2. Оценка эффективности управления

2.1. Чистая прибыль на 1 руб. оборота =

2.2. Прибыль от реализации продукции на 1 руб. реализации продукта (оборота) =

2.3. Прибыль от всей реализации на 1 руб. оборота =

2.4. Общая прибыль на 1 руб. оборота =

Различие всех показателей эффективности управления — в числителях формул, т.е. в финансовых результатах, отражающих определенную сторону хозяйственной деятельности.

3. Оценка деловой активности

3.1. Общая капиталоотдача (фондоотдача) =

3.2. Отдача основных производственных средств и нематериальных активов =

3.3. Оборачиваемость всех оборотных активов =

3.4. Оборачиваемость запасов =

3.5. Оборачиваемость дебиторской задолженности =

3.6. Оборачиваемость банковских активов =

3.7. Оборот к собственному капиталу =

Относительные финансовые показатели могут быть выраже­ны как в коэффициентах, так и в процентах. Показатели дело­вой активности нагляднее представлять в коэффициентах. В развитой рыночной экономике по наиболее важным показате­лям деловой активности устанавливаются нормативы по народ­ному хозяйству в целом и по отраслям. Как правило, такие нор­мативы отражают средние фактические значения этих коэффициентов. Так, в большинстве цивилизованных рыночных стран нормативом оборачиваемости запасов являются 3 оборота, т.е. примерно 122 дня, нормативом оборачиваемости дебиторской задолженности — 4,9, или примерно 73 дня. Следует заметить, что среднюю стоимость активов и пассивов за период, напри­мер, год, рассчитывают как среднюю хронологическую по ме­сячным данным, если нет такой возможности — то по кварталь­ным данным, а если в распоряжении финансового аналитика имеется лишь годовой баланс, то применяется упрощенный прием: средняя из суммы данных на начало и конец периода (года).

4. Оценка рыночной устойчивости

Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости во многом базируются на показателях рентабельности предпри­ятия, эффективности управления и деловой активности. Их сле­дует рассчитывать на определенную дату составления балансов и рассматривать в динамике. Предоставим возможность рассчи­тать эти показатели читателю по данным баланса предприятия.

4.1. Одной из важнейших, характеристик устойчивости фи­нансового состояния предприятия, его независимости от заем­ных источников средств является ко­эффициент автономии, рав­ный доле источников средств в общем итоге баланса.

Нормальное минимальное значение коэффициента автоно­мии (КА) оценивается на уровне 0,5. Нормальное ограничение

К А ³ 0,5

означает, что все обязательства предприятия могут быть покры­ты его собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его кредито­ров. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличе­нии финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантированность пред­приятием своих обязательств.

4.2. Коэффициент автономии дополняет коэффициент соот­ношения заемных и собственных средств (КЗ/С), равный отноше­нию величины обязательств предприятия к величине его собст­венных средств. Взаимосвязь коэффициентов КЗ/С и КА:

откуда следует нормальное ограничение для коэффициента со­отношения заемных и собственных средств:

KЗ/С £ 1.

4.3. При сохранении минимальной финансовой стабильнос­ти предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением отно­шения стоимости мобильных средств предприятия к стоимости его иммобилизованных средств. Этот показатель называется ко­эффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств (КМ/И) и вычисляется делением оборотных активов (разделы II и III актива) на иммобилизованные активы (раздел I актива).

В случае наличия в разделе III актива баланса иммобилиза­ции оборотных средств его итог уменьшается при расчете на ее величину, а знаменатель показателя (иммобилизованные сред­ства) увеличивается, так как отвлечение мобильных средств из оборота снижает реальное наличие собственных оборотных средств предприятия.

4.4. Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия нахо­дится в мобильной форме, позволяющей относительно свобод­но маневрировать этими средствами. Высокие значения коэф­фициента маневренности положительно характеризуют финан­совое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Иногда в спе­циальной литературе в качестве оптимальной величины коэф­фициента рекомендуется 0,5.

4.5. В соответствии с той определяющей ролью, какую играют ­для анализа финансовой устойчивости абсолютные показате­ли обеспеченности предприятия средствами источников форми­рования запасов и затрат, одним из главных относительных по­казателей устойчивости финансового состояния является коэффициент обеспеченности собственными средствами, равный отношению величины собственных, оборотных средств к стои­мости запасов и затрат предприятия (КО).

Его нормальное ограничение, получаемое на основе статис­тических усреднений данных хозяйственной практики, имеет следующий вид:

КО ³ 0,6 0,8.

4.6. Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей (взятых по балансу) основных средств, капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного производства к итогу баланса (КП.ИМ).

На основе данных хозяйственной практики нормальным считается следующее ограничение показателя:

КП.ИМ ³ 0,5.

В случае снижения значения показателя ниже критической границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначе­ния, если финансовые результаты в отчетном периоде не позво­ляют существенно пополнить источники собственных средств.

4.7. Для характеристики структуры источников средств пред­приятия наряду с коэффициентами автономии, соотношения заемных и собственных средств, маневренности следует исполь­зовать также частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп источников. К таким показателям в первую очередь относится коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств позволяет приближенно оценить долю заемных средств при фи­нансировании капитальных вложений.

4.8. Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме обязательств.

4.9. Коэффициент автономии источников формирования запа­сов и затрат показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и за­трат.

4.10. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия,

Ссуды для рабочих и служащих в составе итога раздела II пассива баланса включены лишь в размере превышения над рас­четами с работниками по полученным ими ссудам по разделу III актива баланса.

5. Оценка ликвидности активов предприятия

Рассмотренный выше общий показатель ликвидности балан­са выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств — как по ближайшим, так и по отда­ленным. Этот показатель не дает представления о возможностях предприятия в плане погашения именно краткосрочных обяза­тельств. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя ликвидности, раз­личающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Приводимые ниже нормальные ограничения показателей ликвидности получены на основе статистической обработки эмпирических дан­ных, экспертных опросов, математического моделирования и т.д. и соответствуют в основном хозяйственной практике зару­бежных фирм. В качестве ориентиров они могут служить и при анализе финансового состояния отечественных предприятий.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23