Инвестиционные свойства акций. (46)

Акция - это эмис. ц.б., закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. К выпуску акций эмитент прибегает в силу того, что: 1) это установленный законом способ формирования УК 2) АО не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций. 3) выплата дивидендов не гарантируется. 4) размер дивид. может устанавливаться произвольно, независимо от прибыли. Получив ден. ср-ва за счет размещения выпущенных акций, эмитент имеет возможность использовать их для формирования произ-ных и непроиз-ых основных и оборотных фондов. Инвестора в акциях привлекает следующее:  1) право голоса 2) прирост капитала (рост цены) 3) дополнительные льготы ( скидки на продукцию, льгот. проезд и т.д.). 4) право преимущественного приобретения вновь выпущенных акций. 5) право на часть имущества при ликвидации. Но приобретение акций связано и с риском: - невыплат дивид., рост цен на акции не стабилен и т.д. Держателей (акционеров) можно разделить: - физические(частные и индивид-ые), - коллективные, - корпоративные. Инвестиции в акции явл. разновидностью финанс. инвестиций, т.е. вложение денег в фин. активы с целью получения дохода. Составляющими дохода будут дивиденды и рост курсовой стоимости. К основным факторам, влиящим на доходность акций, можно отнести: 1) размер дивидендных выплат 2) колебания рыночных цен 3) уровень инфляции 4) налоговый климат. Деньги инвесторов в основном направляются в те ц.б. где происходит максимальное колебание курсовой разницы, определяемые спросом и предложением, а не эффект-тью произ-ва. Различают инвестиции : 1. Если долгосрочные инвестиции  то доход - это дивиденды 2. Если в конце происходит еще реализация - то это дивид. + цена продажи. 3. Если дивид. не выплачивались - то  доход образуется как разница между ценой покупки и продажи.

Инвестиционные свойства облигаций. (47)

Облигация - эмиссионная ц.б., закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.  Разница между А и О. Покупая акц. Инвестор становиться одним из собственников компании. А купив обл. он становиться кредитором.  Обл-ции имеют ограниченный срок обращения, по истечении к-го гасятся. Преимущ. Обл. перед акциями: - сначала выплачиваются % по обл-ям а потом дивид. по акциям., - акционер имеет право на то имущество при ликвидации к-ое остается после выплат займов по облиг-ям. К облиг-ым займам прибегают компании при возникновении потребностей в доп. фин-ых средствах, правительство и гос. органы. Посредством размещения  облигаций нет угрозы вмешательства в управление компанией. Но компания должна отвечать требованию кредитоспособности. В обл. вкладываются сбережения населения для получения дохода.  Облигация имеет номинальную и рыночную стоимость.  Номин. цена обл. напечатана на самой обл-ции, обозначает сумму займа.  Облигации явл. привлекательным для покупателя объектом инвестирования, т.е. товаром перепродажи. Рыночная цена обл. опред-ся из ситуации сложившейся на рынке. Курсом обл. наз-ся значение рыночной цены облигации, выраженной в процентах к ее номиналу.  Облигации являясь объектом инвестирования на фондовом рынке приносят опред. доход. Он складывается: периодически выплачиваемые проценты + изменение стоимости обл. за соотв. период + доход от реинвестирования полученных %. Проценты по обл. выплачиваются 1-2 раза в год.

Вексель как ценная бумага и его использование в хоз-ном обороте. (48)

Вексель - это не эмиссионная ц.б. Вексель дает право векселедержателю требовать уплаты в устан. срок опред-ой суммы денег от плательщика по векселю. Вексель можно сравнить с долговой распиской. Но он отличается следующим: 1) Вексель - это абстрактное обязат-во. 2) Вексель - это безусловное обяз-во, т.е. платеж по векселю не зависит ни от каких условий. 3) Вексель - это ден. документ со строго опред. набором реквизитов. Дефект формы векселя, это отсутствие или неправильный реквизит, т.е. несоотв-вие формальным требованиям. Вексель теряет свою силу тогда. 4) Вексель отличает солидарная ответственность, т.е. полная отственность каждого обязанного по векселю лица перед законным векселедержателем. 5) Предметом векс. Обяз-ва могут быть только деньги 6) Вексель передается от одного лица другому при помощи передаточной надписи - индоссамента.  Вексель выполняет две главные функции: он выступает средством расчета и с его помощью можно оформить или получить кредит.  Переводной вексель (тратта) -представляет собой письменный документ, содержащий безусловный приказ векселедателя плательщику уплатить определенную сумму денег в установленный срок и в конкретном месте векселедержателю. Простой вексель представляет собой письменный документ содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя (должника) уплатить опред. сумму денег в установленный срок и в конкрет. месте векселедержателю. В России наиболее популярны простые (соло) вексели. Они активно используются в след. направлениях: 1) привлечение временно свободных средств. Выгоднее вексель чем депозит, т.к. налоги меньше. 2) вексельное кредитование. Кредит. процент для заемщика меньше как правило.  3) вексель как средство платежа. «Расчетный» вексель - это вексель к-ый приобретается с дисконтом для покрытия кредит-ой задолженности перед векселедателем в размере вексельной суммы. В зависимости от эк-кой сущности векселя делятся на: коммерческий - в основе лежит конкретная товарная сделка. Финансовый - в основе фин. опер. связанная с движением денег. Банковский - одностороннее обяз-во банка - эмитента векселя уплатить векселедержателю указанную сумму в устан. срок. Бронзовый - одно из лиц вымышленное. Дружеский, Встречный. 

Вторичные ценные бумаги: особенности выпуска и обращения. (56)

Вторичная ц.б. - это ценная бумага, представляющая собой имущественное право на другую ц.б. и  на доход от неё. Вториыне ц.б. основаны прежде всего на акциях, облигациях и закладных. Они могут выпускаться в двух формах: 1) в форме тех же самых ц.б., например облигаций, основанные на пуле закладных., их наз. переходными. Переход прав от владельцев одних видов ц.б. к владельцам др. видов ц.б. 2) в форме, отличной от основных ц.б.: а) в виде самостоятельно обращающихся прав на приобретение, обычно акций. К таким ц.б. относят: - фондовые варранты, - подписные права, - премиальные опционы. б) в виде депозитарных свидетельств (сертификатов и расписок). Напр. амер. деп. расписки ADR  на акции. В российском законодательстве вторичные виды ценных бумаг отсутствуют. Осн. видами вторичных ц.б.  представляющих права на приобретение осн. ц.б., явл-ся фондовые варранты и подписные права.  Фондовые варранты - это ц.б. к-ая дает  ее владельцу право на покупку опред-го числа акций или облиг. какой либо компании в течение устан. периода времени по фиксированной цене. Срок существования фон. варранта 10-20 лет или не ограничен. Цена, фиксированная в варранте обычно превышает текущий рыночный курс акции на 15%.  Подписные права - это ц.б., которая дает право акционерам компании подписаться на опред. кол-во вновь выпускаемых акций или облиг. данной компании по установленной цене в теч. устан. срока.  Акционеры имеют льготное право подписки на вновь выпускаемые ц.б.. Период подписки длится несколько недель. Основные различия между фон. вар. и  подпиской: - первые получают покупатели новых привил. ц.б. а вторые - акционеры компании, - фон. вар. выпускают на длит. срок а вторые на короткий., - цена фон. вар. выше рын. стоимости, а цена подписки - ниже.  Депозитарная расписка - это ц.б., свидетельствующая о владении определенным кол-вом акций иностранной компании, депонированных в стране нахождения этой компании, кругооборот к-ой осуществляется в др. стране.  Американская депоз. расписка -ADR.  Привлекательные качества АДР для инвесторов состоит в: 1. Покупка ц.б. с более высоким уровнем доходности., чем акции нац. компаний 2. Возможности выхода на рынок др. страны при отсутствии знаний о иностр. фонд. рынках. 3. Отсутствие необходимости конвертации получаемых дивидендов и .т.д.

Опционы: общая хар-ка, свойства и основные опционные стратегии. (60)

Опционный контракт - это договор в сотв-вии с которым одна из его сторон называемая владельцем (покупателем), получает право купить (продать) какой либо актив по установленной цене до опред-ой в будущем дате или на эту дату у другой его стороны, называемой подписчиком (продавцом), или право отказаться от исполнения сделки с уплатой за эти права подписчику некоторой суммы денег, называемой премией.  Опцион, к-ый дает право купить актив, наз. опционом на покупку или опционом колл. Опуцион к-ый дает право продать актив наз. опционом на продажу или опцион пут. Актив к-ый лежит в основе опциона всегда имеет две цены: текущую рыночную цену, или цену спот и цену исполнения, зафиксированную в опционе. Опцион имеет срок действия. Опционы делятся на биржевые и небиржевые.  Биржевые опционы заключаются только на биржах, полностью стандартизированы, имеют краткосрочный характер (3мес. - год). Небиржевые опционы. их рынок формируется банками-дилерами.  Делятся на долгосрочные и краткосрочные. Основными видами долгосрочных небирж. опционов явл. опционы «кэпы» и «флоры». Потребность в них  связана с необход-тью заключения опционов на длит. срок. (3-5 лет). Существуют процентные, валютные и товарные кэпы и флоры. Опционы на акции. Обычно биржа устанавливает перечень компаний которые могут явл. предметом опционных контрактов. Акции по к-ым разрешается заключение бирж. Опционов как правило явл. наиболее ликвидными. Стандартная конструкция опциона на акции: - размер опциона (1000 акций), - цена опциона, - минимальное изменение цены, - мин. изменение стоимости контракта, - период на к-ый заключается опцион, - исполнение опциона (физич. поставка акций по цене исполнения опциона). Процентные опционы - это опционы основывающиеся на изменении цены различных долговых обязательств. Валютные опционы, в основе к-ых лежит изменение курсов свободно конвертируемых валют по отношению к нац. валюте. Опционы на фьючерсные контракты - это опционы, заключаемые на существующие виды  фьючерсных контрактов. 

Характеристика рынка корпоративных ценных бумаг. (52)

Эмиссионные корпоративные ц.б. выпускаются в виде акций и облигаций. Условно соврем-ую историю российского рынка корпорат. ц.б. можно разделить на 3 этапа: 1. На первом этапе (1990-1992) началось формирование законодательной базы рос. РЦБ. , установлен порядок лицензирования и аттестации на РЦБ. Второй этап (93 - нач. 94) - это начало, развитие и закрытие приватизационных чеков, к-ые были выпущены гос-вом. Мы их обменивали на акции п/п, продавали.  Также наличие различного рода псевдоценных бумаг (МММ).. это подорвало доверие частного инвестора в этот рынок. Со второй половины 94г. начался складываться новый фондовый рынок, на к-ом ведется торговля акциями уже существующих АО. Формируется рынок крупных инвесторов и посредников.  Для третьего этапа (втор. пол. 94г. - по наст. время) развития рынка корп. ц.б. хар-но: 1. Дальнейшее развитие закон-ной базы, 2. Прекращение и преобразование деятельности чековых инвестиц-ых фондов 3. Увеличение участников фондового рынка 4. Быстрое развитие страховых и негос-ых пенсионных фондов 5. Образование крупного вексельного рынка в стране 6. Создание орг-ций инфраструктуры фондового рынка (регистраторов, депозитариев, расчетных палат) 7. Создание рынка первых фьючерсных контрактов (валютных).  Российский рынок корпор. акций условно делится на две части: 1. Рынок наиболее ликвидных акций, насчитывающий акции примерно 20-30 компаний, относящихся к отраслям нефтегазодобычи, энергетики, металлургии, и т.д. к-ые постоянно продаются и покупаются по рын. ценам 2.  Рынок всех остальных акций, прежде всего регион. П/п.  Кроме эмитентов к числу участников фондового рынка в наст. время можно отнести около 3000 инвестиц. Компаний, 2000 КБ, 1000 страховых орг-ций и негос. Пенс. Фондов.  Рынок рос. акций в большей степени функционирует за счет иностр. капитала. В 95г. начался выход рос. корпор. ц.б. на внешние фондовые рынки через механизм депозитарных расписок (АДР).  Осн. проблемы рос. рынка акций: - развитие инфраструктуры фондового рынка, - повышение информ. открытости рынка, - создание полной законодательной и другой нормативной базы, - вовлечение в рын. оборот все большего числа акций рос. акционерных обществ.

Фьючерсные контракты: общая характеристика, свойства и организация торговли. (59)

Фьючерсный контракт - это стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через опр-ый срок в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения. Фьючерсный контракт полностью стандартизирован. Заключается в ходе биржевой торговли. Гарантом его исполнения явл. сама биржа. Заключение фьюч. конт. на условиях его покупателя наз. «покупкой» контракта, а на условиях продавца - «продажей».  Принятие обяз-ва по контракту наз. «открытием позиции». Ликвидация обяз-ва «закрытие позиции». Фьючерсные контракты делятся на 2 класса: товарные и финансовые. Товарные фьюч. класиф-ся по след. группам биржевых товаров: - с/х сырье и полуфабрикаты (зерно, мясо), - лес и пиломатериалы, - цв. и драг. металлы, - нефть, газ, бензин и др.   Финансовые фьюч. делятся на 4 осн. группы: валютные, фондовые, процентные и индексные. Валютные фьюч. - фьюч. контракты купли-продажи какой либо конвертируемой валюты. Заключаются на бирже, с полным уровнем стандартизации и механизмом их гарантирования.  Фондовые фьюч. - это фьюч. контракты купли-продажи некоторых видов акций. Широкого распространения не имеют.  Процентные фьюч. - это фьюч. контракты на изменение процентных ставок (краткосрочные) и на куплю-продажу долгосрочных облигаций (долгосрочные). Индексные фьюч. - это фьюч. контракты на изменение значений индексов фондового рынка. Фьюч. контракт на валютный курс - это стандартный биржевой договор купли-продажи опр. вида валюты в конкретный день в будущем по курсу, установленному в момент заключения контракта. Конструкция вал. фьючерса: - цена контракта, - размер, - мин. изменение курса, - изменение стоимости контракта, - период на к-ый заключается контракт, - поставка по контракту.

Государственные ценные бумаги: общая характеристика, порядок размещения и обращения. (51)

ГЦБ - это форма существования гос-ного внутреннего долга; это долговые ц.б., эмитентом к-ых выступает гос-во. Выпуск в обращение ГЦБ может использоваться для решения след. осн. задач: 1. Финансирование дефицита гос. бюджета (без допол. выпуска денег в обращение), 2. Финансирование целевых гос-ных программ в области жил. строительства, социального обеспечения и т.д. 3. Регулирование эк-кой активности: ден. массы в обращении, воздействие на инфляцию и т.д. Преимущества ГЦБ: - высокий уровень надежности для вложения средств и миним. риск потери, - наиболее льготное налогообложение. Размещение ГЦБ обычно осущ-ся: 1. Через центральные банки или министерства финансов. 2. В бумажной (бланковой) или безбумажной формах (в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях). Тенденция в увел. безбум. Форме. 3. Разнообразными методами: аукционные торги, открытая продажа всем желающим, закрытое распространение среди опр. круга инвесторов и т.д.  ГЦБ занимают ведущее место на рынке облигаций, 50%., наибольший удельный вес имеют среднесрочные и долгосрочные облигации. Основные проблемы рынка ГЦБ: - краткосрочный характер (инфляция большая), - налогообложение, - организация региональных рынков (свободные капиталы тер-рий), - необходимость вовлечения своб. ден. ср-в населения на рынок ГЦБ и т.д. Виды ГЦБ. По виду эмитента: 1. Ц.б. федерального правительства 2. Региональные ц.б. 3. Ц.б. гос-ых учреждений 4. Ц.б. к-ым придан статус гос-ых. По форме обращаемости: рыночные и не рыночные. По срокам обращения: Краткосрочные, среднесрочные (1-10) и долгосрочные. По способу выплаты доходов: 1. Процентные ц.б., 2. Дисконтные ц.б. 3. Индексируемые облигации 4. Выигрышные 5. Комбинированные облигации.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16