Текущая стоимость – дисконтированная стоимость – будущий денежный поток,
т.е. исходя из принципа, что денежная единица сегодня стоит дороже, чем завтра,
рассчитывается доход, полученный позже, т.е. рассчитывается стоимость с учетом
доходов будущих периодов.
Будущая стоимость – стоимость в будущем, эмитированная производством,
т.е. конечная стоимость предприятия.
Текущая стоимость для учета вложенного капитала предприятия (в
бухгалтерском понимании) – это балансовая стоимость за минусом суммы
начисленного износа по ОФ и НА.
Рыночная стоимость – это будущая стоимость с учетом доходности, степени
риска, финансовых вложений и т.п.
УК предприятий и
корпораций.
Порядок формирования, распределения и использования УК не каждом
предприятии регулируется учредительными документами и законодательством того
государства, на территории которого зарегистрировано предприятие.
УК – первоначальный источник формирования СК предприятия.
Первоначально УК предприятия формируется за счет вкладов учредителей в
виде денежных средств в любой валюте, ценных бумаг, различных видов имущества,
прав пользования или владения и т.п. Стоимость вкладов оценивается в валюте РФ
учредителем или совместным решением учредителей. Если вклад в иностранной
валюте, учет ведется в иностранной валюте и производится ежеквартальный
пересчет по курсу ЦБРФ.
Сформированный первоначальный капитал является одновременно с одной
стороны единоличной или коллективной собственностью учредителей, а с другой
стороны собственностью предприятия, как юридического лица.
Т.к. в состав учредительных взносов могут входить и средства, которые не
являются капиталом, т.е. не будет возможности использования их в производстве,
то в этом случае УК будет больше суммарной величины СК.
Российское законодательство установило минимально допустимые величины УК
для предприятий различных организационно-правовых форм, но не оговорило
различия в капитале и в средствах. Кроме того, законодательством установлено
ограничения поп предприятиям, ранее находившимся в распоряжении государства
(для их приватизации нужно решение правительства).
На частых предприятиях регулированием отношений занимаются собственники
на основе ГК РФ. Собственник имеет право передавать часть функций предприятия
наемным работникам в сфере управления.
Формирование УК АО основывается на законе об АО. УК складывается из
номинальной стоимости акций, имеющих одинаковую оценку. Общество может иметь
обычные и привилегированные акции. Все акции АО, как правило, именные, а первый
выпуск называется учредительским. Для АО существуют определенные правила
эмиссии, передачи и перепродажи акций.
В процессе хозяйствования может быть произведено увеличение УК. Причиной
может быть увеличение СК или дивидендная политика. Повышение производится и по
обычным, и по привилегированным акциям.
Законодательство предусматривает два варианта понижения УК:
1)
понижение номинальной
стоимости акций;
2)
сокращение общего
количества акций.
Но, только в том случае, если это предусмотрено в уставе.
УК производственных кооперативов складывается из имущества кооператоров,
т.е. вкладов в виде паевых взносов членов кооперативов. Членами кооперативов
могут быть граждане, формирование имущества за счет прибыли от собственной
деятельности, кредитов и т.п.
УК – паевой фонд, который формируется в течение года после регистрации,
а паевой взнос (первоначальный) должен быть не менее 10% общего вклада.
ФПГ создается, как правило, на добровольных началах или в порядке
консолидации акций по решению Правительства, или учреждением АО открытого типа,
или передачей группы предприятий в доверительное управление, или приобретением
одним из участников пакетов акций других предприятий.
В ФПГ могут входить не только предприятия, но и кредитные учреждения.
Уставные фонды таких групп формируются на основе организационно-правовых
форм, но государство может изменять фонд и регулировать деятельность.
ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ И РЕЗЕРВЫ
ПРЕДПРИЯТИЙ И КОРПОРАЦИЙ.
СК предприятия, его сформировавшаяся часть (уставной фонд), представляет
собой основу для деятельности предприятия. Кроме СК, предприятие может
формировать всевозможные ресурсы. Финансовые ресурсы, фонды и резервы имеют в
основе материальную часть. Их величина зависит от величины поступающей выручки,
продукции и услуг, реализации собственных ценных бумаг. А также средства, поступающие
через бюджетные ассигнования от операций на финансовом рынке – это внешняя
часть поступлений.
Источники формирования фондов и резервов делятся на внутренние и
внешние.
Финансовыми ресурсами предприятий называют всю совокупность возможных
денежных средств, которые могут быть использованы в процессе хозяйственной
деятельности.
Финансовые резервы – совокупность определенных частей денежных средств,
которые могут быть использованы только при наступлении определенных
обстоятельств.
Финансовые ресурсы и резервы могут быть в форме денежных средств, а
также материалов, ценных бумаг, и т.д.
Следует различать финансовые ресурсы в оперативной, текущей и
перспективной практике.
В оперативной работе финансовые ресурсы могут быть использованы по
прямому и не по прямому назначению, но при условии их накапливания и
использования в последующих периодах деятельности.
Бюджетные средства нельзя использовать в оперативной практике. Т.о.
источники финансовых ресурсов, денежных средств в оперативной практике
значительно шире числа источников в перспективном и текущем за счет привлечения
временно свободных денежных средств.
Внутренние финансовые ресурсы предприятия.
Внутренние финансовые ресурсы предприятия формируются в процессе его
хозяйственной деятельности, а величина зависит от масштабов и результатов
деятельности с учетом УК.
Источники: амортизационные отчисления, прибыль или доход.
Особенности амортизационных фондов – как фонды денежных средств они не
обособлены и постоянно находятся в денежном обороте предприятия.
Прибыль только от реализации продукции, работ, услуг – результат
хозяйственной деятельности, но ее величина может колебаться в значительной
степени в зависимости от реализации имущества, внереализационных доходов, а ее
использованием руководит собственник. Особенность прибыли в том, что
предприятие имеет право использовать как финансовый ресурс всю прибыль или 10 –
50% прибыли (это зависит от обоснования, сферы хозяйствования,
организационно-правовой формы предприятия).
В части использования прибыли предприятие может получать льготы: за счет
изменения налогооблагаемой базы, понижения ставок, исключения прибыли из
налогооблагаемой базы, отсрочки платежа.
Использование прибыли находится в распоряжении собственника, как
правило, не происходит формирование единого фонда, а существует несколько
раздельных фондов. Т.к. формирование и использование прибыли не стыкуются,
следовательно, средства могут направляться на целевое использование между этими
периодами (не затрагивая саму прибыль как таковую).
Еще один источник внутренних резервов – добавочный капитал –образуется в
результате прироста стоимости имущества, выявленной в результате переоценки;
получение эмиссионного дохода (от дополнительной эмиссии акций, продажи акций
выше номинала); безвозмездное получение ценностей или имущества от других
предприятий и лиц (как правило, носят строго целевой характер). В уставных
документах может предусматриваться создание неделимого фонда сверх суммы УК,
фонд используется, как финансовый ресурс.
В АО, кроме указанных фондов, можно формировать: выкупной фонд, который
формируется из регулярных отчислений средств для выкупа своих облигаций или
акций; отложенный фонд – для выкупа предприятием части или всех акций.
Каждое предприятие имеет, кроме того, свои дополнительные финансовые
ресурсы: дебиторская задолженность (внутренняя и внешняя), страховые фонды,
расходы будущих периодов.
Внешние источники или заемные финансовые
средства.
Бюджетные – предоставляются предприятию прямым перечислением по
утвержденным программам (+ отсрочка налогов, возврат кредитов). Предоставление
бюджетных средств осуществляется предприятиям, занимающимся стратегической
деятельностью и если предусмотрена возвратность средств, то в отличие от
кредитных ресурсов, нет уплаты процентов.
Привлечение средств с рынка кредитов и кредитных ресурсов – субъектами
сделок могут выступать коммерческие банки, государство и муниципальные органы.
Использование заемного капитала осуществляется на условиях возвратности, срочности
и платности. Сфера долго- и среднесрочного кредитования регулируется ЦБРФ и
условиями договоров кредитования.
Крупные предприятия могут использовать, как финансовый ресурс, средства
по перераспределению внутри предприятий или корпораций, следовательно, на этих
предприятиях создается научно обоснованная система управления капиталом и
финансовыми ресурсами.
Российские предприятия могут использовать также: рациональное
использование основных и оборотных фондов в части альтернативного использования
материалов, топлива (около 5% от с/с); привлечение иностранных инвестиций (в
основном как привлеченные, а не как заемные средства). Это используется, как
правило, на крупных предприятиях, при полной гарантии возврата суммы.
Средства инвестиционных институтов: банки, страховые организации,
пенсионные фонды (как кредиты и вложения средств фондов). Но используются эти
ресурсы не только в период стабилизации, имея в виду, что эти фонды являются
подразделениями крупного предприятия.
Финансовые ресурсы создаются на различных стадиях кругооборота капитала.
Они необходимы для нормального протекания процесса производства и превращение
этих ресурсов из товарной формы в денежную происходит на последней стадии
(получение выручки от реализации). Действующее российское законодательство
определяет финансовые ресурсы как фонды накопления и фонды потребления.
Фонды накопления.
В процессе кругооборота средств финансовые ресурсы принимают различные
материально-вещественные формы и после завершения определенного кругооборота
перед предприятием стоят различные задачи: расширение, сокращение или
воспроизводство, в зависимости от принятой финансовой политики. Следовательно,
необходимо создание фонда возмещения израсходованных ресурсов, фонда оплаты
труда самого собственника и работников, фонда дальнейшего расширения.
По российскому законодательству и система учета затрат на производство,
система налогообложения фондов возмещения в части капитальных затрат, фонда
расширения в части повышения количества приобретаемых материальных ресурсов и
стоимости НА объединены в фонды накопления, финансовые вложения в расширение
производства – КВ. Т.о. вложение средств в воспроизводство ранее действующего и
частично использованного собственного капитала, вложения в новую величину
капитала осуществляются с помощью создания и использования фонда накопления.
Система управления этими фондами регулируется законодательством, но на
практике отсутствует система сопоставления факта и плана и государственное
регулирование этого сопоставления. Основной принцип: контроль фактического
исполнения смет, правильности использования смет и формирования затрат.
Создание и использование фонда накопления находится в полной зависимости от
решения собственника капитала, а в оперативной практике эти функции выполняют
исполнительные органы управления в рамках, оговоренных в учредительных
документах.
Структура фонда накопления строится в зависимости от источников, а
разделение на фонды не является обязательным, но это предпочтительнее с точки
зрения эффективности использования, учета и т.п.
Источники фондов формируют названия фондов:
1)
амортизационный;
2)
инвестиционный;
3)
резервный;
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21
|