр. 250);

ДЗ – дебиторская задолжность (стр. 240);

З – запасы (стр. 210); КО – краткосрочные обязательства (стр. 690).

Коэффициент срочной ликвидности – характеризует возможности предприятия погасить краткосрочные обязательства при условии своевременных расчетов с дебиторами. Коэффициент срочной ликвидности рассчитывается как отношение ликвидной части оборотных средств к краткосрочным обязательствам.

, (6)

где КСР.Л. – коэффициент срочной ликвидности;

ДС – денежные средства (стр. 260);

КФВ – краткосрочные финансовые вложения (стр. 250);

ДЗ – дебиторская задолжность (стр. 240);

КО – краткосрочные обязательства (стр. 690).

Коэффициент абсолютной ликвидности – коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных ресурсов) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно или в ближайшее время (на дату составления баланса);

Данный показатель рассчитывается как отношение величины наиболее ликвидных активов (сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) к величине краткосрочных обязательств.

, (7)

где КАЛ – коэффициент абсолютной ликвидности;

ДС – денежные средства (стр. 260);

КФВ – краткосрочные финансовые вложения (стр. 250);

КО – краткосрочные обязательства (стр. 690).

Рентабельность совокупных активов – является одним из ключевых показателей эффективности деятельности организации. На рентабельность активов, с одной стороны, влияет ценовая политика организации и сложившийся уровень затрат на производство и реализацию продукции, а с другой стороны – деловая активность организации, измеряемая оборачиваемостью активов.

Невысокая величина этого показателя отражает неспособность организации использовать свои денежные средства более эффективно. Для организаций, не использующих кредитные ресурсы, рентабельность активов совпадает с рентабельностью собственных средств, поскольку все активы формируются за счет собственных ресурсов.

Рентабельность всех активов определяется отношением прибыли (убытка) от продаж или прибыли (убытка) до налогообложения к средней стоимости совокупных активов за расчетный период. Высокое значение данного показателя свидетельствует о высоком качестве управления.

, (8)

где РА – рентабельность совокупных активов;

– средняя стоимость совокупных активов за расчетный период (форма №1, стр. 300);

БП – бухгалтерская прибыль (убыток) от продаж до налогообложения (форма №2, стр. 140).

Рентабельность собственного капитала – характеризует качество использования собственного капитала. Она показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля собственных средств. Рост его свидетельствует об эффективности финансового менеджмента в организации.

Считается, что динамика рентабельности собственного капитала оказывает влияние на уровень котировки акций.

При расчете данного показателя следует использовать среднее хронологическое значение собственного капитала, рассчитанное как среднее арифметическое от значений на начало и конец расчетного периода.

, (9)

где РСК – рентабельность собственного капитала;

ЧП – чистая прибыль (форма №2, стр. 190);

– средняя стоимость собственного капитала за расчетный период (форма №1, стр. 490).

Эффективность использования активов для производства продукции – эффективность использования активов для производства продукции определяется отношением выручки от продажи основной продукции к валюте бухгалтерского баланса и показывает, сколько предприятие получает выручки от продажи основной продукции с каждого рубля использованных активов.

Данный показатель рассчитывается по формуле:

, (10)

где ВР – выручка (нетто) от реализации, товаров, продукции, работ, услуг за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей (форма №2, стр. 10);

ВБ – валюта баланса (форма №1, стр. 300 или 700).

На следующем этапе оценки финансового потенциала предприятия сопоставляются полученные значения основных финансовых показателей его хозяйственной деятельности со шкалой, характеризующей уровни ФПП по финансовым коэффициентам, и заносятся в таблицу. Если соединить отмеченные позиции единой линией, то получается кривая ФПП по финансовым показателям.

Итоговую оценку уровня ФПП по финансовым показателям рекомендуется проводить экспертным путем.

2. Анализ финансового потенциала предприятия ОАО "Нефтекамскнефтехим"

2.1 Общая характеристика предприятия

Химическая промышленность России за последние десять лет стала одной из динамично растущих отраслей. Этому способствовали благоприятная рыночная конъюнктура и наличие свободных мощностей на начальном этапе указанного временного отрезка.

Нефтехимическая промышленность относится к числу крупных базовых отраслей. В отрасли сосредоточено около 9% основных фондов промышленности страны.

Нефтехимии принадлежит одна из ключевых ролей в создании полимеров, синтетических каучуков, смазочных масел, растворителей, красителей, присадок, моющих средств, а также сырья для производства большинства органических соединений.

Другой особенностью российской химической промышленности является моральное устаревание производственных технологий, вследствие чего снижается конкурентоспособность отечественной продукции на мировом рынке.

Нефтехимическое производство базируется на многоступенчатой переработке нефти и попутного нефтяного газа (ПНГ). Полный цикл производства от сырья до готовой продукции (пластмассы, каучуки, шины, изделия из резины и др.) включает не менее 7 технологических стадий.

При этом с увеличением уровня передела значительно вырастает рентабельность выпуска продукции: в ряде случаев стоимость продукции, получаемой на конечных этапах технологического передела, может кратно превосходить стоимость использованного сырья.

Эта особенность нефтехимии имеет два следствия. Во-первых, даже высокие цены на исходное сырье позволяют сохранить прибыльность производства. Например, Китай, покупая нефть по рыночным ценам, производит нефтехимическую продукцию, конкурентоспособную на российском рынке.

Во-вторых, наличие узких мест (или создание таковых) позволяет концентрировать прибыль на определенных этапах нефтехимического передела. Например, низкий уровень экспортных пошлин на светлые нефтепродукты и еще более низкий – на темные, отмена ввода более жестких экологических требований (к качеству моторного топлива, к сжиганию ПНГ) и недавняя отмена экспортной пошлины на вывоз сжиженных углеводородных газов (СУГ) увеличивают рентабельность низших нефтехимических переделов и риски для высоких.

Во многом это объясняет консолидацию нефтехимической отрасли в рамках вертикальной интеграции вокруг производителей сырья (группа "ТАИФ" – ОАО "Казаньоргсинтез" и ОАО "Нефтекамскнефтехим") и стремление последних сконцентрировать всю технологическую цепочку в рамках предприятия. Это снижает риски, но увеличивает себестоимость производства.

ОАО "Нефтекамскнефтехим" является крупнейшим производителем и экспортером нефтехимической продукции в Российской Федерации. В 2009 году на экспорт пришлось 51% отгруженной продукции (в денежном выражении).

ОАО "Нефтекамскнефтехим" – одна из крупнейших нефтехимических компаний Российской Федерации, входит в группу компании "ТАИФ".

ОАО "Нефтекамскнефтехим" – динамично развивающееся, высокотехнологичное нефтехимическое предприятие. Производственный комплекс компании включает в себя 10 заводов основного производства, 10 базовых управлений, 7 центров (в т.ч. научно-технологический и проектно-конструкторский), а также вспомогательные цеха и управления, расположенных на двух производственных площадках и обладающих централизованной транспортной, энергетической и телекоммуникационной инфраструктурой.

Днем рождения ОАО "Нефтекамскнефтехим" является 31 июля 1967 года. В этот день потребителям была отправлена первая продукция первенца нефтехимкомбината – центральной газофракционирующей установки.

В ассортименте выпускаемой продукции – более ста наименований. Основу товарной номенклатуры составляют:

-                   синтетические каучуки общего и специального назначения;

-                   пластики: полистирол, полипропилен и полиэтилен;

-                   мономеры, являющиеся исходным сырьем для производства каучуков и пластиков;

-                   другая нефтехимическая продукция (окись этилена, окись пропилена, альфа-олефины, поверхностно-активные вещества и т.п.).

За 42 года производственной деятельности компания превратилась в крупнейший нефтехимический комплекс Восточной Европы. Продукция акционерного общества экспортируется более чем в 50 стран Европы, Америки, Юго-Восточной Азии. Доля экспорта в общем объеме продукции составляет около 53%.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13