Ставки
В 2007 году наблюдался существенный рост ставок на качественные торговые
площади. За 2007 год средняя базовая арендная ставка на качественные
торговые площади выросла на 14,6% и на конец года составила 2050 $/кв.м/год. Такой
бурный рост пришелся на 2 квартал 2007 года, это вызвано выходом на рынок
нескольких торговых
центров класса «люкс», произошел рост максимальных арендных ставок,
что в свою очередь повлияло на рост средней арендной ставки. Также
по итогам 2007 года можно отметить рост арендных ставок для якорных
арендаторов. Это связано с усилением их конкуренции на рынке, появляется
все больше торговых операторов, способных выступать в качестве якорных
арендаторов в торговых центрах.
Прогноз на 2008 год:
• Рост арендных
ставок до 10%
• Объем
введенных в эксплуатацию качественных торговых площадей в 2008 году составит
около 800 000 кв.м,
• Продолжение
децентрализации
• Сохранится
дефицит торговых площадей
• Появление на
рынке новых форматов торговых
центров (outlet center, strip mall)
• Активное
развитие формата магазинов «у дома»
• Продолжение
сделок M&A среди сетевых ритейлеров из-за усиления конкуренции
/ Источник:
Praedium по материалам сайта #"_Toc197005220">2.5. Анализ финансового состояния ОАО
«Торговый дом Москва-Моcква»
Финансовый анализ- это ключевой этап оценки, так как он служит основой
понимания истинного положения предприятия и степени финансовых рисков. Результаты
финансового анализа непосредственно влияют на выбор подходов, используемых при
оценке.
Под финансовым положением или состоянием организации понимают ее
способность обеспечить прогресс ее хозяйственной деятельности финансовыми
ресурсами и возможность соблюдения нормальных финансовых взаимоотношений с
работниками организации и другими организациями, банками, бюджетом и т.д.
Финансовый
анализ проводится на основании;
Форма № 1
«Бухгалтерский баланс» за 2005., за 2006г., за 2007г. ( Приложения)
Формы №2 «Отчет
о прибылях и убытках» за 2005., за 2006г., за 2007г. ( Приложения)
Для
характеристики финансового состояния предприятия на основании предоставленной
отчетности мною была проанализирована структура активов и пассивов предприятия
и рассчитаны 4 группы финансовых показателей:
- показатели
финансовой устойчивости;
- показатели
платёжеспособности;
- показатели
рентабельности;
- показатели
вероятности банкротства.
На основании
предоставленной информации была проанализирована структура активов и пассивов,
для чего была рассчитана доля основных статей активов и пассивов в общей сумме
активов и пассивов.
За весь анализируемый период и оборотные активы и внеоборотные в
структуре баланса в среднем занимают приблизительно одинаковый удельный вес:
47,3% и 52,7%, соответственно. Внеоборотные активы, в данном случае,
представлены основными средствами. Наибольший удельный вес в общем объеме
оборотных активов занимают:
Краткосрочная
дебиторская задолженность и запасы.
Наибольший вес в структуре пассивов занимает собственный капитал компании
(в среднем более 65%). Доля заемного капитала составляет 35% и представлена в
основном кредиторской задолженностью.
Полученные результаты анализа активов и пассивов говорят о том, что на
текущий момент структура активов отражает основное направление деятельности
компании (сдача в Аренду собственных и арендуемых зданий и сооружений
расположенных по адресу:
Г. Москва ул.
Сергея Макеева д.11 ) и для осуществления финансово-хозяйственной деятельности
предприятие использует преимущественно собственные источники средств.
Тем не менее,
доля заемных средств велика – 35%.
Финансовая устойчивость – это определенное состояние счетов предприятия,
гарантирующее его постоянную платежеспособность. Знание предельных границ
изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды
или производственные запасы позволяет генерировать такие направления
хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния
предприятия, к автономии и повышению его устойчивости.
На основе предоставленной информации были рассчитаны следующие показатели
финансовой устойчивости:
-
коэффициент автономии
- коэффициент
финансовой устойчивости
-
коэффициент задолженности (финансового риска)
-
коэффициент маневренности
Важной характеристикой устойчивости финансового положения предприятия его
независимости от заемных средств является коэффициент автономии, равный доле
источников собственных средств в общем итоге баланса.
За весь анализируемый период до 31 декабря 2007 года коэффициент
автономии находился в пределах от 0,503 до 0,796. Данные значения
соответствуют рекомендуемому диапазону данного параметра(0,5-0,7). Это
свидетельствует о том , что в среднем более 60% всех активов общества
обеспечены его собственными средствами или более 60%всех обязательств
Общества могут быть покрыты его собственными средствами.
Коэффициент финансовой устойчивости характеризует уровень соотношений
заемных и собственных средств на предприятии и информирует о том ,
преимущественно за счет какого источника осуществляется финансирование
основной деятельности предприятия.
Для ОАО «Торговый дом Москва-Москва» значения коэффициента финансовой
устойчивости аналогичны значениям коэффициента автономии и находятся в
интервале от 0,503 до 0,796 и находятся в пределах рекомендуемых значений
(0,5-0,7).
Таким образом, основная деятельность предприятия финансируется за счет
собственных источников.
Коэффициент задолженности (финансового риска) составляет величину 0,256,
а для всего периода составляет в среднем 0,671 , что укладывается в
рекомендуемые рамки(0,5-1,0).
На основании полученных значений можно сделать вывод о том, что на
протяжении последних трех лет практически все краткосрочные и долгосрочные
заемные средства предприятия могут быть покрыты за счет собственного капитала.
Коэффициент маневренности для рассматриваемого периода принимает значения
от 0,103 до0,504, что соответствует допустимому диапазону значений данного
параметра (0,1-0,5).
Полученные результаты свидетельствуют о том, что текущие пассивы
частично могут быть покрыты текущими активами, что соответствует основным
требованиям к эффективному ведению финансово-хозяйственной деятельности
предприятия.
В целом, характеризуя финансовую устойчивость ОАО «Торговый дом
Москва-Москва», можно говорить о том, что на предприятии наблюдается нормальная
финансовая устойчивость.
Платежеспособность предприятия предполагает способность своевременно
осуществлять платежи с взаимодействующими субъектами. Платежеспособность
является важнейшим условием кредитоспособности, которая означает наличие у
организации предпосылок для получения кредита, способность возвратить его в
срок.
На основе
полученной информации были рассчитаны следующие показатели платежеспособности:
- коэффициент
покрытия;
- коэффициент
абсолютной ликвидности;
- коэффициент
быстрой ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности выражает способность предприятия
осуществлять расчеты по всем видам обязательств, как по ближайшим , так и по
отдаленным в целом. Значение коэффициента текущей ликвидности соответствует
рекомендуемым значениям(1,0-3,0) за анализируемый период с2005 по 2007 год.
Такое соответствие данного параметра рекомендуемым значениям означает , что
предприятие смогло бы за 3 – 4 месяца погасить свои обязательства.
Коэффициент абсолютной ликвидности находится в пределах рекомендуемого
значения (0,2-0,7). Равномерно возрастает с каждым последующим периодом, но
неизменно остается ниже минимально допустимого значения вышеуказанного
диапазона.
Таким образом можно сделать вывод о том, что на текущий момент
предприятие не сможет при необходимости произвести расчеты по краткосрочным
обязательствам в течении 1 – 2 дней.
Коэффициент быстрой ликвидности соответствует рекомендуемым значениям
(более 0,8) в анализируемом периоде(от 1,243 до 0,893). В связи с этим можно
сделать вывод о том, что ОАО«Торговый дом Москва-Москва» при необходимости
сможет погасить все или большую часть своих краткосрочных обязательств за
счет средств на различных счетах, краткосрочных финансовых вложений и
поступлений по счетам в течении одного двух месяцев.
Таким образом, за рассматриваемый период наблюдается соответствие двух из
трех показателей платежеспособности рекомендуемым значениям, что характеризует
баланс компании как близкий к ликвидному.
На основе полученной информации
были рассчитаны следующие показатели деловой активности:
- период оборачиваемости
активов
- период оборачиваемости
текущих активов
- период оборота дебиторской
задолженности
- период оборота запасов
- период оборота кредиторской
задолженности
Характиризуя деловую активность ОАО«Торговый дом Москва-Москва», можно
сделать вывод о том, что период оборачиваемости активов в среднем за
анализируемый период составляет около двух с половиной лет, в том числе текущих
активов – около полутора лет, дебиторской задолженности- около десяти месяцев,
кредиторской задолженности- около восьми месяцев, период оборачиваемости
запасов- более полутора лет.
На основе
полученной информации были рассчитаны следующие показатели рентабельности:
-
рентабельность текущих активов
-
рентабельность активов
-
рентабельность собственного капитала
-
рентабельность реализованной продукции
-
рентабельность инвестиций.
На протяжении рассматриваемого периода наблюдается увеличение
рентабельности активов. В том числе текущих активов. Данное увеличение связанно
с тем, что темп роста прибыли превосходит темп роста активов, в том числе
оборотных активов. За последний 2007 год компания получила прибыль, поэтому
показатели рентабельности приняли положительное значение: 0,047 – рентабельность
активов (имущества), 0,116 – рентабельность текущих активов. За анализируемый
период наблюдается приблизительно равномерный рост рентабельности собственного
капитала, но за счет роста прибыли он незначительный (0,071).
Анализируя рентабельность предприятия, можно сделать вывод о том, что
компания характеризуется приблизительно равномерным снижением убытков
понесенных за 2005 и 2006 год и полученной 2007 году прибылью которая улучшает
показатели рентабельности компании.
«Торговый дом Москва-Москва»
В соответствии с данными отраженными в форме №1 «Бухгалтерский баланс» за
период с 2004 по 31 декабря 2007 года, а также в форме№2 «Отчет о прибылях и
убытках»
За аналогичный
период, можно сделать вывод:
Финансовое
состояние ОАО «Торговый дом Москва-Москва» характеризуется:
-
приблизительно равными долями внеоборотных и оборотных активов в структуре
активов баланса компании;
-
преобладанием собственного капитала в структуре пассивов;
- финансовой
устойчивостью близкой к нормальной;
- умеренной
текущей платежеспособностью баланса.
Таким образом, с учетом периода существования компании, текущее
финансовое состояние предприятия можно характеризовать как близкое к
устойчивому.
Руководствуясь стандартами оценки ФСО №1,№»,№3. Оценщик при проведении
оценки должен использовать (либо обосновать отказ от использования) затратный,
сравнительный и доходный подходы к оценке. Подходы к оценке к оценке рыночной
стоимости обыкновенных акций подробно рассмотрены в Главе 1 настоящей работы. В
данном разделе обосновывается выбор подходов и методов, применимых к настоящему
объекту оценки.
Оценщик пришел к следующим выводам.
1 Использование Метода Сравнения Продаж для сравнения
рыночной стоимости пакета акций требуется:
- или наличие достаточного количества недавних продаж крупных
пакетов акций предприятий, аналогичных предприятию, акции которого оцениваются.
(Метод аналоговых сделок)
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26
|