Бесплатный Банк Рефератов - Финансы, денежное обращение и кредит (лекции)

Знание — сила. Библиотека научных работ.
~ Портал библиофилов и любителей литературы ~

Меню

Поиск

Финансы, денежное обращение и кредит (лекции)

ОРГАНИЗАЦИИ, ОТНОСЯЩИЕСЯ К ИНФРАСТРУКТУРЕ

РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Депозитарии, расчетно - депозитарные организации, клиринговые палаты, депозитарии инвестиционных фондов, специализированные регистраторы и т.д.

7.5. КЛАССИФИКАЦИЯ ОТЕЧЕСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ.

Долевые ЦБ, т.е. акции, удостоверяющие право владельца на долю в собственных средствах АО. Эмиссия (выпуск акций) — это способ создания АО, выкупа государственного или муниципального предприятия, способ увеличения уставного капитала предприятия.

Акция делает ее держателя собственником части имущества, ее совладельцем.

Долговые обязательства подтверждают отношения займа между инвестором (кредитором) и лицом, выпустившим документ (должником).

Эмитент облигаций и других. долговых обязательств должен в определенный срок вернуть ссуду (кредит) и заплатить проценты.

Производные ЦБ закрепляют право их владельца на покупку-продажу на определенных условиях и в определенное время акций и других долговых обязательств.

Опцион - это ЦБ, подтверждающая право владельца на покупку-продажу определенного базисного актива (товара, другой ЦБ) по фиксированной цене через некоторое время.

Финансовый фьючерс — это контракт на покупку-продажу определенного базового актива в будущем по определенной цене. Фьючерсный контракт в отличие от опциона не право, а обязательство.

7.5.1. КЛАССИФИКАЦИЯ ДОЛЕВЫХ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ

Акция — это ЦБ, выпускаемая АО и удостоверяющая право собственности на долю в уставном капитале. Акционеры являются коллективными собственниками имущества, что обеспечивает им следующие права:

1. получить часть прибыли АО, т.е. дивидендов;

2. участвовать в управлении АО;

3. получить часть стоимости активов АО при его ликвидации;

4. приобретать акции АО.

Особенность акций состоит в том, что они не имеют установленного срока обращения.

Классификация ДОЛЕВЫХ финансовых активов.

Обыкновенная акция дает 1 голос при решении вопросов на собрании акционеров и участие в распределении чистой прибыли после пополнения резервных фондов, выплаты дивидендов по облигациям и привилегированным акциям.

Привилегированная акция право голоса (если иное не предусмотрено в уставе) не дает, но, в отличие от обыкновенной акции, приносит гарантированный доход (зафиксированный в уставе), дает преимущество при распределении прибыли и имущества при ликвидации общества. Они бывают двух видов:

"А" - распределяются среди работников предприятия (до 25% уставного капитала);

"Б" - в фонд имущества.

Привилегированные акции могут быть конвертируемы, т.е обменены на обыкновенные, при этом обмен 1 на 1.

В России все акции являются только именными, и их владельцы подлежат регистрации в реестре акционеров.

На акции указывается номинальная стоимость, определяемая по формуле:

N = уставный капитал / Кол-во выпущенных акций (кратное 10).

Пропорционально номинальной цене акции выплачивается дивиденд и определяется доля акционеров при ликвидации АО.

Цена, по которой инвестор приобретает акцию, называется ценой приобретения: рыночной ценой, если акция приобретена на вторичном рынке; эмиссионной ценой, если она приобретена у эмитента при первичном распределении акций. Эмиссионная цена может отклоняться от номинальной.

Рыночная цена акции в расчете на 100 денежных единиц номинала называется курсом.

Ka = (Рыночная цена * 100) / (Номинал).

Показатель, отражающий среднюю цену акций и других ЦБ по определенной совокупности компаний называется биржевым индексом. Наиболее распространенная формула его расчета — это арифметическая простая: сумма цен акций делится на число бумаг, отобранных для расчета биржевого индекса.

7.5.2. КЛАССИФИКАЦИЯ ОБЛИГАЦИЙ

Облигация — это долговое обязательство эмитента, выпустившего ЦБ, уплатить владельцу облигации в оговоренный срок номинальную стоимость бумаги и ежегодно до погашения фиксированный или плавающий %.

В отличие от дивиденда по акциям % по облигациям является фиксированным. В отличие от инвестиций в акции, инвестиции в облигации не делают инвестора собственником выпустившей их компании.

% по облигации выплачивают как минимум один раз в год независимо от финансового состояния эмитента.

Классификация облигаций.

Виды облигаций

Признаки классификации

7.6. ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ПРАВИТЕЛЬСТВА РФ

Государственным внутренним долгом являются долговые обязательства правительства РФ перед юридическими и физическими лицами. Долговые обязательства могут быть в виде кредитов, получаемых правительством РФ, в виде государственных займов, осуществляемых посредством выпуска ЦБ от имени правительства, других долговых обязательств.

Основными видами являются:

· Государственные краткосрочные облигации (ГКО) сроком на 3, 6, 12 месяцев;

· Государственные долгосрочные облигации (ГДО) сроком до 30 лет;

· Облигации внутреннего государственного валютного займа;

· Казначейские векселя и обязательства.

Доход по государственным ЦБ инвесторы получают либо в виде дисконта, либо в виде купонных выплат, либо того и другого. Государственные ЦБ имеют льготы по налогообложению.

ГКО - государственные краткосрочные облигации.

Доход выплачивается в виде разницы между номиналом и ценой приобретения. Эмиссия осуществляется на сроки 3, 6, 12 месяцев. С 1994г номинал — 1 млн. руб. Выпуск осуществляется на безбумажной основе в виде записей на счетах "депо". Каждый выпуск имеет номер государственной регистрации. Например, 22004RMRS

1-я цифра — вид ЦБ, 2 - долговое обязательство

2-я цифра — тип ЦБ, 1,2,3 - это соответственно 3-х,6-ти и 12 месячные бумаги

3,4,5 цифры — порядковый номер

RMR — эмитент, в частности Российское Министерство Финансов

S — государственная ЦБ

Доходность ГКО определяется по формуле:

Д = ((Цпогашения - Цпокупки)/(N-D))*(365/Тпогашения)*(100/(100-Сналога))*100

где Цпогашения - цена погашения ЦБ;

Цпокупки - цена покупки ЦБ

N- номинал ГКО, руб;

D- дисконт, руб;

Тпогашения- кол-во дней до даты погашения ГКО;

Снал- ставка налога на прибыль для владельца ГКО, %

КО — казначейские обязательства.

Цель выпуска — без эмиссионное сокращение дефицита государственного бюджета и погашение задолженности государства перед юридическими лицами. Номер гос. регистрации состоит из 9 цифр -Х1,Х2Х3,Х4Х5,Х6Х7Х8Х9

Х1 — буква, указывающая отрасль народного хозяйства

Х2Х3 — день выпуска

Х4Х5 — месяц выпуска

Х6.....Х9 — порядковый номер выпуска.

Схема обращения КО.

Учет КО, продажа, залог Оплата КО поставок сырья, материало

под кредиты,

обмен на налоговые освобождения

Обмен казначейских обязательств на налоговое освобождение рассчитывается по формуле:

Tk = N + (N*t*P)/(100*360)

где:

Tk - текущий курс КО;

N - номинал КО;

t - срок обращения;

P - ставка %-го дохода.

7.7. Государственные ценные бумаги для населения

Облигации Российского внутреннего выигрышного займа 1992 г. Срок - 10 лет, облигации свободно обращаются, выплата %-ов в виде 80 тиражей выигрышей. Выиграют 32% облигаций.

Облигации государственного займа 1995 г. С 27 сентября 1995г ОГЗ выпускают сроком на 1 год. Номинальная стоимость 100 и 500 тыс. Каждая облигация имеет 4 купона, выплата %-ов каждые 3 месяца. Реальная величина дохода по каждому купону определяется по формуле:

Дрк = Дк * Снс / ( Снс + 0.25 (Срс - Снс))

где : Дк — объявленная ставка % по купону

Снс, Срс — номинальная и рыночная стоимость ОГЗ в тыс.руб.

Облигации государственного сберегательного займа. Выделяют расчетную цену и рыночную цену. Расчетная цена определяется как сумма номинальной цены и накопленного купонного дохода на день покупки:

S = P*(1+n*i) = P*(1+i*d/К)

где d-срок владения облигацией

Купонный доход объявляется в % на каждый квартал и является плавающим.

Рыночная цена больше расчетной на сумму прибыли продавца и налога на операции с ЦБ.

Сертификаты. Сертификат — это письменное свидетельство эмитента о вкладе на его имя денежных средств, удостоверяющее право держателя бумаги или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита или вклада и % по нему. Эмитентом сертификата может быть только банк.

Вкладчик средств или его правопреемник называются бенефициар.

Сертификат — это срочная бумага на срок от 30 дней до года (как правило, на 3,6,9,12 месяцев).

Цессия — договор об уступке права требования по именному сертификату.

Классификация сертификатов.

Признаки классификации

Виды сертификатов

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18

Новости

Мои настройки

Наверх