|
|
5.2. Выбор длительности прогнозного периода. Согласно методу дисконтированных денежных потоков стоимость предприятия основывается на будущих, а не на прошлых денежных потоках. Поэтому задачей оценщика является выработка прогноза денежного потока, на какой-то будущий временной период, начиная с текущего года. В качестве прогноза берется период, продолжающийся до тех пор, пока темпы роста компании не стабилизируется. Однако высокий уровень риска, характеризующий российский рынок ценных бумаг, делает неоправданным рассматривание длительного периода в качестве прогнозного, так как суммы прироста стоимости с течением времени стремится к нулю. С другой стороны, “прогнозный период” должен продолжаться, пока темпы роста предприятия не стабилизируются. Мы принимаем прогнозный период равный трем годам, так как в условиях нестабильности, низкого рейтинга Российской Федерации, проблем с внешней ликвидностью, ненадежной банковской системой, угрозой дефолта, долговых выплат в 2006 году Парижскому и Лондонским клубам, адекватные долгосрочные прогнозы затруднительны. По окончании этого срока предприятие может выйти на стабильные темпы роста. Для проведения расчетов учитывается ожидаемый темп внутренней инфляции, он принят 3% в год. Величина чистой прибыли рассчитывается по следующей схеме: Выручка от реализации - себестоимость реализованной продукции - прочие операционные расходы (доходы) - прочие внереализационные расходы (доходы) – налог на прибыль = Чистая прибыль. Прогноз на 2006-2008 годы был сделан на основе имеющихся данных за 2000-2005 годы и прогнозных данных, учитывающих специфику бизнеса, ожидаемого уровня инфляции, роста курса доллара и т.д. Из анализа предприятия, по данным, изложенным в предыдущих главах можно сделать выводы о темпах роста объемов реализации, которые очень не стабильны по годам, и находятся в прямой зависимости от объемов загрузки элеватора, т.е. от внешних факторов (погодных условий и в связи с этим, урожайностью зерновых культур). Исходя из того, что Томская область, относится к зоне рискованного земледелия, опираясь на данные Комитета по сельскому хозяйству Томской области, примем в расчетах ожидаемые темпы роста на 2006 г. - 5%; 2007 г. - 3%; 2008 г. - 3%.
5.3. Анализ структуры издержек обращения по ОАО «ХПП». Данные, представленные в таблице 5.2. позволяют проанализировать издержки производства за 5-летний период и сделать выводы о том, что материальные затраты по сравнению с 2000 г. увеличились на 7697432 руб., т.е. на 43,3%, причем основная статья издержек приходится на материальные затраты, в т.ч. электроэнергию, содержание, текущий ремонт. Электроэнергия возросла в 2,63 раза, содержание – в 6,5 раз, текущий ремонт 3,6 раза. Оплата труда увеличилась в 3,3 раза.
Структура издержек обращения на ОАО «ХПП». Таблица 5.2. | |||||||||||||||||||||||||||
Годы |
Всего материальных затрат |
в том числе |
Амортизация |
Оплата труда |
Отчисления в соц. страх. |
Прочие затраты |
Итого изд. обращения |
|||||||||||||||||||||
электроэнергия |
Содер-жание |
текущий ремонт |
||||||||||||||||||||||||||
2000 % |
737396 |
287014 |
193610 |
175324 |
3708482 |
1294864 |
542279 |
285006 |
3568028 |
|||||||||||||||||||
11,2 |
4,4 |
3,0 |
2,7 Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44, 45, 46, 47, 48, 49, 50, 51, 52, 53, 54, 55, 56, 57, 58, 59, 60, 61, 62, 63, 64, 65, 66, 67, 68 |
Новости |
Мои настройки |
|
© 2009 Все права защищены.