Знание — сила. Библиотека научных работ.~ Портал библиофилов и любителей литературы ~ |
|
|
1.7 Биржевые индексы При современных сильных тенденциях развития рынков акционерного капитала, появление новых компаний, бурного роста рынков ценных бумаг и их производных появляется насущная проблема анализа большого количества эмитентов, ценные бумаги которых обращаются на рынке. К примеру на развивающемся российском фондовом рынке, для более полного представления о господствующих на данный момент тенденциях необходимо внимательно изучить ценовую динамику минимум 30-50 эмитентов. Что можно говорить о развитых рынках Америки, Азии и Европы, которые по количеству эмитентов и по значению рыночной капитализации эмитентов превосходят российский на несколько порядков. Развитые зарубежные фондовые рынки решили эту проблему достаточно просто – 3 июля 1884 года Чарльзом Доу был впервые опубликован средний рыночный курс акций. Оттуда берут свои истоки современные американские фондовые индексы, которые уже много лет являются барометром мирового фондового рынка. Фондовый индекс представляет из себя среднее значение курсовой стоимости акций определенных компаний, которые, с точки зрения авторов индекса, наиболее точно отражают текущее положение на рынке. Фондовый рынок России еще достаточно молод, однако с 1994 года в стране ведется расчет собственных фондовых индексов. И хотя они во многом несовершенны и не всегда реально отражают ситуацию на фондовом рынке – это несомненно очередной этап вступления России в мировой цивилизованный рынок ценных бумаг. И количество рассчитываемых российскими агентствами индексов и появление фьючерсных контрактов на эти индексы на российских биржах, подтверждает большой интерес российских инвесторов к индексам. Безусловно, российские фондовые индексы напоминают западных прародителей, в основном американских. Но это вытекает из того, что российский рынок создавался по образу и подобию американского, следовательно, индексы как производные от рынка инструменты являются повторением американских индексов.
1.7.1 Глобальные индексы:
Индексы существуют для абсолютного большинства рынков акций. Несмотря на то, что на местных (локальных) рынках они являются признанными ориентирами, при сравнении положения дел на разных локальных рынках возникают существенные затруднения из-за разницы в методиках построения индексов. Чтобы устранить эти затруднения, были разработаны семейства глобальных индексов, рассчитываемых по единой методике для каждого сектора рынка. Широко известны семейства FT / S&P - Actuaries World Indexes и Dow Jones World Stock Index.
MSCI В настоящее время у глобальных инвесторов наибольшим авторитетом пользуется индекс MSCI (Morgan Stanley Capital International) – глобальный биржевой индекс, он отражает движение мировых фондовых рынков. Это один из немногих популярных индексов, рассчитываемых не независимой организацией, а инвестиционным банком – участником рынка (Morgan Stanley Dean Witter). Способность быстро реагировать на изменение обстановки здесь оказалась ценнее, чем независимость. Кроме индексов отдельных стран в семейство входят региональные индексы, из которых наиболее известны EAFE (Европа, Австралия и Дальний Восток) и Emerging Markets (развивающиеся рынки). Индекс Emerging Markets , в свою очередь, подразделяется на несколько субрегиональных семейств. В одно из них, а именно EMEA (Восточная Европа, Ближний Восток и Африка), входит и российский рынок. Вначале индекс был взвешен просто по капитализации, но с 31 мая 2002 г. при расчете весов из общего количества выпущенных акций будут вычитаться пакеты, принадлежащие государству, менеджменту и стратегическим инвесторам. Останутся только акции, находящиеся в свободном обращении. На индексы семейства MSCI ориентируются большинство глобальных инвесторов в акции. Многие инвестфонды даже формируют свои портфели в соответствии со структурой соответствующего индекса, а некоторые не имеют права вкладывать средства в акции, не включенные в эти индексы. Поэтому попадание той или иной бумаги в индекс автоматически увеличивает спрос на нее, а с ним и котировки. В настоящее время в индекс MSCI Russia включены акции ЛУКОЙЛа, Сургутнефтегаза, РАО ЕЭС, Норникеля, Татнефти, Газпрома, Мосэнерго, Ростелекома. S&P/IFC IFC (Международная финансовая корпорация) является дочерней организацией Всемирного банка и считается независимой организацией. С помощью S&P's она рассчитывает индексы S&P / IFCI (инвестиционный), S&P / IFCG (глобальный), а также S&P / IFCF (пограничный), в который входят совсем низкоразвитые рынки. Инвестиционный индекс разрабатывался специально под нужды международных инвесторов - при расчете капитализации учитываются ограничения, накладываемые на нерезидентов. Кроме того, вычитаются пакеты акций, принадлежащие государству, и пакеты, находящиеся в перекрестной собственности. Для глобального индекса ограничения для нерезидентов не учитываются, и вообще правила допуска менее строги, поэтому туда входит большее количество акций.
1.7.2 Индексы рынка ценных бумаг Российской Федерации
Развитие российского рынка ценных бумаг, совершенствование внебиржевой и биржевой торговли (появление электронных бирж) способствовали становлению аналитического подхода и прогнозирования как важнейших составных частей работы профессионалов этого рынка. Поэтому появление индексов, т.е. цифровых статистических показателей, выражающих последовательные изменения рыночных курсов ценных бумаг, стало необходимым. Индексы представляют собой укрупненные показатели-индикаторы, отражающие состояние и основные тенденции развития рынка акций и облигаций, а также производных ценных бумаг. Ориентироваться на такие индексы проще и удобнее, чем при каждой сделке специально определять курсы отдельных видов ценных бумаг. Несмотря на относительное младенчество российского рынка ценных бумаг, российские компании преуспели в области строительства индексов и на сегодняшний день могут похвастаться изрядным их количеством и разнообразием подходов. Причем сегодня выжили лишь сильнейшие, которые честно констатируют ситуацию на рынке ценных бумаг в России. Первыми индикаторами фондового рынка в России были индексы ROS-30 инвестиционного банк CS First Boston и индекс агентства Скейт Пресс. Несколько позже на этот рынок вышло агентство AK&M с целой серией индексов. Организация торгов корпоративными бумагами в Российской Торговой Системе (РТС) повлекла за собой создание индекса РТС. На информационных лентах представлен также индекс The Moscow Times Index (MTMS). Рассмотрим основные, значимые для российского рынка и информативные для трейдеров индексы.
Индексы РТС В
семейство индексов RTS входят индекс RTSI, RTS2 и RTST. RTSI — индекс РТС, рассчитываемый с 1 сентября 1995 г., является официальным индикатором Фондовой биржи РТС. Расчет индекса базировался на котировках 23 компаний и составлял 100 пунктов. За десять лет индекс РТС стал одним из самых главных индикаторов состояния российской экономки, а по его взлетам и падениям можно восстановить историю экономики России последнего десятилетия. Индекс РТС, как и вся российская экономика, сильно зависит от нефтяных компаний. Эта доля была бы еще выше, не введи биржа ограничение не вес каждой компании в индексе - практика принятая на многих биржах мира, чтобы не допускать чрезмерной зависимости всего рынка от одной компании. Сегодня РТС - один из основных биржевых индексов Восточной Европы и всего сегмента развивающихся рынков. Его значения регулярно публикуются во всей мировой деловой прессе. Он "оброс" производными инструментами, как и его западные собратья - фьючерсами и опционами. В последнее время все больший интерес, а значит и вес в индексе, стали приобретать металлургические заводы, горнообогатительные комбинаты и небольшие компании легкой и пищевой промышленности. А интерес западного инвестора к российскому фондовому рынку стал столь активным, что объем торгов русскими акциями в Лондоне превысил объем торгов в Москве. RTS2 — является индикатором торгов на Фондовой бирже РТС акциями, отнесенными ко второму эшелону по признакам ликвидности и капитализации. В расчёт входят 66 компании. Расчет Индекса РТС-2 осуществляется в режиме и по формулам расчета Индекса РТС. RTST — технический индекс PTC рассчитывается в течение торговой сессии один раз в минуту по тому же списку акций, что и индекс РТС.. Начальное значение индекса: на 31 декабря 1997 г. - 396,858. Но поскольку цена акции определяется как средняя между лучшей котировкой на покупку и лучшей котировкой на продажу (при определенных условиях цена равна лучшей котировке на покупку), то отклонение от официального индекса РТС довольно значительно, и широкого распространения индекс не получил.[11] Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17 |
| Новости |
| Мои настройки |
|
|
© 2009 Все права защищены.
Ценные бумаги в российской экономике 
Наверх