Эффект финансового рычага (ЭФР) показывает как изменится рентабельность собственного капитала при привлечении заемных средств. Индекс финансового рычага (ИФР) показывает, во сколько раз рентабельность собственного капитала отличается от рентабельности собственного капитала, но при отсутствии заемного капитала. Организации не выгодно привлекать заемный капитал, так как в предыдущем году ЭФР<0 и ИФР<1, в отчетном году ситуация немного меняется ЭФР>0 и ИФР>1, однако эти показатели продолжают оставаться довольно низкими. Уровень финансового рычага (УФР) - соотношение между изменением чистой прибыли и изменением прибыли до налогообложения. Значение УФР к отчетному периоду меняется и становиться больше, это говорит об увеличении объема заемного капитала. Рентабельность чистых активов как и рентабельность собственного капитала увеличивается, что является следствием повышения эффективности деятельности.

3.4 Анализ дивидендной политики

Показатели, характеризующие дивидендную политику организации

Таблица 34

Анализ распределения чистой прибыли (по отчету об изменениях капитала, форма №3)

Из данных этой таблицы мы видим, что данное предприятие в предыдущем и отчетном году дивидендов не выплачивала. Вся чистая прибыль была направлена на увеличение нераспределенной прибыли.

Таблица 35

Обоснование дивидендной политики

Потенциал для выплат дивидендов у предприятия есть, рентабельность собственного капитала находится на хорошем уровне, однако коэффициент автономии меньшее нормы, равной 50%, а так же плечо финансового рычага уменьшилось, т.е. риск снизился. Но все же предприятие принимает решение не выплачивать дивиденды, т.к. рентабельность собственного капитала высокая, и поэтому выгодно капитализировать прибыль. В целом предприятие может выплачивать дивиденды.

3.5 Анализ рентабельности собственного капитала (Методика Дюпон)

Методика Дюпона позволяет дать комплексную оценку основным факторам, влияющим на рентабельность собственного капитала. Рентабельность собственного капитала по модели Дюпон представляет собой произведение всех основных 3 факторов. Анализ рентабельности собственного капитала по методике Дюпон представлен в таблице 36.

Таблица 36

Анализ рентабельности собственного капитала по методике Дюпон

Из расчетных данных таблицы видно, что немного уменьшился мультипликатор, оборачиваемость активов и чистая маржа повлияли положительно. Поэтому в целом рентабельность собственного капитала увеличилась. На основании этого можно сделать вывод, что чем выше будет оборачиваемость активов, выше маржа прибыли и больше заработанной прибыли остается на предприятии в качестве нераспределенной, тем будет выше темп прироста собственного капитала, а, следовательно, и рост организации.

3.6 Управление прибылью на основе показателей ресурсоемкости

Для расчета влияния факторов на прибыль необходимо произвести предварительный расчет.

Таблица 37

Анализ по ресурсному принципу (расходы по элементам)

На основании Таблицы 37 рассчитаем влияние факторов на прибыль.

Таблица 38

Расчет влияния факторов

Все затраты, кроме затрат на оплату труда и отчисления на социальные нужды, являются не контролируемыми (отклонения больше 10 %). Причем наблюдается существенный рост прочих затрат - негативный фактор. Поэтому управленческие решения должны быть связаны с контролем почти всех затрат.

На основании имеющихся данных можно сказать, что выручка предприятия возросла, и доля прибыли от продаж увеличивается. Это связано с увеличением конкурентоспособности продукции. Прирост выручки осуществился в основном за счет снижения материалоемкости, увеличения объема продаж и роста цен на продукцию.

3.7 Анализ совокупного риска

Показатели операционного, финансового и совокупного риска

Таблица 39

Оценка совокупного риска (по фактическим показателям)

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13