Результат хозяйственной деятельности колхоза «Большевик» в
2007г. (РХД) = Платежи в
бюджет за счет себестоимости + Амортизация + Сумма процентов за кредит +
Прибыль до налогообложения – Прирост (+ снижение) финансово эксплуатационных
потребностей за год (ФЭПкг – ФЭПнг) – Производственные
инвестиции + Обычные продажи имущества = 2 292 + 5 363 + 699 +
18 324 – 39 794 + 35 838 – 7132 + 0 = 15 590 тыс. руб.,
где Финансово эксплуатационные потребности на конец года =
Запасы + Дебиторская задолженность – Кредиторская задолженность = 38 827 +
3 241 – 2 274 = 39 794 тыс. руб.,
Финансово эксплуатационные потребности на начало года =
Запасы + Дебиторская задолженность – Кредиторская задолженность = 36 554 +
2 307 – 3 023 = 35 838 тыс. руб.
Результат хозяйственной деятельности (РХД) в % от добавленной стоимости =
РХД / Добавленная стоимость * 100% = 15 590 / 46 264 * 100% = 33,70%
Положительное значение результата хозяйственной деятельности
предприятия позволяет осуществить в проектном 2008 году новые производственные
инвестиции, при том, что износ основных средств в колхозе «Большевик» намного
выше обновления (коэффициент обновления равен 0,196, а коэффициент износа -
0,455). В результате данных действий, согласно формуле и нашим дополнительным
расчетам, произойдет снижение результата хозяйственной деятельности предприятия,
возможно, до значения, находящегося в интервале между 0% и ± 10% добавленной
стоимости, а возможно и намного ниже 0%.
В другом показателе, - результат финансовой деятельности -
отражается финансовая политика предприятия по отношению к внешним источникам:
при привлечении заемных средств результат финансовой деятельности может иметь
положительное значение, а без привлечения заемных средств - отрицательное.
Результат финансовой деятельности колхоза «Большевик» в
2007г. (РФД) = Изменение
заемных средств предприятия за анализируемый период (прирост +, снижение -) -
Сумма процентов за кредит - Налог на прибыль - Выплаченные дивиденды + Сумма,
полученные от эмиссии акций - Средства, вложенные в уставные фонды других
предприятий - Другие долгосрочные финансовые вложения + Полученные отчисления
от прибыли учрежденных предприятий + Доходы от других долгосрочных финансовых
вложений = 3 400 – 6 500 - 699 - 507 - 0 + 0 - 0 - 0 + 0 + 0 = -
4 306 тыс. руб.
Результат финансовой деятельности (РФД) от добавленной стоимости = РФД /
Добавленная стоимость * 100% = - 4 317 / 46 264 * 100% = - 9,31%
Результат финансовой деятельности похож на пружину: чтобы ее
натянуть, надо увеличить объем задолженности. Но как только заимствование
средств прекращается, пружина вновь сжимается под давлением расходов на уплату
процентов и налогов.
Резко отрицательное значение результата финансовой
деятельности может быть компенсировано лишь выражено положительным значением результата
хозяйственной деятельности.
Достичь идеального значения результата финансово-хозяйственной
деятельности, как отмечают практически все экономисты - финансисты, трудно, да
и не всегда необходимо, но надо по возможности стараться удерживаться в
границах безопасной зоны. В связи с этим финансовый менеджер обычно ставит
перед собой задачу найти наиболее приемлемое сочетание результата хозяйственной
деятельности и результата финансовой деятельности в пределах допустимого риска.
При этом речь должна идти не об удержании любой ценой раз и навсегда найденного
равновесия, а о постоянном лавировании, внимательном контроле и регулировании
неравновесных состояний вокруг точки равновесия.
При решении этой задачи приходится решать следующие вопросы:
·
идти ли на
отрицательный результат
хозяйственной деятельности во время бурного наращивания инвестиций? Если
да, то каков предел снижения результата хозяйственной деятельности и насколько
длителен допустимый период, при котором результат хозяйственной деятельности
будет меньше нуля?
·
добиваться ли
выражено положительного значения финансового результата? Если да, то с какой
скоростью пружина будет затем сжиматься в обратную сторону, придавая результату
финансовой деятельности отрицательное значение?
·
добиваться ли
симметричного изменения результата хозяйственной деятельности и результата
финансовой деятельности? Наверное - «да», но это настоящее финансовое искусство
и в данном случае предприятию возможно придется снизить темпы роста оборота и
рентабельности..
Матрица финансовой стратегии, разработанная Ж. Франшоном и
И.Романе, помогает спрогнозировать «критический путь» предприятия на ближайшие
годы, наметить допустимые пределы риска и выявить порог возможностей
предприятия.
Из каждого квадрата, в зависимости от проводимой финансовой
политики по отношению к прибыли, оборотным средствам и инвестициям, возможен
заранее определённый «критический» путь (об этом упоминалось в главе 2.3.).
Учитывая, что колхозу «Большевик» необходимо обновлять материально -
производственную базу (износ основных средств в 2007 году составил 45,5%) и ему
вряд ли удастся сохранить высокий уровень обеспеченности собственными
оборотными средствами, то вероятно, стратегический путь из квадрата 4 «Рантье»
в квадрат 2 «Устойчивое равновесие» станет желаемым для хозяйства.
В такой ситуации все зависит от уровня и динамики
экономической рентабельности. При невысоком и практически неизменном уровне
экономической рентабельности риск перемены знака эффекта финансового рычага
(вследствие повышения процентных ставок) и конкуренция будут тянуть предприятие
к квадрату 1 «Отец семейства» или, что гораздо хуже, к квадрату 7
«Эпизодический дефицит». При повышенной и (или) возрастающей экономической
рентабельности предприятие может начать подготовку к диверсификации
производства или к наращиванию оборота и перейти в квадрат 2 «Устойчивое равновесие»
(рис. 4).
Рисунок 4. Возможные направления движения предприятия из квадрата 4
«Рантье».
Для колхоза «Большевик» основной стратегической финансовой
целью будет являться достижение финансовой устойчивости путем наращения прибыли
и использования эффекта финансового рычага через оптимизацию собственного
оборотного капитала и привлечение заемных средств.
Таблица
22. Вектор движения
колхоза «Большевик» к намеченной цели на матрице финансовой стратегии
|
РФД‹‹0
|
РФД≈0
|
РФД››0
|
РХД››0
|
1. «Отец семейства»
|
4. «Рантье»
Колхоз «Большевик»
2007 год (факт)
|
6. «Материнское общество»
|
РХД≈0
|
7. «Эпизодический дефицит»
|
Колхоз «Большевик»
2008 год (проект)
2. «Устойчивое равновесие»
|
5. «Атака»
|
РХД‹‹0
|
9. «Кризис»
|
8. «Дилемма»
|
3. «Неустойчивое равновесие»
|
Обеспечить достижение цели по избранному пути стратегического
развития поможет тщательно обоснованная финансовая политика, адекватная
финансовым возможностям предприятия и выбранному по матрице финансового
состояния критическому пути.
Финансовую политику целесообразно разрабатывать не на один
год, а как минимум на ближайшие 3-5 лет. В ней должны быть разработаны
стратегические цели по отношению к прибыли, оборотному капиталу, инвестициям и
инновациям, а также определены основные методы их достижения. В любом случае
целесообразно увеличение экономической рентабельности предприятия, более
рациональное распределение прибыли и наращение оборота.
3.2. Рационализация стратегии
предприятия по формированию и использованию прибыли
В главе 2.3. было определено, что в колхозе «Большевик» в
2005-2007г.г. использовалась финансовая стратегия формирования
удовлетворительной прибыли и нефондовый метод ее распределения. Такая стратегия
была оправдана в период экономического кризиса, но малоперспективна в условиях
экономического роста и не обеспечивает достижение устойчивого равновесия
(квадрат 2 матрицы финансовой стратегии). Для самофинансирования хозяйства в
2007 году, с учетом снижения износа основных средств (45,54%), необходимо
34 619 тыс. руб. прибыли при рентабельности производства равной 65,37%.
Однако фактически было получено всего 27 049 тыс. руб. при уровне
рентабельности - 51,07%. Таким образом, для целей самофинансирования
недополучено 7 570 тыс. руб. прибыли. В связи с этим, полагаем
целесообразным использование в колхозе «Большевик» стратегии мини-максимизации
прибыли, при которой становится возможным достижение максимальной прибыли в
целом по предприятию даже при допущении наличия отдельных временно убыточных
производств, обеспечивающих занятость работников и включающих в изготовляемый
продукт определенную долю постоянных расходов. При реализации данной стратегии,
возможна реализация продукции работникам по ценам на уровне или чуть выше
себестоимости, если последняя не превышает рыночные цены, а постоянным покупателям,
с целью сохранения имеющихся рынков сбыта, - даже по несколько сниженным ценам.
Эта стратегия направлена на развитие предприятия и может использоваться в
течение продолжительного времени.
В процессе выполнения избранной стратегии формирования
прибыли, необходимо создать необходимые предпосылки для ее успешной реализации.
Для этого необходимо провести ряд мероприятий.
Планирование затрат на производство и реализацию продукции в
хозяйстве осуществляется калькуляционным методом, путем исчисления
себестоимости 1 единицы продукции на основе сметы затрат (калькуляционного
расчета по каждому виду продукции), прогнозирования производственной
себестоимости единицы продукции и определения затрат на реализацию продукции.
Более эффективным, на наш взгляд, является применение операционного
бюджетирования, основанного на планировании затрат сметным и кассовым методом.
При этом, составляются как сметы затрат на производство и реализацию, так и
графики денежных расходов по всем операциям текущей деятельности. При
составлении смет используется метод начислений, а при составлении графиков – метод
денежных потоков. Преимущество операционного бюджетирования состоит в увязке
производственного и финансового планирования, в планировании денежных потоков,
делении затрат на постоянные и переменные, что дает возможность гибкого
бюджетирования, а так же использования операционного анализа (анализа безубыточности).
Согласно учетной политике колхоза «Большевик» (приложение 4),
оценка материалов при их списании в затраты производства производится по
средней себестоимости. Однако, для снижения затрат по производству и повышения
инвестиционной привлекательности предприятия, более целесообразным, на наш
взгляд, является использование метода ФИФО. Данный метод основан на том, что
списание материалов на себестоимость готовой продукции осуществляется по цене
первых по времени закупок. При этом, по сути дела, отнесение на себестоимость
продукции стоимости сырья и материалов происходит после некоторой отсрочки, равной,
как минимум, периоду оборачиваемости материальных запасов. Таким образом, при
использовании метода ФИФО обеспечивается списание «исторической» стоимости
использованных материалов. Целесообразность данного метода обусловлена тем, что
данный метод позволяет увеличить стоимость остатков материальных ресурсов и
занизить затраты, связанные с производством продукции. Как следствие этого -
увеличивается балансовая прибыль, улучшаются показатели финансового состояния
предприятия и тем самым повышается инвестиционная привлекательность
предприятия. При этом следует помнить, что такая рекомендация приемлема в инфляционный
период и при сравнительно высокой оборачиваемости материалов, что и имеет место
в настоящее время.
При определении полной себестоимости нами рекомендуется
использовать в колхозе «Большевик» не одноступенчатую, а двухступенчатую модель
(с выделением коммерческих и управленческих расходов), которая позволяет жестче
контролировать величину данных расходов. Данная рекомендация относится и к
модели формирования общей (бухгалтерской) или прибыли до налогообложения,
основанной на делении видов деятельности предприятия на основные и прочие.
В процессе планирования
затрат, выручки и прибыли могут быть использованы определенные приемы
финансового менеджмента, например, взаимосвязь «Издержки - Объем - Прибыль»,
оценка вероятности банкротства, оценка чувствительности, правило пятидесяти
процентов, которые сейчас в колхозе не используются.
Основой управления
формированием прибыли является разделение затрат по степени их эластичности к
объему производства на переменные и постоянные. Для достижения данной цели, можно
использовать метод пропорциональности, а именно:
1. Определить общую сумму затрат на
производство конкретного вида продукции (или общую сумму годовых затрат).
2. Определить общую сумму переменных и
постоянных затрат и принять их за 100 %.
3. Найти долю постоянных (переменных)
затрат в их общей сумме.
4. Смешанные затраты распределить по
удельному весу переменных и постоянных затрат.
5. Определить общую сумму переменных и
общую сумму постоянных затрат.
Разделение затрат на
переменные и постоянные делает возможным проведение операционного анализа по
алгоритму, представленному в таблице 23.
Таблица
23. Операционный
анализ эффективности реализации пшеницы, сахарной свеклы, подсолнечника, молока
и живой массы крупного рогатого скота по колхозу «Большевик» в 2007 году
Показатели
|
Порядок расчета
|
Озимая пшеница
|
Сахарная свекла
|
Подсолнечник
|
Молоко
|
Живая масса КРС
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
1.Выручка от реализации, тыс.руб.
|
п.1а х п.1б
|
12216
|
5468
|
17213
|
4631
|
1888
|
1а) объем, ц.
|
|
24618
|
35824
|
15939
|
5465
|
513
|
1б) цена, руб./ц.
|
|
496,22
|
152,64
|
1079,93
|
847,39
|
3680,31
|
2. Переменные затраты, всего
|
|
5162,07
|
2084,61
|
3724,22
|
4418,53
|
2262,39
|
2а) переменные затраты на 1 единицу продукции
|
п.2:п.1а
|
209,69
|
58,19
|
233,65
|
808,51
|
4410,11
|
3. Валовая маржа, тыс. руб.
|
п.1-п.2
|
7053,93
|
3383,39
|
13488,78
|
212,47
|
-374,39
|
4. Постоянные затраты, тыс. руб.
|
|
776,93
|
840,39
|
1415,78
|
173,47
|
189,61
|
5. Прибыль, тыс. руб.
|
п.3-п.4
|
6277
|
2543
|
12073
|
39
|
-564
|
6. Эффект операционного рычага
|
п.3:п.5
|
1,12
|
1,33
|
1,12
|
5,45
|
-
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
7. Коэффициент валовой маржи
|
п.3:п.1
|
0,58
|
0,62
|
0,78
|
0,05
|
-0,2
|
8. Порог рентабельности, тыс. руб.
|
п.4:п.7
|
1345,48
|
1358,18
|
1806,67
|
3780,96
|
-
|
9.3апас финансовой прочности, тыс. руб.
|
п.1-п.8
|
10870,5
|
4109,82
|
15406,33
|
850,04
|
-
|
9а) Запас финансовой прочности, %
|
п.9:п.1 х 100
|
88,99
|
75,16
|
89,5
|
18,36
|
-
|
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15
|