Прибыль по обыкновенным акциям
Операционный леверидж
Прибыль или изменение
прибыли _
Активы изменение постоянных и переменных
затрат
Эффект финансового рычага как приращение к рентабельности собственных
средств, полученных после использования кредитов.
-
средняя процентная ставка =
сумма процентов за кредит * 100%
общая сумма заёмных средств
-
дифференциал = процент (
или прибыль ) _
рентабельность – средняя ставка процента
-
плечо рычага ( гиринг ) =
заёмные средства _
собственные средства
-
эффект финансового рычага =
дифференциал * плечо рычага,
или с учётом налогообложения = 2/3 дифференциала *
плечо рычага.
Эффект финансового рычага должен быть больше или равен
рентабельности
( 2/3 рентабельности ).
Показатели прибыльности.
Показатели прибыльности рассчитываются, как правило, относительно объёма
продаж, активов баланса и акционерного капитала.
Коэффициент L = брутто прибыль
Объём продаж, показывает, на сколько выгодны
были закупки сырья и материалов ( как они повлияли на величину затрат на
производство ) и цены продаж.
L = объём продаж – затраты на производство
объём продаж
Коэффициент M показывает, какая доля прибыли будет приходиться на
объём продаж, если брутто прибыль будет уменьшена не расходы по содержанию
аппарата управления и амортизацию и рассчитывается:
1)
сумма прибыли до уплаты
процентов банку и налогов
объём продаж
2)
брутто прибыль –
накладные расходы
объём продаж
3)
валовая прибыль
объём продаж
Сравнение коэффициентов L и M позволяет определить изменение
прибыльности в процентах в зависимости от объёма продажи условно-постоянных
расходов.
Коэффициент N показывает процент возврата в оборот
средств, как своих, так и заёмных. В принципе, это та сумма, которую следует
платить лицам, финансирующим предприятие, т.е. сравнить со стоимостью капитала:
N = прибыль до уплаты процентов и налогов
общая стоимость активов
Коэффициент О характеризует прибыльность производства
для акционеров:
О = ЧП _
Акционерный капитал , исходя из этого,
принимается решение об изъятии части прибыли из оборота или сохранения её в
обороте.
Коэффициенты P и Q характеризуют кредитоспособность
фирмы, относительно возврата банковских кредитов, показывает покрытие
банковских процентов получаемой прибылью:
Р = прибыль до уплаты процентов и налогов
Сумма
задолженности
Примечание: если расчёт ведётся за определённый период,
то делим на общую сумму задолженности; если на определённую дату, то на сумму
банковского процента.
Q = общая сумма задолженности
банку _
прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия
Коэффициент R характеризует среднегодовой объём продаж,
это коэффициент жизненного цикла предприятия. Полученный коэффициент
обязательно должен быть скорректирован на уровень инфляции, на формальный рост
продаж и т.п.:
R = изменения в объёме продаж * 100%
объём продаж за последний год
ИНВЕСТИЦИИ.
Сущность инвестиций.
В экономической литературе существует следующая
терминология, связанная с инвестициями: КВ, вложения в оборотные средства или
активы, инвестиции.
Инвестиции объединяют КВ, вложения в оборотные активы и финансовые
вложения. Различие в том, долгосрочные инвестиции – КВ, краткосрочные
инвестиции – вложения в оборотные средства или активы.
Собственные инвестиции – различные ресурсы и резервы,
направленные на инвестиции.
Внешние инвестиции – российские и зарубежные.
Собственные источники инвестиций:
-
прибыль;
-
амортизационный фонд;
-
уставный фонд.
Краткосрочные вложения, как правило, не затрагивают источников, т.е.
идут из выручки.
Субъекты инвестирования: государство; предприятия (
организации ); частные инвесторы физические лица ); другие организации (
фонды, инвестиционные фонды и т.д. ); иностранные инвесторы.
Основные документы, связанные с инвестиционной
деятельностью: Закон о частных инвестициях в РФ ( распределяется на физических
и юридических лиц – резидентов ), Закон об иностранных инвестициях в РФ,
Таможенный Кодекс, налоговое законодательство.
Государство осуществляет инвестиции на основе
использования средств бюджетов по целевым программам, как правило, по
защищённым статьям. Кроме того, государство может предоставлять дотации.
Предприятия могут инвестировать в форме вкладов в
уставные фонды других организаций, в виде приобретения ценных бумаг; создание
пая или вклада в виде финансовой помощи, вывоза капитала; вложения частных
инвесторов, как физических лиц, ограничены правилами взимания подоходного
налога и обоснованием ( при больших вложениях ) источника доходов. Вложения
могут быть в различной форме ( ценные бумаги, благотворительные взносы и т.п.
).
Иностранные инвесторы могут вкладывать только в
ограниченное количество производств. В различных сферах доли иностранных
инвесторов различны, доля ограничивается в зависимости от формы собственности.
Основной задачей государства в области инвестиционной
политики является максимальное привлечение частных иностранных инвестиций.
Вся инвестиционная деятельность регулируется
государством по следующим направлениям:
1)
административное
регулирование: выдача разрешений, лицензий, квот;
2)
экономическое
регулирование: налоговое, кредитное, валютное и другие.
Гарантией для инвесторов по вложенным инвестициям могут выступать:
государство; честное слово предпринимателя, банкира и т.п.; Гражданский и
Уголовный Кодексы.
По вложениям в ценные бумаги, как правило, в России на
данный момент нет.
Инвестиции так же могут рассматриваться как инвестиции
реальные, т.е. инвестиции в ОФ и оборотные фонды, а так же инвестиции
портфельные ( финансовые ).
Основные назначения инвестиций – получение прибыли.
Инвестиции и накопления тесно взаимосвязаны, т.к. инвестиции осуществляются за
счёт накоплений. В то же время, инвестиции ведут к росту накоплений. Необходимо
учесть, что реальные инвестиции понижают ликвидность предприятия.
Инвестиции в ОС.
Управление ОС.
Основные средства предприятия – это капитал, вложенный
в ОФ.
Основные средства:
1)
основные производственные
фонды:
-
активные,
-
пассивные;
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21
|