| Лекции по экономической теории |
Возмещение — это процесс замены, изношенного основного капитала.
Чистые инвестиции — это
валовые инвестиции за вычетом средств, идущих на возмещение.
Валовые
инвестиции — Возмещение = Чистые инвестиции (11.1)
Если валовые инвестиции больше возмещения, то чистые
инвестиции положительны (имеет место прирост запаса капитала, производство
расширяется). Если валовые инвестиции меньше возмещения, то чистые инвестиции
отрицательны: "проедается" имеющийся капитал.
И наконец, если валовые инвестиции равны возмещению,
то запас капитала остается на прежнем уровне, имеет место продолжение
производства в тех же самых масштабах (простое воспроизводство).
Краткосрочные инвестиции. Для решения вопроса об эффективности инвестирования
необходимо сравнить издержки, связанные с осуществлением проекта, и доходы,
которые будут получены в результате его осуществления.
В случае использования заемных средств необходимо
сравнить внутреннюю норму окупаемости (г) и ссудный процент (i).
Предельная чистая окупаемость инвестиций представляет
собой разницу между предельной внутренней окупаемостью инвестиций и ставкой
ссудного процента (г - i). Прибыль от инвестиций будет максимальной,
когда г = i. Проиллюстрируем это на примере (см. табл. 11.1).
Таблица 11.1
Величина и отдача
инвестиций сроком на 1 год
|
Количество
литров вина
|
Общие инвестиции
(стоимость вина), долл.
|
Предельные инвестиции,
долл.
|
Предельный %
с капитала, долл.
|
Предельные издержки
хранения, долл.
|
Предельные издержки
производства, долл.
|
Предельный доход
с инвестиций,
долл.
|
Предельная прибыль,
долл.
|
200
400
600
800
1000
|
1000
2000
3000
4000
5000
|
1000
1000
1000
1000
1000
|
100
100
100
100
100
|
50
75
100
125
150
|
1150
1175
1200
1225
1250
|
1200
1200
1200
1200
1200
|
50
25
0
-25
-50
|
Допустим, фирма занимается хранением вина. При
увеличении объемов хранения предельные издержки возрастают на 25 долл. на
каждые 200 литров вина. Общие капиталовложения на покупку вина при увеличении
масштабов хранения растут на 1000 долл. на каждые 200 литров вина. Ставка процента
равна 10%.
Если предельный доход с инвестиций одинаков и
равен 1200 долл., предельные издержки хранения 200 литров вина составят 1150
долл., а предельная прибыль 1200 - 1150 = 50 долл. Предельные издержки 400
литров составляют соответственно 1175 долл. и 25 долл. Прибыль максимизируется,
когда MR = МС,
т. е. при хранении 600 литров вина.
Если на оси абсцисс отложить количество литров
вина, а на оси ординат — предельные издержки и предельный доход, то предельный
доход будет параллелен оси абсцисс и равен 1200 долл. (рис. 11.1).
Рис.
11.1. Краткосрочные инвестиции: определение оптимального объема
Предельные издержки возрастают
с ростом масштабов хранения, поэтому кривая имеет положительный наклон. В
точке пересечения кривой предельных издержек с линией предельного дохода
определяются оптимальные объемы хранения вина: 600 литров.
Сравнение внутренней нормы окупаемости
с ссудным процентом представлено в табл. 11.2.
С ростом масштабов хранения предельная
норма окупаемости падает с 15 до 5%. Прибыль от инвестиций максимизируется при
условии г = i, т. е. при хранении 600 литров.
Таблица 10—2
Предельная норма окупаемости инвестиций сроком
на 1 год
|
Количество вина
(л)
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20
|