Операционный
цикл – это
время нахождения средств предприятия в запасах и дебиторах.
Согласно табл.15,
совокупная длительность операционного цикла организации равна 81,43 дня, причем
72,25 дней он обслуживался капиталом кредиторов, а 9,18 дней (финансовый цикл) –
за счет средств предприятия.
Экономический
рост компании
показывает, какими темпами может быть расширена деятельность предприятия за
счет собственных источников. Рассмотрим разложение этого показателя по системе
Дюпона по семи факторам:
;
;
,
где: – коэффициент реинвестирования, характеризует
дивидендную политику предприятия, показывает, какая часть чистой прибыли
осталась на развитие, а какая направлена на выплату дивидендов;
– рентабельность продаж,
характеризующий прибыльность рубля продаж;
– коэффициент оборота
текущих активов, характеризующий деловую активность предприятия в области
управления оборотным капиталом;
– коэффициент текущей
ликвидности, характеризующий способность предприятия погасить краткосрочные
долги.
– доля краткосрочной
задолженности в общей сумме источников, характеризующая финансовую устойчивость
предприятия;
– коэффициент финансовой
зависимости, характеризующий финансовую устойчивость предприятия;
– поправочный коэффициент,
характеризующий внутригодовую динамику собственного капитала.
Семифакторная
модель экономического роста исследуемой организации представлена в табл.16.
Таблица
16
Семифакторная модель
экономического роста ООО «Привоз»
№
п/п
|
Показатель
|
Комментарий
|
Значение
|
1
|
2
|
3
|
4
|
1.
|
Экономический рост ЭР,
%
|
|
14,06
|
2.
|
Коэффициент
реинвестирования
|
|
1,00
|
3.
|
Рентабельность
продаж , %
|
|
0,98
|
4.
|
Коэффициент оборота
текущих активов
|
|
5,61
|
5.
|
Коэффициент текущей
ликвидности
|
|
1,43
|
6.
|
Доля краткосрочной
задолженности в общей сумме источников
|
|
0,63
|
7.
|
Коэффициент
финансовой зависимости
|
|
2,66
|
8.
|
Поправочный
коэффициент
|
|
1,07
|
Заключение
На основании
проведенного финансового анализа ООО «Привоз» за 2004 год можно сделать
следующие выводы:
1) увеличение (в абсолютном
выражении) валюты баланса за отчетный год свидетельствует о расширении
хозяйственной деятельности;
2) прибыль за отчетный год
составила 53 тыс.руб., но по сравнению с предыдущим годом она уменьшилась на 25
тыс.руб.;
3) активы организации имеют структуру
с преобладанием быстрореализуемых и медленнореализуемых активов, причем к концу
года доля медленнореализуемых активов возросла и составила более 50%. Это может
свидетельствовать об уменьшении деловой активности предприятия либо о
намечающемся расширении объемов производства;
4) в пассивах преобладают
наиболее срочные обязательства, и к концу года их доля увеличилась до 2/3. Это
свидетельствует о достаточно высокой финансовой зависимости организации;
5) к концу года возрастает доля
заемного капитала. Это свидетельствует об увеличении финансового риска
организации, т.к. критическая точка (50/50) уже пройдена, и соотношение
заемного и собственного капитала составляет 66,69/33,31 на конец года;
6) заемный капитал полностью представлен
краткосрочной задолженностью, причем в ней преобладает спокойная задолженность.
Качество краткосрочной задолженности ухудшается, т.к. растет, хотя и
незначительно, соотношение срочных и спокойных долгов;
7) текущие поступления не
покрывают текущих платежей, и этот платежный недостаток возрос к концу года
почти в два раза. Это говорит о том, что в ближайшее время организация не
сможет поправить свою платежеспособность. Причина в том, что за год
кредиторская задолженность выросла почти в два раза, а денежных средств
практически не осталось;
8) однако текущая и
перспективная ликвидность отражают солидный платежный излишек. Собственных
источников достаточно не только для формирования внеоборотных активов, но и для
финансирования оборотных;
9) финансовое положение, по
разным моделям оценки – от нормального до критического. Однако как по 2-факторной,
так и по 5-факторной (которую нельзя применять к исследуемой организации)
модели Альтмана вероятность банкротства на начало и на конец года невелика;
10) весь доход организация получает от
основной деятельности;
11) произошло снижение затрат –
положительная тенденция, если при относительном снижении затрат не пострадало
качество продукции. Однако общие расходы несколько увеличились, что является
нежелательной тенденцией;
12) уменьшилась прибыль от продаж –
неблагоприятная тенденция, т.к. это свидетельствует о снижении рентабельности
продаж и относительном увеличении издержек производства и обращения;
13) уменьшение прибыли до налогообложения
и чистой прибыли также указывает на отрицательные тенденции в организации
производства на данном предприятии. Разные темпы снижения этих показателей
могут быть вызваны в основном корректировкой в системе налогообложения;
14) доля прибыли, перечисляемая в бюджет
в виде обязательных отчислений, возросла. Рост показателя в динамике –
нежелательный, но не зависящий от предприятия момент;
15) относительный показатель себестоимости
продукции снизился, валовой прибыли – возрос (что положительно). Показатель по
прочим расходам увеличился (ухудшился).
Обобщая эти выводы,
можно сделать следующее заключение: финансовое состояние в организации в
динамике изменилось не лучшим образом, и причины этого – резкое уменьшение и
без того недостаточных для покрытия кредиторской задолженности денежных
средств, рост краткосрочной кредиторской задолженности более быстрыми темпами,
чем краткосрочной дебиторской (темпы роста: 1,78 против 1,37), а также то, что
практически все (92% на начало года и 95% на конец года) мобильные средства омертвлены
в запасах и дебиторах. Доля запасов и дебиторов в мобильных средствах растет,
что замедляет их оборот и объективно вызывает потребность в увеличении их
массы. Для точных выводов данных недостаточно (нет данных за предыдущие годы и
других форм отчетности, кроме №№1 и 2), но можно предположить, что организация начинает
затовариваться готовой продукцией (ее доля в активах возросла за год с 17,19 до
27,50%) из-за непродуманной маркетинговой политики. А так как денежных средств и
их эквивалентов не хватает на оплату краткосрочной кредиторской задолженности
(платежный недостаток равен 449 тыс.руб. и 859 тыс.руб. на начало и на
конец года соответственно), то организация все больше увеличивает краткосрочную
кредиторскую задолженность (в основном за счет получения товарного кредита) – для
погашения прежней. Однако период оборачиваемости краткосрочной дебиторской
задолженности (11,05 дней) меньше, чем кредиторской (72,25 дней), что является
положительным моментом, и до определенного соотношения между этими периодами
финансовое состояние организации серьезно не ухудшится.
Список
литературы
1.
Анализ
финансовой отчетности: Учебное пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. −
М: Омега-Л, 2004. − 408с.
2.
Анализ
хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / Под ред. Л.Л.
Ермолович. − Мн.: Интерпрессервис, 2001. − 576с.
3.
Баканов
М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. − М.: Финансы и
статистика, 2003.
4.
Барнгольц
С.Б., Мельник М.В. Методика экономического анализа деятельности хозяйствующего
субъекта. − М.: Финансы и статистика, 2003.
5.
Басовский
Л.Е., Басовская Е.Н. Комплексный экономический анализ: Учебное пособие. −
М.: ИНФРА-М,2004.
6.
Булгакова
Л.А. Оптимизация соотношения факторов производства и оценка эффективности их
использования // Финансы и кредит.−2003.−№19.−С.27-31.
7.
Владимирова
Т.А. Анализ как составная часть финансово-экономического механизма
функционирования сложных систем. − Новосибирск: ИЭиОПП, СИФБД, 2002.
8.
Гинзбург
А.И. Экономический анализ: Учебное пособие. − СПб: Питер, 2003.
9.
Донцова
Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. − М.:Издательство
«Дело и сервис», 2004. − 336с.
10. Ендовицкий Д.А., Коменденко
С.Н. Организация анализа и контроля инновационной деятельности хозяйствующего
субъекта. − М.: Финансы и статистика, 2004. − 272с.
11. Казакова Н.А. Информационно-аналитическая
система как современный инструмент экономического анализа // Вопросы
статистики.− 2003.− №10.− С.32-42.
12. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Методы
и процедуры. − М.: Финансы и статистика, 2002. − 560с.
13. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ
хозяйственной деятельности предприятия. − М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М.,2002. −
424с.
14. Ковалев В.В., Волкова О.Н.
Анализ хозяйственной деятельности. − М.: ТК Велби, 2002.
15. Кузнецов С. Стратегический
анализ // Аудит и налогообложение. − 2003. − №4. − С.25-27.
16. Погубец И. Финансовый или
статистический анализ // Аудит и налогообложение. − 2004. − №4. −С.36-42.
17. Пястолов С.М. Экономический
анализ деятельности предприятия: Учебное пособие. − М.: Академический
проспект, 2003.
18. Савицкая Г.В. Методика комплексного
анализа хозяйственной деятельности. − М.:ИНФРА-М, 2001. −288с.
19. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф.
Финансовый анализ. Управление финансами. − М: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. − 639с.
20. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф.
Финансовый анализ: Учебное пособие. − М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2002. − 479с.
21. Тюленева Н.А. Экономический анализ: теория,
методология, методика: Учебное пособие. − Томск: НТЛ, 2003. − 200с.
22. Шеремет А.Д. Теория
экономического анализа. − М.: ИНФРА-М, 2004.
23. Экономический анализ: Учебник для
вузов / Под ред. Л.Т.Гиляровской. − М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. − 615с.
ПРИЛОЖЕНИЕ 1
ПРОДОЛЖЕНИЕ ПРИЛОЖЕНИЯ 1
ПРИЛОЖЕНИЕ 2
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15
|