Знание — сила. Библиотека научных работ.~ Портал библиофилов и любителей литературы ~ |
|
|
Изобразим на графике долю дебиторской задолженности за поставленную продукцию в общей сумме дебиторской задолженности.
Рисунок 21 – Динамика структуры дебиторской задолженности Судя по диаграммам, в 2004 году была отмечена наибольшая доля деби-торской задолженности за поставленную продукцию. В 2005 году этот показатель несколько снизился, но все-таки остается достаточно высокой. Увеличение доли дебиторской задолженности по поставленной продукции замедляет денежный приток на предприятие и тормозит все остальные финансовые потоки. Это говорит о недостаточной способности предприятия организовать работу с потребителями. По просроченной кредиторской задолженности бюджету начислены следующие пени, которые вошли в состав внереализационных расходов предприятия т отражены в строке 150 формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках». Рассмотрим сумму пеней в следующей таблице 9. Таблица 9 – Динамика начисленных пеней за просроченную кредиторскую задолженность перед бюджетом, руб. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Пени |
Годы |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
2003 |
2004 |
2005 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
По загрязнению окружающей среды По подоходному налогу По земельному налогу |
2600 156180 - |
3000 168311 - |
23689 145912 15991 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Итого |
158780 |
171311 |
185592 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Как мы видим, в 2003 году предприятие выплатило минимальный размер пеней. В 2004 году произошел резкий скачок невыплаты в срок задолженности, в результате чего увеличилась сумма пеней. Из-за того, что к 2005 году еще остались просроченные долги, сумма пеней продолжает расти.
Для дальнейшего анализа заемного капитала сравним сумму кредиторской и дебиторской задолженностей.
Таблица 10 – Показатели соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей на конец отчетного года, тыс. руб.
Показатель
Годы
2003
2004
2005
Сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.
Сумма кредиторской задолженности, тыс. руб.
Продолжительность погашения дебиторской задолженности, дни
Продолжительность использования кредиторской задолженности, дни
Приходится дебиторской на рубль кредиторской,
руб.
Соотношение периода погашения дебиторской и кредиторской задолженности.
11668
28790
26
35
0,405
1,38
9737
64496
50
60
0,151
1,2
98949
132104
82
90
0,749
1,09
|
|
|
Рисунок 22 – Динамика показателей кредиторской и дебиторской задолженности
Таким образом, кредиторская задолженность превышает дебиторскую, что свидетельствует о недостаточной способности предприятия покрывать свои долги собственными средствами. Увеличение дебиторской задолженности в 2005 году свидетельствует о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо неплатежеспособности или банкротстве части покупателей. Предприятию необходимо предпринять меры по снижению дебиторской и кредиторской задолженностей.
1.5.3 Оценка стоимости капитала предприятия
Прежде чем определить средневзвешенную цену капитала, необходимо произвести расчет стоимости собственного и заемного капитала.
Стоимость собственного капитала за 2005 год:
ЦСК = 424000 * 100 / 74783960 = 0,567 (руб.)
За 2003 и 2004 годы стоимость собственного капитала мы определить не можем, по причине того, что дивидендные выплаты не производились (из-за отсутствия чистой прибыли).
Для того чтобы определить стоимость заемного капитала в виде банковских кредитов, необходимо выяснить, сколько предприятие платит процентов за кредит и каков размер средств, мобилизованных с помощью этих кредитов. Для этого составим таблицу 11.
Таблица 11 – Расчет стоимости заемного капитала (банковского кредита)
Показатель
Годы
Получено краткосрочных кредитов, тыс. руб.
Остатки кредитов на конец года, тыс. руб.
44557
26600
60950
27000
152789,67
31307,634
Проценты к уплате за кредит, тыс. руб.
Средства, мобилизованные с помощью кредита
3119
41438
8845
52105
5604
147185,37
Цена заемного капитала, коп.
7
12
4
Таким образом, мы знаем стоимость собственного и заемного капитала, и теперь можно переходить к определению средневзвешенной стоимости всего капитала. Расчет произведем в таблице 12.
Таблица 12 – Расчет средневзвешенной цены капитала
Источник капитала
Удельный вес, %
цена, коп.
Годы
2003
2004
2005
2003
2004
2005
1
2
3
4
5
6
7
Собственный капитал
Краткосрочные кредиты
56
44
26
74
38
62
-
7
-
12
56,7
4
Итого
100
100
100
-
-
-
Средневзвешенная цена совокупного капитала
-
-
-
3,3
12,51
23,9
Получаем, что средневзвешенная цена совокупного капитала в 2004 году увеличилась на 9,21 копейки, а в 2005 году – на 11,39 коп. Такая тенденция к увеличению стоимости капитала говорит нам о снижении рыночной стоимости всего предприятия. Рассмотрим динамику данного показателя на графике.
Рисунок 23 – Динамика средневзвешенной цены совокупного капитала, коп.
В завершении нашего анализа рассмотрим показатели эффективности использования капитала. Данные занесем в таблицу 13.
Таблица 13 – Показатели эффективности использования капитала
Показатели
Годы
2003
2004
2005
Общая сумма брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов, тыс. руб.
Проценты к уплате, тыс. руб.
Прибыль после уплаты процентов до выплаты налогов, тыс. руб.
Налоги из прибыли, тыс. руб.
Уровень налогообложения, коэффициент
Чистая прибыль, тыс. руб.
Средняя сумма совокупного капитала, тыс. руб.
Собственный капитал, тыс. руб.
Заемный капитал, тыс. руб.
Плечо финансового рычага (ЗК/СК)
Рентабельность совокупного капитала, %
Рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов, %
Номинальная цена заемных ресурсов, %
Уточненная средняя цена заемных ресурсов с учетом налоговой экономии, %
Эффект финансового рычага, %
2877
3119
-242
3079
-12,7
-3321
101414
56678
44736
0,789
2,84
2,13
6,97
5,23
-2,44
-8472
8845
-17317
1692
-0,09
-19009
97296
23853
73443
3,08
-8,71
-6,53
12,04
9,03
-47,9
10764
5604
5160
1304
0,25
3856
202148
74695
127453
1,71
5,32
3,99
4,39
3,29
1,19
Рентабельность совокупного капитала показывает нам, сколько прибыли заработало предприятие на рубль совокупного капитала, вложенного в его активы. Он характеризует доходность всех активов, вверенных руководству, независимо от источника их формирования. Из-за того, что предприятие в 2003 и 2004 годах не получило прибыли, использование совокупного капитала оказалось нерентабель-ным. В 2005 году предприятие за последние три года первый раз получило чистую прибыль. Это помогло пополнить собственный капитал за счет, как амортизации, так и капитализированной прибыли. Как мы видим, в 2003 и 2004 году эффект фи-нансового левериджа имеет отрицательное значение. Это привело к тому, что произошло «проедание» собственного капитала, что в свою очередь вызвало кри-зисную ситуацию на предприятии. С увеличением доли заемного капитала в сумме совокупного капитала привело к повышению коэффициента рентабельности собст-венного капитала в 2005 году. Так, вместе с увеличением объемов продаж, пред-приятию удалось выйти из кризиса. Но из-за повышения доли заемного капитала в общей сумме совокупного капитала привело к снижению финансовой устойчивости предприятия, повысив риск его банкротства.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24
| Новости |
| Мои настройки |
|
|
© 2009 Все права защищены.
Анализ источников формирования капитала ООО "БЗВМ" (на примере его структурного подразделения ОАО "Н...
Наверх