К фондоотдачи – отнош. вел-ны чист. продаж к Σ о.с.
К оборач-ти – отнош. вел-ны чист. продаж к Σ авансов работникам.
К оборач-ти ДС – отношение вел-ны чист. продаж к ДС.
К обарач-ти материально-произв. запасов(МПЗ) – отнош. с/с продаж к
вел-не МПЗ.
К оборач-ти всего кап-ла – отнош. вел-ны чист. продаж к Σ КО и ДО и
АК.
5 группа: Коэф-ты рентаб-ти.
К рентаб. осн. кап-ла – отнош. ЧП ко всему кап-лу.
К рент. продукции – отнош. ВП к V чист. продаж.
К рент. СК – отношение ЧП к вел-не АК.
К рент. осн. кап-ла по ВП – отнош. ВП ко всему кап-лу.
К рент. по осн. деят-ти – отнош. ВП, уменьшенной на вел-ну амортиз-и и
расх-в, не связ-х с осн. деят-ю, ко всему кап-лу.
К рент. по дох-м с учетом внепроизв-й деят-ти – отнош. Σ прибыли от
осн. деят-ти и сальдо от внереализ-й деят-ти ко всему кап-лу.
К ЧП – отнош. прибыли до уплаты налога к V чистых продаж.
К дох. от чист. А – отнош. приб до уплаты налога к прибыли от осн. деят-ти.
18. Сод-е и цели фин. планир-я.
Это процесс разработки сис-мы фин. планов по отдельным аспектам фин-й
деят-ти, обеспечивающих реализ-ю фин. стратегии п/п в предстоящем периоде.
В основе фин. план-я лежат стратегический и призв-е планы.
Страт-кий план подразумевает формул-ие ц, з, масштабов и сферы деят-ти
Ко. Эти цели, как правило, формируются на качественном уровне или в виде
довольно-таки общих количественных ориентиров.
Произв-ные планы сост-ся на основе стратегич. плана и предусматрив.
определение произв-й, маркетинговой, научно-исследоват-й и инвестиц. политики.
В рамках страт. планиров-я целевые установки могут упорядочиваться разл.
способами, однако, как минимум, выд-ся 4 типа целей:
1) рыночные: какой сегмент рынка тов-в у услуг планируется охватить,
каковы приоритеты в основной производственно-коммерч. деят-ти Ко;
2) произв-ные: какие стр-ра пр-ва и технология обеспечивает выпуск
прод-и необходимого объема и кач-ва;
3) фин.-экономические: каковы осн. источники финансиров-я и прогнозир-е
фин. рез-ты выбир-й стратегии;
4) социальные: в какой мере деят-ть Ко обеспечит удовлетворение
определенных соц. потреб-й общества в целом или отд-х его слоев.
19. Планирование прибыли п/п.
Планирование прибыли - составная часть финансового планирования
Объектом планирования являются элементы балансовой прибыли, в первую очередь,
прибыль от реализации продукции. Основой расчетов прибыли является планируемый
объем продаж (планируемая выручка), в соответствии с которым определяется производственная
программа и полная себестоимость реализуемой продукции. Объем выручки и полная
себестоимость реализуемой продукции рассчитываются с учетом переходящих остатков
готовой продукции на начало и конец планируемого периода по формуле:
Рпр = Он+Тпр.-Ок,
где: Рпр - объем реализованной продукции, исчисленный в двух оценках: по
ценам продаж и по полной себестоимости;
Он и Ок - соответственно остатки готовой продукции на складе на начало и
конец планируемого периода, также исчисленные в двух оценках.
Тпр. - объем товарной продукции, исчисленный по ценам продаж и полной
себестоимости.
После того, как объем реализованной продукции будет рассчитан в двух
оценках - по ценам продаж и полной себестоимости, определяется прибыль
(убыток) как разница объемов реализации в двух оценках. К существенным
недостаткам данного метода планирования прибыли следует отнести:
1.He учитывается уменьшение полной себестоимости продукции за счет
экономии удельных постоянных расходов при увеличении объемов производства.
2.Не учитывается в расчете прибыли действие фактора отнесения затрат на
производство к фактическому периоду их осуществления.
К методам планирования прибыли, позволяющим устранить указанные
недостатки, относится метод воздействия операционного рычага и метод определения
запаса финансовой прочности.
20. Виды и методы фин. планирования.
Виды:
1) стратегическое (рассчит-ся на 5-10 лет);
2) текущее (все расчеты ведутся на 1 год с разбивкой по кварталам);
3) оперативное (составляется в форме кассовой заявки или планов движения
денжн. рес-в п/п).
Планирование фин. пок-й осущ-ся по средствам опред-х методов. Методы
планирования – это конкретные способы и приемы расчетов показателей.
При планировании фин. пок-й могут применяться след. методы:
Нормативный – на основе заранее установлен. норм и технико-эк-х
нормативов рассчит-ся потребность хозяйствующего суб-та в фин. рес-х и в их
источниках.
Расчетно-аналитический – на основе анализа достигнутой вел-ны фин.
показателя, принимаемо за базу, и индексов его изменения в плановом периоде
рассчит-ся плановая вел-на этого показателя.
Балансовый – путем построения балансов достигается увязка имеющихся в
наличии фин-х рес-в и фактич. потребности в них.
Метод оптимизации плановых решений – разработка неск-х вариантов
плановых расчетов, с тем чтобы выбрать из них наиболее оптимальный.
Бюджетирование – наиболее эф-й метод упр-я , предусм-щий технологию
составл-я скоординированного по всем подразделениям или функциям плана работы
организации, базирующуюся на комплексн. анализе прогнозов изменен. внешн. и
внутр. параметров и получении посредствам расчета экономич. и фин. индикаторов
деят-ти п/п, а также мех-мы оперативно-тактического управления, кот.
обеспечивают решение возникающих проблем и достижение заданных целей.
1.Цели, задачи и содержание фин.мен-та.
Любой бизнес начин-ся с
постановки и ответа на 3 ключевые вопроса: 1) какова д.б. величина и оптим.
Состав активов орг-ции, позволяющей достичь поставл. цели и задачи? 2) Где
найти источники финан-ния и каков д.б. их оптим. состав? 3) Как организовать
тек. и перспект. упр-ние фин. деят-тью, обесп-щее фин. устойчивость орг-ции?
Ф.м. решает эти вопросы, и пред-ет собой сист. рац-го упр-ния процессом фин-ния
хоз. деят-ти орг-ции.
Ф.м. вкл. в себя стратегию и тактику упр-ния. Под стратегией поним-ся
общее напр-ние и способ исп-ния ср-в для достиж-ния поставл. цели. Она
позволяет сконц-ть внимание на варианах реш-ния, непротивореч-х поставленной
цели. После достижения цели стратегия прекращает свое сущест-ние. Тактика- конкр.
методы и приемы для достиж-ния поставл. цели. Задачей ее явл. выбор наиболее
оптим. реш-ния и прием-х методов и приемов.
Глав. цель
|
Задачи
|
Обесп-ние максимиз-ции благосостояния собств-в орг-ции в тек. и
перспект. период
|
1. Обеспечение достат. Объема фин-х ресурсов в соответ-вии с задачами,
2) наиболее эффект. исп-ние фин-х ресурсов, 3) оптим-ция ден. оборота, 4)
обесп-ние максимиз-ции прибыли при допустимом уровне риска, 5) обесп-ние
миним. уровня риска, 6) обеспечение фин. равновесия в процессе развития
пред-тия.
|
2.Сущ-ть ФМ: сферы влияния, объекты и субъекты упр-ния.
Субъектами упр-ния выступают высший управлен.персонал фирмы,
определ-щий фин.стратегию и контр-щий операт-ые фин..реш—я; специализ. отделы и
службы по упр-нию финансами компании; специалисты- проф.фин.менеджеры. Объект
упр-ния- фин.ресурсы компании, источники их формир-ния и направления
использ-ния. Осн.ф-ции объектов упр-ния: 1) воспроиз.ф-ция. Деят-ть по
обеспечению эффект-ти воспротз-ва кап., авансир-го для тек.деят-ти, инвест-го в
кап.вложения, в фин.вложения и др.долго-и кратко-сроч.активы орг-ции.
Расширенное воспр-во кап-ла обесп-ет самофин-ние и самоокуп-ть произ.-коммер.
деят-ти. 2) Произ.ф-ция. Регул-ние тек.произ.- коммер.деят-ти по обеспеч-ю
эффек-го размещ-я кап-ла, созданию необх-х ден.фондов и источников финан-ния
тек.деят-ти. Для оценки эффект-ти реал-ции произв.ф-ции служат: 1) стр-ра кап.,
2) стр-ра распред-ния балан.прибыли; 3) уровень и динамика с/с пр-ции и затрат
на ед.пр-ции; 4) уровень и динамика ФОТ. 3) Контроль.ф-ция. Посредствам ее
обесп-ся контроль рублем за исп-нием фин.ресурсов. Каждая хоз.операция
д.отвечать интересам орг-ции, исходя из ее конкрет-х целей. Поэтому контроль за
фин.целесообр-тью операций д. Осущ-ся непрерывно, начиная от платежей за поставку
сырья и мат-в, закан-ая пост-нием ден.ср-в от выручки за реал-цию пр-ции.
Осн.ф-ции объекта упр-ния: 1) План-ние. Фин.план-ние пред-ет собой
процесс разр-ки конкр.плана фин.мероприятий. Для того, чтобы деят-ть была
успешной, разраб-ся методол-гия и методика выпол-ния фин.планов. 2) Прогн-ние-
раз-ка на длитель.перспективу измен-ния фин.состояния объекта вцелом и
отдель.его частей. Особенность прогн-ния сост-ит в альтерн-ти постр-ния
фин.показ-лей и параметров на основе наметив-ся тенденций. Прог-ние м.осущ-ся
как на основе экстраполяции с учетом экспертной оценки тенденций измен-ния, так
и на основе прямого привидения изменений. 3) Орг-ция- объединение людей,
совместно реализ-х фин.программу на основе опр-х правил и процедур. К ним
отн-ся: -созд-ние органов упр-ния; -постр-ние стр-ры аппарата упр-ния; -уст-ние
взаимосвязи м/у управл-ми подразделениями; -разработка норм, нормативов,
методик.
4) Регул-ние- воздействие на объект упр-ния, посредством кот-го
достиг-ся состояние уст-ти фин.сист.в случае возник-ния отклон-ний от заданных
параметров. 5) Координация- согласован-ть работы всех звеньев сист.упр-ния. Она
обеспеч-ет единство отн-ний объекта упр-ния, субъекта упр-ния и отдельного
работника. 6) Стимулирование- побуждение работников фин.службы к заинтерес-ти в
рез-тах своего труда. 7) Контроль. Проверка орг-ции фин.работы, выполнение
фин.планов. Собирается инф-ция об исполь-нии фин.ср-в, выявл-ся
дополн.фин.резервы и возм-ти, вносятся измен-я в фин.программы, в орг-цию
фин.работы и в упр-ние финансами.
3. Модель стоимостной оценки финансовых активов САРМ.
Модель оценки капитальных активов (САРМ) основана на представлении о
том, что любой дополнительный риск для инвестора находит свое выражение в
увеличении ожидаемой доходности инвестиционного проекта. В модели размер
ожидаемого дохода на собственный капитал и соответствующей ставки дисконта
определяется на основе трех компонентов: безрисковой ставки дохода,
коэффициенте в и рыночной премии за риск. Модифицированное уравнение САРМ
выглядит следующим образом: Re = Rf + b ( Rm - Rf )
где Re - ожидаемая доходность акций данной компании; Rf - доходность
безрисковых ценных бумаг;Rm- доходность в среднем на рынке ценных бумаг в
текущем периоде; b - бета-коэффицен. Показатель ( Rm - Rf ) имеет вполне
наглядную интерпритацию, представляя собой рыночную премию за риск вложеня
своего капитала не в безрисковые государственные ценные бумаги, а в рискованные
ценные бумаги. Анологично показатель ( Re - Rf ) представляет собой премию за
риск вложения капитала в ценные бумаги именно данного предприятия. Модель САРМ
означает, что премия за риск вложения в ценные бумаги данного предприятия прямо
пропорциональна рыночной премии за риск.Важным свойством модели САРМ является
ее линейность относительно степени риска. Это дает возможность определять b -
коэффицент портфеля как средневзвешенную b - коэффицентов, входящих в портфель
финансовых активов.
bn = bi di, где bi - значение b - коэффицента i - го актива в
портфеле, bn - значение b - коэффицента в портфеле, di - доля i - го актива в
портфеле, n - число различных финансовых активов в портфеле.В США основным
активом для расчета безрисковой ставки служат облигации 30-летнего
государственного займа правительства США, обладающие номинальной доходностью в
пределах 5—6% годовых.Два последних варианта вполне могут быть применены к
оценке ставки дисконта по инвестициям в условиях кризиса. Согласно модели САРМ,
риск разделяется на две категории -систематический и несистематический.
Систематический риск связан с изменением конъюнктуры на рынке ценных бумаг в
целом под влиянием макроэкономических и политических факторов (роста или
снижения ставки рефинансирования, инфляции, изменений в правительственной
политике и т.д.). Действие этих факторов сказывается в той или иной мере на
всех компаниях в данной стране.Мерой систематического риска в модели САРМ
служит коэффициент в. Он определяет степень воздействия указанных выше
глобальных факторов на амплитуду колебаний стоимости выбранного вида активов.
На рынке акций коэффициент в служит мерой амплитуды колебаний цены на акции
компании по отношению к амплитуде колебаний рынка в целом, измеренной для
диверсифицированного рыночного портфеля.Среднерыночный уровень риска
соответствует коэффициенту в, равному единице. Инвестиции в компанию, у которой
в превышает единицу, сопряжены с повышенным риском относительно среднего
уровня. Соответственно, если в меньше единицы, то это отражает меньшую
изменчивость акций компании и, следовательно, меньший риск. Значение в, равное,
например, 1,2, означает, что при подъеме акции растут на 20% быстрее рынка, а
при падении рынка акции будут уменьшаться на 20% быстрее.Отрицательное значение
коэффициента в обозначает тенденцию, противоположную рынку: при подъеме рынка
акции компании падают, и наоборот.Несистематический риск связывается с
присущими только данному предприятию характеристиками финансовой и
хозяйственной деятельности. Колебания курсов, обусловленные несистематическим
риском, не коррелируют с общерыночными тенденциями. В несистематическом риске
могут быть выделены следующие составляющие:• предпринимательский риск,
связанный с менеджментом компании, конкурентоспособностью, управлением
затратами предприятия и т.д.;• финансовый риск, связанный с уровнем ликвидности
активов,∙ показателями внутренней и внешней задолженности,
оборачиваемостью средств и т.д.
4. Теория доход-ти пред-тия Модильяни- Миллера.
В модели Модильяни - Миллера с учетом налогов утверждается, что фирма,
использующая финансовый рычаг, рыночно оценивается более высоко, так как
выплата процентов по заемному капиталу представляет собой затраты,
предполагающие налоговые льготы. С учетом налоговых льгот стоимость заемного
капитала будет ниже, и чем больше доля заемного капитала в общем капитале
фирмы, тем средневзвешенная стоимость капитала будет меньше. Таким образом, с
учетом налога на прибыль финансовый рычаг будет оказывать понижающее влияние на
стоимость капитала фирмы и повышающее влияние на рыночную оценку фирмы.
Например, комп. привлекает заем.кап-л по проц. ставке 13,5%, уд.вес
заем.кап-ла сост-ет 40%, устав.кап-л сост-ют обыкн. акции, средний уровень
див-в по кот. сост-ет 40%. Ст-ть заем.кап-ла равна: 13,5*(1-0,24)=10,26%.
Средневз.цена кап-ла (WASS): 10,26*0,4+40*0,6=28,1%.
Если же комп. не привлекала заем.ср-ва, то цена кап-ла б.б.равна: 40*1=
40%.
5. Финан.механизм предприятия: рычаги и методы.
Фин.методы вкл.в себя учет, эк.и фин.анализ, фин.план-ние и
фин.регулир-ние и контроль. Планирование – это оценка состояния финансов,
выявление возможности увеличения финансовых ресурсов. Контроль – сопоставление
фактических результатов с плановыми, выявление резервов для увеличения ресурсов
с помощью эффективного хозяйствования. Фин.методы реализ-ся через: 1) упр-ние
движением фин.ресурсов; 2) упр-ние коммерч-ми отн-ниями, связан. с соизмерением
затрат и резервов, с мат.стимул-нием и с ответ-тью за эффект. исп-ние
фин.ресурсов. Действие фин-х методов проявл-ся в образ-нии и исп-нии фин-х
ден-х фондов. Составным эл-том приведенных методов я-ся спец рычаги
фин.управления: прибыль, доход, амортиз.отчисл-я, кредиты, займы,%
ставки,диведеты, котировка вал.курсов,акциз, дисконт и др.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28
|