Дальнейший анализ оборотных средств проводится в направлении изучения динамики и состава оборотных средств. При анализе сопоставляются суммы оборотных средств на начало и конец периода и выявляются законность и целесообразность отвлечения средств из оборота.

В процессе анализа нужно проанализировать дебиторскую и кредиторскую задолженность. На финансовое состояние предприятия влияет не само наличие этих задолженностей, а их размер, движение и форма, т.е. чем вызваны эти задолженности. Возникновение дебиторской задолженности представляет собой объективный процесс в хозяйственной деятельности при системе безналичных расчетов, так же как и возникновение кредиторской задолженности. Дебиторская задолженность не всегда образуется в результате нарушения порядка расчетов и не всегда ухудшает финансовое состояние. Поэтому ее нельзя в полной сумме считать отвлечением средств из оборота, т.к. часть ее служит объектом банковского кредитования и не влияет на платежеспособность предприятия.

При анализе финансового состояния целесообразно изучить правильность использования собственных оборотных средств и выявить их иммобилизацию. Иммобилизация собственных оборотных средств означает применение этих средств не по назначению, т.е. в основные средства, нематериальные активы и финансовые долгосрочные вложения. В условиях рыночной экономики предприятие самостоятельно распоряжается своими собственными и привлеченными средствами. Поэтому анализ иммобилизации собственных оборотных средств проводится только при резком уменьшении собственных оборотных средств за отчетный период. [22]

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность.

Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками формирования.

Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, который рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной запасов. Поэтому для анализа прежде всего нужно определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат.

В целях характеристики источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников. В их числе:

-        Наличие собственных оборотных средств.

-        Общая величина основных источников формирования запасов.  

На основании вышеперечисленных показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Расчет указанных показателей и определение на их основе ситуаций позволяют выявить положение, в котором находится предприятие, и наметить меры по его изменению.

После расчета наличия и излишка (недостатка) средств для формирования запасов и затрат предприятия рекомендуется составить таблицу анализа финансовой устойчивости.[23]

Для характеристики финансовой устойчивости предприятия используется также ряд финансовых коэффициентов.

Коэффициент автономии рассчитывается как отношение величины источника собственных средств (капитал) к итогу баланса:

Ка = К/ Б ,                                                (1.4)

где    К - капитал;

Б - итог баланса.

Нормальное ограничение (оптимальная величина) этого коэффициента оценивается на уровне 0,5. Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем больше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств рассчитывается как отношение заемных и собственных средств:

Коэффициент маневренности рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине капитала:

Нормальное ограничение - больше или равно 0,5 . Коэффициент финансирования рассчитывается как отношение собственных источников к заемным:

Нормальное ограничение - больше или равно 1. Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств.

Анализ кредитоспособности предприятия и ликвидности баланса

В процессе взаимоотношений предприятий с кредитной системой и другими предприятиями постоянно возникает необходимость в проведении анализа его кредитоспособности. Кредитоспособность - это способность предприятия своевременно и полностью рассчитываться по своим долгам. Анализ кредитоспособности проводят как банки, выдающие кредиты, так и предприятия, стремящиеся их получить.

В ходе анализа кредитоспособности проводятся расчеты по определению ликвидности активов предприятия и ликвидности его баланса.

Ликвидность активов - это величина, обратная времени, необходимому для превращения их в деньги, т.е. чем меньше времени понадобится для превращения активов в деньги, тем они ликвиднее .

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается путем установления равенства между обязательствами предприятия и его активами.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимости оценки кредитоспособности предприятия.

Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву. При этом активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности, а обязательства должны быть сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты.[37]

Активы предприятия в зависимости от скорости их превращения в деньги делятся на четыре группы:

А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся все денежные средства (наличные на счетах) и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

А2 - быстрореализуемые активы. Они включают дебиторскую задолженность и прочие активы;

А3 - медленно реализуемые активы. Сюда входят статьи раздела второго актива баланса «Запасы и затраты», за исключением «Расходов будущих периодов», «Долгосрочных финансовых вложений» и «Расчетов с учредителями»;

А4 - трудно реализуемые активы. Это «Основные средства», «Нематериальные активы», «Незавершенные капитальные вложения», «Оборудование».

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

П1 - наиболее срочные пассивы. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие пассивы;

П2 - краткосрочные пассивы. Они включают краткосрочные кредиты и займы;

П3 - долгосрочные пассивы. Они включают долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 - постоянные пассивы. К ним относятся статьи раздела первого пассива «Источники собственных средств». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму статьи «Расходы будущих периодов».[13]

Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Приводимые ниже нормальные ограничения показателей ликвидности получены на основе статистической обработки эмпирических данных, экспертных опросов, математического моделирования и т.д. и соответствуют в основном хозяйственной практике зарубежных фирм. В качестве ориентиров они могут служить и при анализе финансового состояния отечественных предприятий.

Ликвидность предприятия оперативно можно определить с помощью коэффициента абсолютной ликвидности, который представляет собой отношение величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Под наиболее ликвидными активами, как и при группировке балансовых статей для анализа ликвидности баланса, подразумеваются денежные средства предприятия и краткосрочные ценные бумаги. Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают: кредиторскую задолженность и прочие пассивы; ссуды, не погашенные в срок; краткосрочные кредиты и займы.

Формула для расчета коэффициента абсолютной ликвидности выглядит следующим образом:

                                            (1.5)

где Кал - коэффициент абсолютной ликвидности предприятия;

Д - денежные средства ( в кассе, на расчетном счете, на валютном счете, в расчетах, в пути, прочие денежные средства), д.е.;

Б - ценные бумаги и краткосрочные вложения;

К - краткосрочные кредиты и займы;

КЗ - кредиторская задолженность и прочие пассивы.

Этот коэффициент характеризует возможность предприятия мобилизовать свои денежные средства для покрытия краткосрочной задолженности. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее заемщик. В зависимости от величины коэффициента абсолютной ликвидности принято различать: кредитоспособный хозяйственный субъект при Кал1,5; ограниченно кредитоспособный при Кал от 1 до 1,5; некредитоспособный при Кал < 1,0. В странах с развитой рыночной экономикой нормальным ограничением этого коэффициента является его значение Кал0,20,5.[15]

Для вычисления коэффициента критической ликвидности (другое название - промежуточный коэффициент покрытия) в состав ликвидных средств, в числитель относительного показателя, включаются дебиторская задолженность и прочие активы. Коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Наконец, если в состав ликвидных средств включаются также запасы и затраты (за вычетом расходов будущих периодов), то получается коэффициент текущей ликвидности (Ктл), или коэффициент покрытия. Он равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств предприятия к величине краткосрочных обязательств. Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств:

Уровень коэффициента зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов. Нормальным для этого коэффициента считается ограничение Ктл2. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Ликвидность предприятия характеризуется также и коэффициентом привлечения средств, который представляет собой отношение задолженности к текущим активам или к одной из составных частей:

Кпс = З/А                                                              (1.6)

где Кпс - коэффициент привлечения средств;

З - задолженность;

А - текущие активы.

Данный коэффициент отражает степень финансовой независимости предприятия от заемных источников. Чем ниже уровень коэффициента, тем выше кредитоспособность предприятия. Следует иметь в виду, что все банки пользуются показателями кредитоспособности.

Главными причинами необеспеченности ликвидности и кредитоспособности предприятия является наличие дебиторской задолженности и особенно неоправданной задолженности, нарушение обязательств перед клиентами, накопление производственных и товарных запасов, низкая эффективность хозяйственной деятельности, замедление оборачиваемости оборотных средств.

Анализ оборачиваемости оборотных активов.

Важнейшей составной частью финансовых ресурсов предприятия является его оборотные активы. Оборотные активы включают запасы (сырье, материалы, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, готовая продукция, незавершенное производство и др.); дебиторская задолженность (задолженность покупателей и заказчиков, дочерних и зависимых обществ, учредителей по взносам в уставный капитал, включая по поручениям и др.); денежные средства (средства текущих и валютном счетах, в кассе и др.).

От источников оборотных активов зависит осуществление производственного цикла предприятия, ибо недостаток оборотных средств нарушает производственную деятельность предприятия, прерывает производственный цикл и в конечном итоге приводит предприятие к отсутствию возможности оплачивать по своим обязательствам и банкротству.

Большое влияние на состояние оборотных активов оказывает их оборачиваемость. От этого зависит не только размер минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов и т.д. В свою очередь это отражается на себестоимости продукции и в конечном итоге на финансовых результатах предприятия. Все это обуславливает необходимость постоянного контроля за оборотными активами и анализа их оборачиваемости.[18]

Анализ оборачиваемости оборотных активов включает анализ:

1)     оборачиваемости активов предприятия;

2)     оборачиваемости дебиторской задолженности;

3)     оборачиваемости товарно-материальных запасов.

При этом главное внимание уделяется расчету и анализу изменений следующих показателей:

·     скорости оборота оборотных активов (т.е. количества оборотов актива за определенный период времени);

·     период оборота (т.е. срока возвращения предприятию вложенных в хозяйственную деятельность средств).

Анализ финансовых результатов предприятия.

В условиях рыночных отношений целью предпринимательской деятельности является получение прибыли. Прибыль обеспечивает предприятию возможности самофинансирования, удовлетворения социальных и материальных потребностей предприятия и его работников. На основе налога на прибыль формируется бюджетные доходы. Поэтому прибыль является конечным результатом деятельности предприятия. Можно произвести большой объем продукции, однако, если она не будет реализована или реализована по цене, не обеспечившей получение прибыли, то предприятие окажется в финансовом положении. Поэтому одна из важнейших составных частей финансового анализа - это анализ формирования прибыли.[11]

Анализ прибыли находится в непосредственной связи с порядком ее формирования.

Общая сумма прибыли (балансовая прибыль), полученная предприятием за определенный период, состоит из:

·        прибыли (убытка) от реализации продукции, услуг, выполненных работ;

·        прибыли (убытка) от прочей реализации;

·        прибыли (убытка) от внереализационных операций.

Полученная предприятием балансовая прибыль распределяется между государством и предприятием. После внесения в государственные и местные бюджеты налога на прибыль в распоряжении предприятия остается чистая прибыль, которая направляется в фонды накопления, потребления и резервный.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17