Расчёты произведены в табличном редакторе EXCEL в соответствии снижеприведенными формулами и сведены в Таблицу № 4.1.

Валовый доход (ВД):

ВД = Цопт * Qi,

где Qi – объёмы производства квартальный для третьего и четвёртого квартала первого года внедрения проекта и годовой – для второго – седьмого годов.

            Валовые затраты (ВЗ):

ВЗ = Сп * Qi,

где Qi - объёмы производства квартальный для третьего и четвёртого квартала первого года внедрения проекта и годовой – для второго – седьмого годов.

             Сп – полная себестоимость в третьем, четвёртом квартале первого года и в последующие года внедрения проекта: со второго по седьмой года, в которых себестоимость постоянная.

            Расчёт ежеквартальных амортизационных отчислений (АО) производим следующим образом:

АО = На * ОИосн / 4 ,

где На – норма годовых амортизационных отчислений зданиий и оборудования (по условию соответственно 5 % и 15 %),

ОИосн – объём инвестиций в основные фонды годовые.

ОИосн = ОИзд + ОИоб

Для зданий, сооружений:

ОИзд = 36тыс.грн * 70% / 100% = 25,2 тыс. грн

Для оборудования:

ОИоб = 36 тыс. грн * 30% / 100% = 10,8 тыс. грн,

тогда:

АО = (0,05*25,2 + 0,15*10,8) / 4 = 0,72 тыс. грн

            Налогооблагаемая прибыль (НП) – это валовый доход предприятия с учётом валовых затрат и амортизационных отчислений, а также выплат процентов по кредиту:

НП = ВД – ВЗ – АО – Проценты по кредиту.

            Налог на прибыль составляет 25 % от налогооблагаемой прибыли.

Чистая Прибыль = НП – Налог на прибыль.

            Чистый денежный поток (ДПчист):

ДПчист = Чистая прибыль +АО

Таблица №  4.1.    Расчёт денежных поступлений, тыс. грн.

Положительное значение накопленного денежного потока говорит о ннеобходимости принятия инвестиционного проекта.

Для анализа инвестиционной привлекательности проекта, необходимо дисконтировать чистые денежные потоки.

ДПi прив = ДПt / ( 1 +  d )t ,

d – ставка дисконта, принимаем равной 20%,

t – порядковый номер года реализации проекта.

            Для первого года, например:

ДП1 = 7,51 / (1+0,2)^1 = 6.26 тыс. грн,

для второго года:

ДП2 = 27,71 / (1 + 0,2)^2 = 23,09 тыс. грн,

и так далее. Результаты расчётов дисконтированных денежных потоков приведены в таблице № 4.2.

Таблица 4.2. -  Дисконтированный денежный поток, тыс. грн.

4.2. Расчёт показателей инвестиционной привлекательности

Для расчета инвестиционной привлекательности проекта воспользуемся следующими показателями:

·        Чистый приведенный доход

·        Индекс доходности

·        Срок окупаемости инвестиций

·        Внутренняя норма доходности

Для расчёта одного из основных показателей экономической оценки инвестиционных проектов – чистого приведенного дохода (ЧПД) используем формулу:

ЧПД =

где

t – порядковый номер года реализации проекта.

ИС – объём суммарных стартовых инвестиций, который равен:

ИС = ИСосн.ф. + ИСмарк + ИС об.ср+ИСцен.

ИС осн.ф. – объём инвестиций в основные фонды, задано 36 тыс. грн.

ИС марк. – объём стартовых инвестиций на маркетинг,

ИС об.ср. – объём стартовых инвестиций в оборотные средства.

 Исцен – объём инвестиций, компенсирующих заниженный ВД в первый год.

Сумма инвестиционных затрат составит:

ИС = 36 + 8 + 21,16 +  35,86 =  101,02 тыс. грн.

ЧПД = 560,35 –101,02 = 459,33 тыс. грн

Если чистый приведенный доход положительный, то это  означает, что в результате  реализации такого проекта доходность предприятия увеличивается, и проект можно  принять.

Следующий показатель, который используется при оценке экономической эффективности инвестиций – индекс доходности (ИД):

ИД =

где ИС – первоначальные инвестиции

       ДПi – чистые денежные поступления в году i, которые будут получены благодаря этим инвестициям.

Если в результате расчета ИД , то такие инвестиции приемлемы.

Индекс доходности (ИД) – показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает ценность фирмы,  в расчете на 1 грн. инвестиций благодаря внедрению и эксплуатации проекта.

ИД= 560,35/101,02 = 5,55 грн

Одним  из наиболее используемых  показателей для анализа привлекательность инвестиционного проекта  является показатель  - срок окупаемости инвестиций (СОИ).

Расчет этого показателя можно сделать по формуле:

СОИ = ,

где:

-          Средняя сумма чистого денежного потока за период времени  (определяется как среднеарифметическая величина чистых денежных поступлений за  весь срок эксплуатации проекта: 560,35/7 = 80,05 тыс грн) :

СОИ = 101,02 /  80,05 =1,26 лет = около 15 месяцев.

Следовательно, срок окупаемости инвестиций вложенных в предприятие равен 15 месяцам. СОИ является приемлемым, если он больше единицы, но не больше количества лет, в течении которого реализуется проект, то ести семи лет.

Следующий показатель – внутренняя норма доходности инвестиционного проекта(ВНД).

В практических расчетах этого показателя  используется формула:

ВНД =

где:

d1 и d2- значение процентных ставок в дисконтных множителях, при которых:

(ЧПД(d1) á 0,   ЧПД(d2) ñ 0)     или     (ЧПД(d1) ñ 0,   ЧПД(d2) á 0).

Точность расчета обратно пропорционально величине интервала (d1 и d2). Поэтому лучшая аппроксимация достигается в случае когда величина интервала берется минимальной (1 %).

Практическое использование этого метода сводится к последовательной интеграции с помощью, которой находится дисконтный множитель, который обеспечивает ЧПД = 0.

Путем расчетов выбирается два значения коэффициента дисконтирования d1 и d2, таким образом, чтобы в интервале (d1, d2) функция ЧПД изменяла свой знак с плюса на минус, или наоборот.

Внутреннюю норму доходности определим с помощью функции Еxcel ВНДОХ.

Возвращает внутреннюю скорость оборота для ряда последовательных операций с наличными, представленными числовыми значениями. Объемы операций не обязаны быть одинаковыми, как в случае ренты. Однако они должны происходить через равные промежутки времени, например, ежемесячно или ежегодно. Внутренняя скорость оборота - это процентная ставка дохода, полученного от инвестиции, состоящий из выплат (отрицательные значения) и поступлений (положительные значения), которые происходят в регулярные периоды времени.

Синтаксис

ВНДОХ(значения;прогноз)

Значения   - это массив или ссылка на ячейки, содержащие числовые величины, для которых вычисляется внутренняя скорость оборота средств.

·           Значения должны включать по крайней мере одно положительное значение и одно отрицательное значение, для того, чтобы можно было вычислить внутреннюю скорость оборота.

·           ВНДОХ использует порядок значений для интерпретации порядка денежных выплат или поступлений. Убедитесь, что Вы ввели значения выплат и поступлений в правильном порядке.

·           Если аргумент, который является массивом или ссылкой, содержит тексты, логические значения или пустые ячейки, то такие значения игнорируются.

Прогноз   - это величина, о которой предполагается, что она близка к результату ВНДОХ.

Вводим значения ИС=101,02 тыс.грн и денежные потоки по годам из Таблицы № 4.2. Получаем:

ВНД = 73 %

Полученные результаты расчетов свидетельствуют об инвестиционной привлекательности проекта. Каждая гривна инвестиций принесет 5,55 грн. дохода, а вложенные средства окупятся за 15 месяцев.

Выводы

Приведенное  технико-экономическое  обоснование подтверждает экономическую целесообразность  введения в эксплуатацию проекта по производству маргарина типа «фасованный с олеином» марки «Сонола». Учитывая  вышеизложенное можно сделать вывод о выгоде вложения капитала в данный проект.

Так как при расчете показателя чистый приведенный доход, он оказался позитивным ЧДП = 459,33 тыс. грн  проект можно считать эффективным и его следует принять.

При расчете показателя индекса доходности, мы определили, что он больше единицы   и равен   ИД = 5,55 грн.

Срок окупаемости инвестиций является удовлетворительным СОИ = 15 месяцев, и это также является положительной чертой проекта.

            Внутренняя норма доходности инвестиционного проекта равна:

ВНД = 73 %.

Список литературных источников

1. Методические указания к выполнению курсового проекта по дисциплине «Основы бизнеса» /Богатырев А.М., Чабарова З.И., Седикова И.А., Купносова А.В.
2. Технология жиров и жирозаменителей ([В.К. Паронян, Ф.И. Мазняк, К.М. Кафиев, И.Б. Чекмарёва.]) – М.: Лёгкая и пищ. пр-ть, 1982.-352 с. В пер.: К.
3. Методические указания к выполнению дипломных работ по модулю «Оценка ёмкости рынка пищевых продуктов» специалистов 7.050201 всех форм обучения. Составил: Макаров А. К. – Одесса, ОНАПТ, 2003.
4. Журнал №3 2003г. Food & Drinks
5. Журнал №9 2004г. Food & Drinks
6. Енготлер П. Ринкова   економіка для бізнесменів  -  початковців. - К: Вік, 1992
7. Голубков Е. П. Маркетинговые исследования: теория, методология и практика.-М.: Финпресс, 1998. – 416 с.

Приложения

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6