Коэффициент текущей задолженности Ктз – отношение краткосрочных финансовых обязательств Кзк к общей валюте баланса ИБ:

Ктз = Кзк/ИБ.

Значение коэффициента для ООО «СИ-трейдинг» очень низкое: за 2008 год оно составило 0,013, а в 2006 году было равным нулю (таблица 2.11, лист 59). Это отражает отсутствие влияния краткосрочной задолженности на финансовую деятельность предприятия.

Коэффициент финансовой устойчивости Кфу – отношение собственного и долгосрочного заемного капитала (СК + Дзк) к общей валюте баланса ИБ:

 (2.5)

Данный коэффициент характеризует долю стабильных источников финансирования в общей величине финансовых ресурсов.

Значение коэффициента финансовой устойчивости, рассчитанного для ООО «СИ-трейдинг», составляет: на конец 2006 года – 0,9996, на конец 2008 года – 0,987 (таблица 2.11, лист 59). Значение коэффициента выше нормативного. Это характеризует стабильное финансовое состояние предприятия в долгосрочном периоде.

Коэффициент платежеспособности Кпл – отношение собственного капитала СК к заемному ЗК: Кпл = СК/ЗК.

Изменения этого коэффициента, рассчитанного для ООО «СИ-трейдинг», стабильно: на начало исследуемого периода 01.01.2007 года – 0,006, на конец исследуемого периода 01.01.2009 года – 0,006 (таблица 2.11, лист 59). В сфере данного вида деятельности значение этого коэффициента у предприятия будет предельно низким в связи с длительным производственным циклом (создание строительного объекта) и резко возрастет при реализации инвестиционного проекта.

Коэффициент финансового риска (или плечо финансового рычага) Кфр или коэффициент финансового левериджа – отношении заемного капитала к собственному: Кфр = ЗК/СК.

Он характеризует, во сколько раз заемные средства превышают собственные. Анализируя этот показатель, рассчитанный для ООО «СИ-трейдинг», видно, что заемные средства в виде долгосрочных обязательств в 161,375 раза в 2006 году и в 156,045 раза в 2008 году (таблица 2.11) превышают величину собственного капитала. Это означает высокий уровень финансового риска предприятия.

Таблица 2.11 – Показатели, характеризующие структуру источников средств

К показателям, характеризующим состояние оборотных средств, относятся коэффициент маневренности собственных средств, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Коэффициент маневренности собственных средств Кмн – отношение собственного оборотного капитала СКоб к общей его сумме СК: Кмн = СКоб / /СК.

Он показывает, какая часть собственных средств предприятия переведена в оборотные активы и находится, тем самым, в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует, иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется величина 0,5.

Высокое отрицательное значение этого коэффициента (в 2006 г. -148,5, в 2008 г. -112,935) еще раз отражает то, что работа предприятия основана на использовании заемного капитала (таблица 2.12, лист 60). Вложение собственного капитала в данном виде деятельности минимизировано, т.е. его значение стремится к нулю.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Ксос: Ксос = (СК – ВОА) / ОА. Характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой деятельности организации. Оптимальное значение 0,2.

Значение коэффициента рассчитанного для ООО «СИ-трейдинг» ниже нормативного и имеет отрицательное значение: в 2006 г. -11,534, в 2008 г. -2,62 (таблица 2.12). Отрицательное значение данного коэффициента также отражает специфическую особенность работу предприятия-застройщика, где преобладание заемного капитала над собственным очень высокое.

Таблица 2.12 – Показатели, характеризующие состояние оборотных средств

Наиболее обобщающим показателем среди рассмотренных выше является коэффициент финансового левериджа. Все остальные показатели в той или иной мере определяют его величину.

Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей предприятия. В отраслях, где оборачиваемость капитала и доля основного капитала низкая, он может иметь высокое значение [10].

Изменение величины коэффициента финансового левериджа (плеча финансового рычага) на уровне предприятия зависит от:

–     доли заемного капитала ЗК в общей сумме активов ИА;

–     доли основного капитала Кос в общей сумме активов;

–     соотношения оборотного капитала Ко и основного капитала Кос;

–     доли собственного оборотного капитала СКоб в формировании оборотных активов;

–     доли собственного оборотного капитала СКоб в общей сумме собственного капитала СК (коэффициента маневренности собственного капитала).

Для расчета влияния данных факторов на уровень коэффициента финансового левериджа можно использовать следующую факторную модель:

. (2.6)

Расчет влияния данных факторов на изменение коэффициента финансового риска произведем способом цепных подстановок.

Общее изменение коэффициента финансового риска за отчетный период (2006–2008 гг.):

в том числе за счет изменения:

–     доли заемного капитала в общей сумме активов:



–     доли основного капитала в общей сумме активов:





–     соотношения оборотного и основного капитала (оборотных и внеоборотных активов):





–     доли собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов:



–     коэффициента маневренности собственного оборотного капитала:

Результаты проведенного анализа позволяют сделать вывод, что снижение коэффициента финансового риска на 5,33 по сравнению с 2006 годом обусловлено значительным снижением соотношения оборотного и основного капитала, коэффициента маневренности собственного капитала, доли заемного капитала в общей сумме активов, а также значительным увеличением доли основного капитала в общей сумме активов и доли собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов.

2.2.5 Анализ платежеспособности предприятия и диагностика вероятности его банкротства

Платежеспособность – это возможность имеющимися различными платежными ресурсами своевременно погасить свои краткосрочные финансовые обязательства. Иными словами, это возможность рассчитаться по долгам, сроки возврата которых уже наступили [14].

Понятие ликвидность и платежеспособность очень близки, но понятие ликвидность шире. От степени ликвидности зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчета, но и перспективу, то есть ликвидность – это перспективная платежеспособность. Ликвидность определяет способность предприятия в короткие сроки и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства [9].

Ликвидность определяется путем сравнения текущих активов (оборотных средств), сгруппированных по срокам превращения их в платежные средства, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения (таблица 2.13).

Таблица 2.13 – Группировка актива баланса по степени ликвидности, а пассива – по срочности погашения долговых обязательств

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18