Таким образом, предприятие ОАО «ВК и ЭХ» имеет относительно устойчивое финансовое состояние, поскольку в целом значения показателей ликвидности свидетельствуют о том, что у организации недостаточно текущих активов для погашения краткосрочных обязательств.       

Охарактеризовав финансовое состояние ОАО «ВК и ЭХ» с позиции краткосрочной перспективы (платежеспособность), рассмотрим его финансовую устойчивость, то есть оценим способность предприятия отвечать по своим долгосрочным обязательствам, что отражено на рисунке 12.

Рисунок 12 - Динамика деловой активности ОАО «ВК и ЭХ» за 2007 – 2009 гг.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на протяжении 2007 – 2009 гг. выявил тенденцию к повышению зависимости организации ОАО «ВК и ЭХ» от заемных источников финансирования.

Коэффициент маневренности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» составляет в 2007 году 0,131, а в 2009 г. -0,09, что в целом подтверждает ранее сделанные выводы относительно структуры источников формирования текущих активов на предприятии за период 2007 – 2009 гг. Для большей наглядности представим динамику основных показателей финансовой устойчивости предприятия ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг. на рисунке 11.

По данным анализа, представленным в таблице 14, можно сделать следующие выводы. На протяжении 2007 – 2009 гг. значительно снизился (с 0,697 до 0,684) коэффициент финансовой независимости, т.е. это говорит о том, что уменьшилась величина собственных средств ОАО «ВК и ЭХ», и следовательно произошло увеличение величины заемных средств. Таким образом, уменьшение коэффициента автономии свидетельствует о том, что в будущем у данного предприятия будет происходить снижение финансовой независимости. В связи с этими обстоятельствами возрос коэффициент финансовой напряженности организации с 0,302 до 0,316, т.е. увеличилась доля заемного капитала.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на протяжении 2007 – 2009 гг. выявил тенденцию к повышению зависимости организации ОАО «ВК и ЭХ» от заемных источников финансирования.

Таким образом, предприятие ОАО «ВК и ЭХ» имеет относительно устойчивое финансовое состояние, поскольку в целом значения показателей ликвидности свидетельствуют о том, что у организации недостаточно текущих активов для погашения краткосрочных обязательств.       

Охарактеризовав финансовое состояние ОАО «ВК и ЭХ» с позиции краткосрочной перспективы (платежеспособность), рассмотрим его финансовую устойчивость, то есть оценим способность предприятия отвечать по своим долгосрочным обязательствам.

При этом следует отметить достаточно высокую скорость оборотов: для оборотных активов — 53,6 дня, для дебиторской задолженности — 23,7 дня, для коммерческой организации это чрезвычайно высокий показатель, что отражено на рисунке 13.

Рисунок 13 - Динамика продолжительности оборачиваемости показателей деловой активности ОАО «ВК и ЭХ» за 2007 – 2009 гг.

Итак, увеличение скорости оборота капитала отражает при прочих равных условиях повышение производственно-технического потенциала предприятия ОАО «ВК и ЭХ».

Результативность функционирования предприятия чаще всего оценивается показателями рентабельности (доходности). Проведем расчет показателей рентабельности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» на конец 2007 года:

- рентабельность активов, %:

2007 г.        Робор.акт = (6135 / (384469 + 452122) / 2) * 100% = 1,46%.

- рентабельность оборотных активов, %:

2007 г.        Робор.акт = (626 / (149363 + 178589) / 2) * 100% = 0,38%.

- рентабельность внеоборотных активов, %:

2007 г.        Рвнеоб.акт = (626 / (235106 + 273533 / 2)) * 100% = 0,246%.

- рентабельность собственного капитала, %:

2007 г.        Рсобст. кап = (626 / (314329 + 314954 / 2)) * 100% = 0,2%.

- рентабельность продаж (по прибыли от продаж), %:

2007 г.        Рпродаж = 13725 / 655098 * 100% = 2,1%.

Аналогичным образом рассчитаем показатели рентабельности на конец 2008 и 2009 года, результаты расчетов представим в таблице 16.

Таблица 16 - Динамика рентабельности деятельности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг.

Данные таблицы 16 свидетельствуют о том, что рентабельность продаж, исчисленная по прибыли от продаж, в 2009 году составила 1,91%, что ниже уровня 2007 года на 0,19%.

Отсутствие прибыли у предприятия ОАО «ВК и ЭХ» в 2008 году свидетельствует о нерентабельности деятельности в целом.

Рентабельность собственного капитала в 2009 году выросла на 4,57 пункта и составила 4,77% против 0,2% в 2007 году. Это свидетельствует о повышении эффективности хозяйственной деятельности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» в 2009 году в сравнении с 2007 годом.

Рентабельность оборотных активов в 2009 году возросла на 10,97 пункта и составила 11,35%, это говорит о том, что предприятия осуществляет рациональную политику эффективности использования оборотных средств.

Для большей наглядности представим динамику показателей рентабельности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» за 2007 – 2009 гг. на рисунке 14.

Рисунок 14 - Динамика показателей рентабельности ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг.

Таким образом, предприятие ОАО «ВК и ЭХ» имеет неустойчивое финансовое состояние, несмотря на то, что все рассмотренные относительные показатели финансовой устойчивости ОАО «ВК и ЭХ» соответствуют нормативным значениям. Однако, на предприятии ОАО «ВК и ЭХ» денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность предприятия и прочие оборотные активы не покрывают кредиторскую задолженность, при этом нарушается платежеспособность предприятия: показатели платежеспособности в 2007 – 2009 гг. не достигали и нижней границы нормативных показателей, что является отрицательным результатом деятельности предприятия. Следовательно, структура баланса предприятия ОАО «ВК и ЭХ» считается удовлетворительной, а само предприятие - неплатежеспособным.

3. Совершенствование финансового состояния предприятия

3.1 Анализ чувствительности ОАО «ВК и ЭХ» к воздействию факторов финансовой несостоятельности

В условиях мирового финансового кризиса проблема банкротства организации волнует многих хозяйствующих субъектов. Объективную оценку вероятности банкротства можно дать с помощью диагностического анализа финансовой несостоятельности, который позволяет выявить признаки и подлинные причины ухудшения финансового состояния организации.

Применяя расчетные данные анализа финансового состояния, представленные в главе 2 в качестве инструмента для выявления признаков финансовой несостоятельности, проведем расчет комплексного коэффициента финансовой чувствительности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» на конец 2007 года, используя следующие показатели [45, с.539].

Финансовая чувствительность по фактору текущей ликвидности по формуле (24):

                      (24)

где    - фактическое значение показателя текущей ликвидности;

- нормативное значение показателя текущей ликвидности. 2007 г.:

Финансовая чувствительность по фактору абсолютной ликвидности:

                      (25)

где    - фактическое значение показателя текущей ликвидности;

- нормативное значение показателя текущей ликвидности.

Финансовая чувствительность по фактору обеспеченности собственными средствами:

                      (26)

где    - фактическое значение показателя текущей ликвидности;

- нормативное значение показателя текущей ликвидности.

Финансовая чувствительность по фактору структуры капитала:

                      (27)

где     - фактическое значение коэффициента соотношения собственного капитала к заемному капиталу;

 - нормативное значение коэффициента соотношения собственного капитала к заемному капиталу.

Финансовая чувствительность по фактору соотношения периода оборота дебиторской и кредиторской задолженности:

                      (28)

где    - фактическое значение показателя текущей ликвидности;

- нормативное значение показателя текущей ликвидности.

Финансовая чувствительность по фактору соотношения темпов роста высоколиквидных активов и срочных обязательств:

                      (29)

где     - фактическое значение коэффициента соотношения темпов роста высоколиквидных активов и срочных обязательств;

 - нормативное значение коэффициента соотношения темпов роста высоколиквидных активов и срочных обязательств.

Финансовая чувствительность по фактору маневренности собственного оборотного капитала:

                      (30)

где     - фактическое значение коэффициента маневренности собственного оборотного капитала;

- нормативное значение коэффициента маневренности собственного оборотного капитала.

Финансовая чувствительность по фактору рентабельности продаж:

                      (31)

где     - фактическое значение показателя рентабельности продаж;

 - нормативное значение показателя рентабельности продаж.

Финансовая чувствительность по фактору финансовой независимости:

                     (32)

где     - фактическое значение коэффициента финансовой независимости;

 - нормативное значение коэффициента финансовой независимости.

Финансовая чувствительность по фактору ликвидности денежного потока:

                      (33)

где    - фактическое значение показателя текущей ликвидности;

- нормативное значение показателя текущей ликвидности.

Финансовая чувствительность по фактору маневренности собственного оборотного капитала:

                      (34)

где     - фактическое значение коэффициента маневренности собственного оборотного капитала;

- нормативное значение коэффициента маневренности собственного оборотного капитала.

Аналогичным образом рассчитаем показатели чувствительности к воздействию факторов финансовой несостоятельности (финансовой чувствительности) на конец 2008 и 2009 года, результаты расчетов представим в таблице 17.

Таблица 17 - Показатели чувствительности ОАО «ВК и ЭХ» к воздействию факторов финансовой несостоятельности (финансовой чувствительности)

Для расчета интегрального коэффициента финансовой чувствительности используем следующую формулу (34):

                           (34)

где    N - число взятых показателей;

КН - нормативное (критическое) значение коэффициентов;

Кi - значение коэффициентов анализируемой организации.

Если значение интегрального коэффициента финансовой чувствительности меньше 1, то организация финансово несостоятельна. Выражение представляет собой весовой коэффициент.

По данным таблицы 17 рассчитаем следующий весовой коэффициент:

Далее произведем расчет интегрального коэффициента финансовой чувствительности, который будет свидетельствовать о наличии (отсутствии) признаков финансовой несостоятельности ОАО «ВК и ЭХ». Причем чем меньше единицы данный обобщающий показатель, тем выше вероятность банкротства.

К2007 = 1,49 * (-0,131) + 2 * (-0,95) + 1,32 + 1,296 - 0,07 + 0,1 + 0,2 * (-0,345) + 1,25 * 0,13 + 5 * 0,396 + 0,2 = 2,824 > 1.

К2007 = 1,49 * (0,365) + 2 * (-0,965) - 1,5 + 0,436 + 0,2 + 0,18 + 0,2 * (-1,165) + 1,25 * 0,753 + 5 * 0,382 + 0,645 = 1,05 > 1.

К2008 = 1,49 * (-0,392) + 2 * (-0,26) – 1,9 + 1,164 + 1,29 + 0,23 + 0,2 * (-1,21) + 1,25 * 1,173 + 5 * 0,368 + 0,37 = 3,114 > 1.

Для большей наглядности представим динамику интегрального коэффициента финансовой чувствительности ОАО «ВК и ЭХ» на рисунке 15.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9