Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами – характеризует долю финансирования текущих активов за счет собственных оборотных средств, что определяет уровень независимости текущей деятельности предприятия от внешних заимствований.

                                                                     Стр. 490 +стр. 640 –стр. 190

,  (по балансу К об.с.с. =------------------------------------),

                                                                                               стр.290               (2.9)

   где -                                                                                          

                      СК – собственный капитал;

                      ДБП – доходы будущих периодов;

                     ВОА – внеоборотные активы;

                        ОА – оборотные активы.

Минимально допустимое значение данного коэффициента равно 0,1, т.е. не менее 10% текущих активов должно быть профинансировано за счет чистого оборотного капитала.

Недостатками при расчётах данного коэффициента являются:

-                              при расчёте числителя строки 490 и 190 прокомментированы выше; что касается строки  640, то  её появление в формуле весьма сомнительно, т.к. средства, отраженные в ней  носят весьма  призрачный характер, т.к. их предприятие может в будущем получить, а может и не получить. В западных методиках данная строка при расчётах не учитывается;

-                              представляется не бесспорным  расчет  знаменателя.  В результирующее значение строки 290 включены средства дебиторских задолженностей  (краткосрочной и долгосрочной), а также переходящего сальдо по строке 210 (материальные запасы),  которые в хозяйственном обороте фактически не участвуют  и, по  логике,  должны быть исключены  из общей суммы  оборотных  средств;

-                              не учтены  инфляционная  составляющая и рыночная  стоимость сырья и материалов, находящихся на складах  предприятия. 

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.

                                               Стр.490 – стр.190

, ( по  балансу  Км = -----------------------------),                       (2.10)

                                                                   стр.490                                                       

         где - – СОС - собственные оборотные средства;

                         СК – собственный капитал.

Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокие значения коэффициента маневренности предполагают положительную характеристику финансового состояния. Коэффициент зависит от структуры капитала и специфики отрасли, рекомендован в пределах от 0,2 до 0,5.

Недостатки  расчёта  те же,  что и при  расчётах  предыдущих  коэффициентов,  т.к.  в работе участвуют  аналогичные показатели.

Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов показывает какая часть оборотных средств финансируется за счет текущих активов.

                                                                         Стр.490 – стр.190

,   (по балансу Куст.об.акт. =--------------------------- ),

                                                                                 стр.290                 (2.11)

                   где - СОС - собственные оборотные средства;

                             ОА – оборотные активы.

Его рост положительно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.

Состояние основных средств анализируется при помощи следующих коэффициентов.

Недостатки те  же.

Индекс постоянного актива – коэффициент показывает отношение основных средств и внеоборотных активов к собственным средствам, или долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

                                                       Стр.190

,        ( по  балансу  Кпа = -----------------------),      (2.12)

                                                        стр.490

где – ВА – внеоборотные активы;

                    СК – собственный капитал.

Недостатки такие же как и при расчётах предыдущих коэффициентов.

Коэффициент соотношения текущих активов и недвижимого имущества. Показывает какая доля собственных оборотных средств финансируется за счет текущих активов предприятия.

                                                                     Стр. 290

,    (по  балансу Кта.ни. = ----------------------),               (2.13)

                                                                       стр.120

              где – ОА – оборотные активы;

                Ст.недв. – стоимость недвижимости.

Комментарий: что  касается объёмов финансовых ресурсов, отраженных по стр. 290, то недостатки отражены выше, при  рассмотрении предыдущих коэффициентов.  Строка 120 отражает балансовую (остаточную, с учётом износа) стоимость  недвижимого  имущества,  которая  может  отличаться  в ту  или  иную  сторону  от  рыночной  (реальной) стоимости.  Вместе  с  тем  на коэффициент  не  может  не оказывать  влияние  ставка  рефинансирования  ЦБ РФ при  получении  кредитов  (в  случае  необходимости)  для  пополнения  оборотных  средств.

Коэффициент иммобилизации – характеризует соотношение оборотных и основных средств.

                                                 Стр.190

,     (по балансу К им. = ----------------),                                     (2.14)

                                                   стр.290

         где –

ВА – внеобортные активы;            

ОА – оборотные активы.

Недостатки:  как  видно  из  приведённой  формулы – в ней  при  расчетах  участвуют  строки,  присутствующие  при  определении  других  коэффициентов,  недостатки  которых  были  рассмотрены  выше.  Кроме  этого – следует  учитывать,  что,  имея  в  виду  перечисленные  недостатки,  сумма  строк  190-й  и  290-й  даёт нам  представление о масштабах  производства,  которые  с  их  учётом могут  отличаться  от  валюты  баланса (стр.300 либо стр.700).

Коэффициент износа – измеряет в какой степени профинансированы за счет износа, замен и обновление основных средств.

,                                                                                     (2.15)

         где – изн.ос. – износ основных средств;

                    ст.ос. – первоначальная стоимость основных средств.

Структура финансовых источников организации и его финансовая независимость характеризуется:

Коэффициентом  автономии (финансовой независимости)

                                             Стр.490

,   ( по балансу  Ка  = -----------------),                                            (2.16)

                                              стр.300

         где – СК – собственный капитал;

                    ФК – финансовый капитал (валюта баланса).

Этот коэффициент свидетельствует о перспективах изменения финансового положения в ближайший период. Оптимальное его значение – 0,5, когда сумма собственных оборотных средств организации составляет 50% от суммы всех источников финансирования. Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости организации от заемных источников финансирования. Высокий уровень коэффициента автономии отражает стабильное финансовое положение организации, благоприятную структуру его финансовых источников и низкий уровень финансового риска для кредиторов. При снижении уровня коэффициента автономии до значений, меньших, чем 0,5, вероятность финансовых затруднений возрастает. Достижение этого коэффициента значений 0,5 и выше означает, что организация может пользоваться заемным капиталом.

Коэффициентом финансовой зависимости (финансовый рычаг предприятия)

                                             Стр.300

, (по  балансу  Кф.з. =-------------),                                              (2.17)

                                                стр.490

         где - ФК – финансовый капитал (валюта баланса);

                   СК – собственный капитал.

Данный показатель является обратным показателю коэффициента автономии. Нормативное значение коэффициента 2. Рост этого показателя означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

Так как при  определении коэффициентов  автономии  и  финансовой  зависимости  в расчётах  участвуют  строки 300 и 490 (либо  стр.190 + стр.290  и  490),  то  реальная  их  величина будет  отличаться  от  величины,  рассчитанной  традиционным  методом.

Коэффициент долговой нагрузки («плечо финансового рычага») показывает долю привлеченных средств на каждый рубль собственных, вложенных в активы организации:

                                                      Стр.590 + стр.610

,  (по  балансу  Кд.н.    = -------------------------),                  (2.18)

                                                                стр.490

где – Долг.О – долговые обязательства (раздел 5 + займы и кредиты);

                               СК – собственный капитал.

Рост его свидетельствует об усилении зависимости от заемного капитала и снижении финансовой устойчивости.

Комментарий  к  традиционному  расчёту: относительно  строки  490  следует  принимать  во  внимание недостатки,  отмеченные  выше.  Если  же  учитывать  реальную  действительность,  то  в  подавляющем  большинстве  случаев  отечественные  предприятия  долгосрочными  кредитами  и  займами  не  пользуются  в  следствии  их  дороговизны,  и,  поэтому стр.590  будет  равна  нулю.  Строка 610 при  определенных  обстоятельствах  также  может  быть  обращена  в  ноль  (см. гипотетически построенный график динамики дебиторской  задолженности) и  в  этом  случае  расчет  данного  коэффициента  теряет  смысл  т.к. числитель  будет  равен  нулю.

Поэтому,  представляется  логичным  предположить,  что  при  расчетах  наличия  кредиторской  задолженности  за  какой-либо  период  времени следует использовать  трендовый  анализ с  учётом  движения  финансовых  средств на  регистрах  бухгалтерского  учета, принимая  во  внимание  объёмы  ссудного  процента  и  инфляционную  составляющую.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает удельный вес всех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время:

                                                               Стр.490 + стр.590

,   (по  балансу Кф.уст. = ----------------------- ),         (2.19)

                                                                  стр.120+стр135

               где – СК – собственный капитал

                          ДО – долгосрочные обязательства;

                             А – активы (имущество).

Предполагается,  что чем выше этот коэффициент, тем выше финансовая устойчивость, тем ниже доля краткосрочных обязательств, работа с которыми требует постоянного оперативного контроля за своевременным их возвратом и привлечением других капиталов.

Представляется  уместным здесь  сделать некоторые  пояснения, а именно:

-                              поскольку, как уже  отмечалось  выше,  стр. 590 бухгалтерского баланса (форма №1) практически не работает, то величина  числителя напрямую  зависит  исключительно  от  объёмов собственного капитала  (стр.490) с  учётом  инфляционной  составляющей,  объёмов  торгов и  котировок (рыночных цен) на  свои  акции;

-                              наличие  в  знаменателе строки  135  весьма  условно,  т.к. её значение  определяется  сдачей в аренду  части  имущества (возможен лизинг – с последующей реализацией этого имущества),  и  эти  доходы не  могут  считаться стабильными, и. поэтому требуется постоянный контроль,  расчёты  и  корректировки  размеров знаменателя. При существующей  системе  бухгалтерской  отчетности  сделать  это  весьма  проблематично.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств

                                          Стр.590 +стр690

,  (по  балансу Кф  =--------------------------),             (2.20)

                                                   стр.490                                                                          

          где – ЗК – заемный капитал;

                   СК – собственный капитал.

Назначение данного коэффициента в  том, что, как  предполагается, он  должен  показывать, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных. Ситуация при которой величина данного коэффициента меньше 1 (большая часть имущества организации сформирована за счет заемных средств) свидетельствует об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Здесь представляется  необходимым  обратить  внимание на  следующие  обстоятельства:

-                              Во-первых, как  уже  отмечалось  выше,  у  подавляющего  большинства  предприятий в  балансах  не  работает  590 строка (долгосрочные  заемные  средства),  для  предприятий,  использующих  долгосрочные  кредиты  и  займы – требуется  корректировка данной  строки на  величину  ставки  рефинансирования  ЦБ РФ,  объём  ссудного  процента  по  кредиту,  инфляционную  составляющую;

-                              Во-вторых,  относительно  строки  690,  представляется  важным её  корректировка  по  следующим  соображениям: – а) на задолженность  по  краткосрочным  кредитам  и  займам предполагается  добровольное  согласие на  её  наличие  со  стороны  двух  сторон (заёмщика  и  заёмодателя). И,  если  между кредиторами,  поставщиками  и  подрядчиками  с  одной  стороны и  предприятием – с другой  такая  ситуация  может  быть  урегулирована  договорными  отношениями. Между  бюджетом  и  предприятием интересы  государства  поддерживаются  в  этой  части  начислением  пени.  То  согласие на  наличие  задолженности  по  заработной  плате у  сотрудников не  спрашивается,  и  потери  от  несвоевременной  ее  выплаты  сотрудникам  никак  не  компенсируются.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10