Количество
оборотов готовой продукции к концу 2007 года увеличивается с 25,37 до 26,77.
Рост показателя означает увеличение спроса на реализуемую продукцию
организации.
На основании
проведенного анализа активов и пассивов предприятия, а также коэффициента
дебиторской задолженности можно сказать, что оборачиваемость дебиторской
задолженности снижается. Следовательно, период оборота дебиторской
задолженности увеличивается, а чем больше период просрочки задолженности, тем
выше риск ее непогашения.
Что касается
коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности, то он увеличился с 14
до 19 оборотов. Рост показателя означает увеличение скорости оплаты
задолженности предприятия.
Коэффициенты
оценки финансовой устойчивости предприятия позволяют выявить уровень
финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала
предприятия, а соответственно и степень его финансовой стабильности в процессе
предстоящего развития. [18, с. 32] Для проведения такой оценки в процессе
финансового анализа используются показатели, рассчитываемые на основе данных бухгалтерского
баланса (форма №1). Полученные коэффициенты представлены в таблице 10.
Таблица 10
Показатели финансовой устойчивости
организации
Показатель
|
На начало 2006 года
|
На начало 2007 года
|
На начало 2008 года
|
Нормативное значение показателей
|
Коэффициент
автономии
|
0,430
|
0,60
|
0,968
|
Больше или равно 0,6
|
Коэффициент
заемного капитала
|
0,570
|
0,40
|
0,032
|
Меньше или равно 0,4
|
Коэффициент
финансирования
|
1,324
|
0,668
|
0,033
|
Меньше или равно 0,4
|
Удельный
вес дебиторской задолженности в стоимости имущества
|
0,038
|
0,036
|
0,150
|
Меньше или равно 1,0
|
Доля
дебиторской задолженности в текущих активах
|
0,095
|
0,082
|
0,737
|
Меньше или равно 0,7
|
Коэффициент
обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами
|
-0,675
|
0,122
|
13,121
|
Больше или равно 0,5
|
Коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами
|
-0,422
|
0,087
|
0,843
|
Больше или равно 0,1
|
Коэффициент
маневренности
|
-0,393
|
0,064
|
0,177
|
Больше или равно 0,5
|
Коэффициент
реальной стоимости имущества
|
0,607
|
0,569
|
0,794
|
Больше или равно 0,5
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости показал,
что в ОАО «Боровецкое» в начале рассматриваемого периода наблюдается
недостаточный уровень внутренней финансовой устойчивости, о чем говорят
коэффициенты обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами,
обеспеченности оборотных активов собственными средствами и коэффициент
маневренности. Они имеют отрицательные значения, свидетельствующие об
отсутствии собственных оборотных средств. Так же следует отметить низкое
значение коэффициента независимости (автономии) и соответственно высокого
показателя удельного веса заемных средств в стоимости имущества.
В дальнейшем наблюдается тенденция улучшения
финансового состояния организации. К концу 2007 года ОАО «Боровецкое» достигает
абсолютно устойчивого состояния. Товарно-материальных запасов становится
меньше, и организация полностью покрывает их собственными оборотными средствами
(13,12 собственных средств приходится на 1 руб. материальных запасов).
Но следует обратить внимание на увеличение доли дебиторской
задолженности в текущих активах. Если удельный вес дебиторской задолженности в
текущих активах будет увеличиваться и дальше, то организация вынуждена будет
привлекать дополнительные источники (краткосрочные кредиты в банке или за счет
прироста кредиторской задолженности, постоянно находящейся в распоряжении
организации).
Коэффициенты оценки платежеспособности (ликвидности)
характеризуют возможность предприятия своевременно рассчитываться по своим
текущим финансовым обязательствам за счет оборотных активов различного уровня
ликвидности. Проведение такой оценки требует предварительной группировки
оборотных активов предприятия по уровню ликвидности. Для проведения оценки
платежеспособности (ликвидности) в процессе финансового анализа используются
показатели, рассчитываемые на основе данных формы №1. [18, с. 33] Полученные
коэффициенты представлены в таблице 11.
Таблица 11
Показатели ликвидности и
платежеспособности
Показатель
|
На начало 2006 года
|
На начало 2007 года
|
На начало 2008 года
|
Нормативное значение показателей
|
Коэффициент
текущей ликвидности
|
0,957
|
1,086
|
6,329
|
Больше или равно 2
|
Коэффициент
срочной ликвидности
|
0,308
|
0,306
|
5,911
|
Больше или равно 0,8
|
Коэффициент
абсолютной ликвидности
|
0,220
|
0,226
|
1,293
|
0,2 – 0,25
|
Коэффициент
общей платежеспособности
|
0,755
|
1,497
|
30,346
|
|
Анализ данных таблицы 11 показал, что коэффициент
текущей ликвидности в 2006 году меньше нормы, а это, безусловно, говорит о
финансовом риске. То есть организация неплатежеспособна и не может своевременно
отвечать по краткосрочным обязательствам (текущим пассивам) оборотными
активами.
Коэффициенты срочной и абсолютной ликвидности
непосредственно о платежеспособности не говорят, а носят лишь вспомогательный
характер в оценке платежеспособности. Так коэффициент срочной ликвидности показал,
что сразу быстро ОАО «Боровецкое» в условиях своевременного погашения
дебиторской задолженности может погашать только 0,31 краткосрочных обязательств
(при норме 0,8).
Коэффициент абсолютной ликвидности говорит, что
непосредственно «живыми» деньгами организация погашала в 2006 году 0,22 текущих
обязательств, что соответствует норме.
Коэффициент общей платежеспособности носит прогнозный
характер и непосредственно за платежеспособность не отвечает. В частности, он
показывает сколько собственных средств приходится на 1 руб. как краткосрочных
так и долгосрочных обязательств.
К концу 2007 года организация становится
платежеспособной, полностью покрывая долги в краткосрочном периоде. Превышение
текущих активов над текущими пассивами в этом периоде обеспечивает резервный
запас для компенсации убытков в своей деятельности.
В процессе финансового анализа особое значение
отводится показателям рентабельности. Коэффициенты рентабельности показывают,
насколько прибыльна деятельность компании. Они также определяют общую
эффективность использования активов и вложенного капитала.
Наиболее часто используемыми показателями в контексте
финансового менеджмента являются коэффициенты рентабельности всех активов
предприятия (или коэффициент экономической рентабельности), рентабельности
реализации продукции (коэффициент коммерческой рентабельности) и рентабельности
собственного капитала (коэффициент финансовой рентабельности). [17, с. 71]
Для расчета показателей, характеризующих
рентабельность использования материально-денежных ресурсов организации,
используются данные бухгалтерского баланса (форма №1) и отчета о прибылях и
убытках (форма №2). Рассчитанные коэффициенты рентабельности представлены в
таблице 12.
Таблица 12
Показатели рентабельности
Наименование показателя
|
2006 год
|
2007 год
|
Изменение
|
Рентабельность совокупных активов
|
21,485
|
3,277
|
-18,208
|
Рентабельность мобильных средств
|
51,244
|
9,397
|
-41,847
|
Рентабельность производственных средств
|
25,035
|
3,878
|
-21,157
|
Рентабельность собственного капитала
|
41,852
|
4,425
|
-37,427
|
Рентабельность перманентного капитала
|
35,398
|
4,422
|
-30,976
|
Рентабельность реализации (продаж)
|
2,713
|
0,993
|
-1,72
|
Анализ данных таблицы 12 показал, что значение
коэффициентов рентабельности снижается в рассматриваемом периоде. Это
свидетельствует о том, что уровень доходности ОАО «Боровецкое» становится
низким, т.е. эффективность использования активов и заемного капитала в процессе
своей хозяйственной деятельности уменьшается.
Следует обратить внимание на коэффициент экономической
рентабельности, т.к. этот показатель является одним из наиболее важных
индикаторов конкурентоспособности предприятия. Его снижение, безусловно, может
отразиться на уровне конкурентоспособности ОАО «Боровецкое».
Коэффициент финансовой рентабельности позволяет
определить эффективность использования собственного капитала, вложенного в
предприятие. Его значение больше показателя экономической рентабельности. Такая
ситуация заслуживает положительной оценки, поскольку организация посредством
привлечения заемных средств получает больше прибыли, чем должна уплатить
процентов на этот заемный капитал.
Изменение коэффициента коммерческой рентабельности в
сторону уменьшения свидетельствует о необходимости пересмотра цен.
На основании формулы Дюпона было выявлено, что
причиной недостаточно высокого уровня рентабельности активов или экономической
рентабельности стала рентабельность продаж и скорость оборота активов.
Увеличение
рентабельности реализации может быть достигнуто уменьшением расходов,
повышением цен на реализуемую продукцию, а также превышением темпов роста
объема реализованной продукции над темпами роста расходов. [17, с. 74] Расходы
могут быть снижены, например, за счет:
-
обновления
основных производственных фондов в силу их физического и морального износа в
целях увеличения производительности труда (что, правда, может привести к
увеличению активов и, следовательно, при прочих равных условиях снизить
скорость их оборота);
-
сокращение
условно-постоянных расходов, таких как расходы на рекламу, расходы на
совершенствование административно-управленческой системы и т.п.
Повышение скорости оборота активов может быть
обеспечено посредством увеличения объема реализации при сохранении активов на
постоянном уровне, или же при уменьшении активов. Например, организация может:
-
снизить товарно-материальные
запасы, поскольку они превышают собственные оборотные средства организации (при
условии контроля за уровнем этих запасов);
-
ускорить
темпы оплаты дебиторской задолженности, потому что коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности снижается и ее удельный вес в текущих активах
увеличивается;
-
выявить и
ликвидировать неиспользуемые основные средства;
-
использовать
денежные средства, полученные в результате вышеперечисленных действий для
погашения своей задолженности. [17, с. 75]
Реорганизация
российской промышленности на современном технологическом уровне невозможна без
объективной оценки инвестиционной привлекательности промышленных предприятий.
При этом наиболее существенными индикаторами, вызывающими интерес
потенциального инвестора, несомненно, являются сведения о финансовом состоянии
компании как конечном результате ее хозяйственной деятельности, возможность
предприятия быстро окупить вложенные средства. [19, с. 93-94]
Именно финансовое
состояние определяет конкурентоспособность организации, ее потенциал в деловом
сотрудничестве, степень гарантий экономических интересов как самой организации,
так и ее настоящих и потенциальных партнеров. [1, с. 68]
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14
|