Экономическая
рентабельность в 2004 году составляла всего 0,6%, то есть с каждого рубля
активов организации она получала только 0,6 коп. прибыли. В 2005 году этот
показатель вырос до 5,8%, а затем снизился в 2006 году до 2,8%. Это объясняется
большими перепадами прибыли предприятия, так как активы ООО
«Спецтранснефтепродукт» в исследуемом периоде меняются незначительно.
Финансовая
рентабельность в 2004 году составляла лишь 0,2%, что свидетельствует о том, что
с каждого рубля собственных средств ООО «Спецтранснефтепродукт» получило лишь
0,2 коп. прибыли. В 2005 году этот показатель вырос до 7,9%, а затем снизился в
2006 году до 1,8%, то есть изменения аналогичны изменениям экономической
рентабельности.
Так же изменяются
показатели рентабельности основного и оборотного капитала (с увеличением в 2005
году и снижением в 2006).
Рентабельность
заемного капитала изменяется несколько иначе: наблюдается ее постоянный рост: в
2005 году она выросла на 0,2% и составила 1,3%, в 2006 году рост составил 4,6%
со значением показателя 5,9%.
Рентабельность
продаж и производственных расходов в 2004 и 2005 году имеют отрицательные
показатели, что говорит об убыточности деятельности. В 2006 году показатель
наконец стал иметь положительную величину (хоть и очень небольшую), которая
составила 0,7%.
Проанализируем показатели деловой активности ООО
«Спецтранснефтепродукт» за 2004-2006 годы (таблица 18).
Таблица 18
Оценка показателей деловой активности ООО
«Спецтранснефтепродукт» за 2004-2006 годы
Показатели
|
2004г.
|
2005г.
|
2006г.
|
Отклонение
|
2005 от 2004
|
2006 от 2005
|
2006 от 2004
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
1.Ресурсоотдача (Ко1)
|
0,714
|
0,500
|
0,604
|
-0,214
|
+0,104
|
-0,110
|
2.Коэффициент оборачиваемости
мобильных средств (Ко2)
|
1,604
|
1,241
|
1,466
|
-0,363
|
+0,225
|
-0,138
|
3.Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала (Ко3)
|
1,475
|
0,892
|
1,130
|
-0,583
|
+0,238
|
-0,345
|
4.Фондоотдача (Ко4)
|
1,295
|
0,870
|
1,036
|
-0,425
|
+0,166
|
-0,259
|
На основании полученных данных можно сделать вывод о
том, что оборачиваемость оборотных средств у предприятия хорошая, в 2004г. –
1,604 рубля оборота приходится на каждый рубль данного вида активов, но далее
оборачиваемость замедляется, в 2005 – на 0,363, а в 2006 году – на 0,138.
В 2004 году 1,475 рубля выручки приходится на 1 рубль
вложенного собственного капитала, а в 2005г. этот показатель снижается на
0,583, к 2006 году увеличивается на 0,238, то есть повышается эффективность
использования собственного капитала.
Также можно сказать, что на предприятии достаточно
эффективно используют основные средства, так в 2004 году на 1 рубль основных
средств приходилось 1,295 рубля выручки, в 2005 году показатель снизился на
0,425, а в 2006 году увеличился на 0,166, тем самым есть предпосылки еще большей
эффективности использования фонда ресурсов.
Скорость оборота всего капитала предприятия в 2004г. –
0,714, в 2005 – 0,500, то есть снизилась на 0,214, а в 2006 году по сравнению с
2005 годом увеличилась на 0,104.
Следует отметить, что все показатели в 2005 году в
сравнении с 2004 годом снизились, то есть произошло замедление оборачиваемости
средств, а в 2006 году они снова повысились.
Проанализируем показатели управления активами на
предприятии (таблица 19).
Таблица 19
Оценка показателей управления активами
ООО «Спецтранснефтепродукт» за 2004-2006 гг.
Показатели
|
2004г.
|
2005г.
|
2006г.
|
Отклонение
|
2005 от 2004
|
2006 от 2005
|
2006 от 2004
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
1. Коэффициент оборачиваемости
материальных средств (Ку1)
|
4,879
|
3,511
|
3,858
|
-1,368
|
+0,368
|
-1,021
|
2. Коэффициент оборачиваемости
денежных средств (Ку2)
|
70,842
|
53,268
|
41,279
|
-17,574
|
-11,989
|
-29,563
|
3. Коэффициент оборачиваемости
средств в расчетах (Ку3)
|
2,473
|
1,991
|
2,508
|
-0,482
|
+0,517
|
+0,035
|
4. Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности (Ку4)
|
1,434
|
1,243
|
1,590
|
-0,191
|
+0,377
|
+0,156
|
5. Срок погашения дебиторской
задолженности, дней
|
146
|
181
|
144
|
+35
|
-37
|
-2
|
6. Срок погашения кредиторской
задолженности, дней
|
251
|
290
|
226
|
+39
|
-64
|
-25
|
На основании полученных данных можно сделать вывод о
том, что скорость оборота денежных средств очень высокая, но в динамике она
снижается, в 2004 году она составляет 70,842, а в 2005 году снизилась на
17,574, в 2006 году – на 11,989, то есть снижение резкое.
В течение трех лет расчеты с дебиторами меняются: в 2005
году по сравнению с 2004 годом происходит замедление оборачиваемости на 0,482,
а в 2006 году по сравнению с 2005 годом оборачиваемость ускоряется, что
свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами и сокращении продажи в
кредит.
Рассматривая срок погашения дебиторской задолженности,
мы наблюдаем увеличение его в 2005 году на 35 дней, а в 2006 году снижение на
37 дней, что благоприятно для предприятия, так как на предприятие скорее
поступают наличные денежные средства.
Коммерческие кредиты, предоставляемые организации,
снизились на 0,191 в 2005 году, то есть произошло замедление оборачиваемости, и
это благоприятная тенденция, а в 2006 году происходит ускорение на 0,347, что
неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия.
Рассматривая срок погашения кредиторской задолженности
мы видим, что в 2004 году он составляет 251 день, а в 2005 – увеличивается на
39 дней, и это, безусловно, благоприятно для ООО, но в 2006 году срок снижается
на 64 дня, то есть предприятие должно будет вернуть свою задолженность раньше
на 64 дня, чем в 2005 году.
Следует отметить, что срок погашения кредиторской
задолженности намного больше срока погашения дебиторской задолженности, то есть
дебиторы возвращают предприятию денежные средства быстрее, чем предприятие
кредиторам, и, следовательно, у ООО дольше находятся наличные денежные
средства.
Запасы и затраты оборачиваются 4,879 раза за 2004 год, а
в 2005 году число оборотов снизилось на 1,368 раза, в 2006 – увеличилось на
0,347 раза, то есть все запасы и затраты за год оборачиваются 3,9-4,9 раза.
2.4.
Оценка вероятности банкротства предприятия
Для оценки
вероятности банкротства существует модель Альтмана
1983 года, которую можно использовать для расчетов не только в акционерных
обществах открытого типа, а для всех производственных предприятий. В нее
включены пять показателей со следующими константами:
ZF= 0,717 х1
+ 0,847х2 + 3,107х3 + 0,42х4 + 0,995х5
,
где х1 — отношение собственных
оборотных средств к величине оборотных активов предприятия, т.е. показатель L7, — коэффициент;
х2 — отношение чистой прибыли к
величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность - коэффициент;
х3 — отношение прибыли до уплаты
процентов и налогов к величине активов предприятия (рентабельность активов) —
коэффициент;
х4 — отношение величины собственного
капитала к величине заемного капитала предприятия — коэффициент;
х5 — отношение выручки от продажи
продукции к величине активов предприятия, т.е. ресурсоотдача — коэффициент.
Если значение показателя ZF < 1,23, то
вероятность банкротства очень высокая. А если ZF > 1,23, то
банкротство предприятию в ближайшее время не грозит[27].
Следует отметить, что весовые коэффициенты-константы
в этих моделях рассчитаны исходя из финансовых условий, сложившихся в США. Логично было бы
проанализировать ряд обанкротившихся российских предприятий и рассчитать
коэффициенты-константы, соответствующие российской экономике. Однако банкротство
многих российских организаций связано прежде всего с вовлечением их в систему
неплатежей, обусловленную влиянием внешних, практически не контролируемых
факторов. А прогнозировать любую экономическую ситуацию, в том числе и
банкротство, можно только, владея информацией о тенденциях изменения внешних
факторов. Конечно, более точный результат можно получить в сравнительно
стабильных экономических условиях.
В Республике Беларусь также разработана
дискриминантная факторная модель диагностики риска банкротства предприятий[28]:
ZБ = 0,111 х1 + 13,239х2
+ 1,676хз + 0,515х4 + 3,80х5,
где х1 — отношение собственных
оборотных средств к величине оборотных активов предприятия, т.е. показатель L7;
х2 — отношение оборотных активов к
величине внеоборотных активов предприятия;
хз — отношение выручки от продажи
продукции к величине активов предприятия, т.е. ресурсоотдача;
х4 — отношение чистой прибыли к
величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность, %;
х5 — отношение величины собственного
капитала к величине совокупного капитала предприятия, т.е. коэффициент
финансовой независимости
Если: величина ZБ > 8, то
предприятию банкротство не грозит;
5 < ZБ < 8, то риск банкротства есть,
но небольшой;
3 < ZБ < 5, то финансовое состояние среднее,
риск банкротства имеется при определенных обстоятельствах;
1 < ZБ < 3, то финансовое
состояние неустойчивое, существует реальная угроза несостоятельности в ближайшее
время;
ZБ < 1, то такое
предприятие — банкрот.
Показатель ZБ на конец
отчетного периода для анализируемого предприятия, ООО «Спецтранснефтепродукт»,
равен:
ZБ = - 0,111 х (2847 /
22215) + 13,239 х (22215 / 31705) + 1,676 х (32569 / 53920) + 0,515 х (530 /
53920) + 3,80 х (28831 / 53920) = - 0,014 + 9,276 + 1,012 + 0,005 + 2,032 =
12,311.
То есть по белорусской модели банкротство
предприятию не грозит.
Модель Коннана—Гольдера описывает вероятность
банкротства для различных значений индекса KG:
Таблица 20
Вероятность банкротства по модели Коннана — Гольдера
Индекс
Коннана — Гольдера (KG)
|
+0,048
|
-0,026
|
-0,068
|
-0,107
|
-0,164
|
Вероятность
банкротства, %
|
90
|
70
|
50
|
30
|
10
|
KG = -0,16 х1 -
0,22 х2 + 0,87 х3 + 0,10 х4 - 0,24 х5,
где х1 — доля быстрореализуемых
ликвидных средств (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения +
краткосрочная дебиторская задолженность) в активах — коэффициент;
х2 — доля устойчивых источников
финансирования (стр. 490 + стр. 510) в пассивах — коэффициент;
х3— отношение финансовых расходов
(уплаченные проценты по заемным средствам + налог на прибыль) к нетто-выручке
от продажи — коэффициент;
х4 — доля расходов на персонал в
валовой прибыли — коэффициент;
х5 — соотношение накопленной
прибыли и заемного капитала — коэффициент.
Показатель KG на конец отчетного периода для анализируемой
организации равен:
КСкг = - 0,16 х (13773 /
53920) - 0,22 х [30831 /53920] + 0,87 х [665 / 32569] + 0,10 х [ 9936 / 1020 ]
- 0,24 х (530 / 4185) = -0,175.
То есть вероятность банкротства по индексу
Коннана— Гольдера анализируемого предприятия составляет примерно 10%. Для
расчета использовались только данные бухгалтерской отчетности.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13
|