где Rок -
рентабельность основного капитала;
П -
прибыль, руб.;
ССОК -
среднегодовая стоимость основного капитала, руб.
Применительно к основным фондам этот показатель называется
фондорентабельностью (Rоф):
(2)
где ССОФ — среднегодовая стоимость производственных основных фондов.
Таким образом, для расчета рентабельности основного капитала
используются два показателя: прибыль и среднегодовая стоимость.
При расчете рентабельности основного капитала целесообразно
использовать показатели балансовой или чистой прибыли организации за период, а
среднегодовую стоимость основного капитала рассчитывать по формуле:
(3)
где СОК —
стоимость основного капитала.
Рентабельность основного капитала показывает, сколько прибыли
(балансовой, чистой) получено на каждый рубль имеющегося у организации
основного капитала.
При расчете фондорентабельности целесообразно брать показатели прибыли
от производства и реализации продукции (работ, услуг), так как она образуется
именно в результате использования основных производственных фондов, а также
показатель чистой прибыли. В данном случае показатель балансовой прибыли
использовать нецелесообразно, так как она образуется не только от обычных
видов деятельности, но также от прочих операционных и внереализационных
операций.
Для расчёта фондорентабельности используется не вся стоимость основных
фондов, а только стоимость основных производственных фондов, так как основные
непроизводственные фонды не участвуют в производственной деятельности
организации, а следовательно, и в получении прибыли.
Рассчитывать
среднегодовую стоимость основных производственных фондов можно двумя
способами.
По первому способу ССОФ рассчитывается по формуле:
(4)
Второй способ является более точным и использует для расчета следующую
формулу:
(5)
где СОФ — стоимость основных производственных фондов на начало каждого
квартала года (1, 2, 3, 4) и на конец года (5).
При расчете ССОФ учитываются как собственные, так и арендуемые основные
средства, но не берутся в расчет основные средства, находящиеся на консервации
и сданные в аренду.
Эффективность использования нематериальных активов (Рна) оценивается
по уровню полученного дополнительного дохода на рубль вложенного капитала в
нематериальные активы, так как их использование способствует повышению
прибыли организации:
(6)
Для расчета эффективности использования основных средств используют
также следующие показатели:
1. Фондоотдача, показывающая, на сколько рублей произведено или
реализовано продукции (работ, услуг) с каждого рубля стоимости основных
средств.
Фондоотдача (ФО) рассчитывается по формуле:
(7)
где ПП — объем произведенной продукции по цене реализации за вычетом
суммы акцизов и НДС, руб.,
РП — объем реализованной продукции за вычетом косвенных налогов
(акцизов, НДС, налога с продаж), руб.
На уровень фондоотдачи оказывают влияние следующие факторы:
• доля активной части основных производственных фондов (ОПФ);
• структура активной части ОПФ (оборудования);
• время работы оборудования;
• коэффициент сменности работы оборудования;
• уровень среднечасовой выработки;
• внедрение новых технологий и организации производства;
• социальные факторы (улучшение условий труда, повышение квалификации
работников и т.д.).
Между показателями фондоотдачи и фондорентабельности имеется следующая
взаимосвязь:
(8)
где
(9)
где Rпп -
рентабельность произведенной продукции,
Rpn - рентабельность реализованной продукции.
Таким образом, фондорентабельность прямо пропорционально зависит как
от показателя фондоотдачи, так и от показателя рентабельности продукции:
Rоф = ФО х Rпп (Rрп).
(10)
2. Фондоемкость (ФЕ), показывающая, сколько рублей стоимости ОПФ
приходится на один рубль произведенной или реализованной продукции. Этот
показатель, обратный показателю фондоотдачи:
(11)
3.
Фондовооруженность (ФВ),
показывающая, сколько рублей стоимости ОПФ приходится на одного работника.
Этот показатель рассчитывается по формуле:
(12)
В среднесписочную численность включаются штатные работники, а также
работающие по совместительству и по договорам гражданско-правового характера.
Среднесписочная численность определяется как среднее арифметическое
численности работающих на начало и на конец отчетного периода.
4. Частные показатели, характеризующие использование отдельных видов
оборудования, производственной площади, производственной мощности организации,
в частности:
• коэффициент выпуска продукции на единицу оборудования:
(13)
• коэффициент
выпуска продукции на 1 м2 производственной площади:
(14)
_
• коэффициент
использования парка наличного оборудования:
(15)
• коэффициент использования планового (или календарного)
фонда времени:
(16)
• удельный вес простоев:
(17)
• коэффициент интенсивности загрузки оборудования:
(18)
• коэффициент
использования производственной мощности:
(19)
При этом производственной мощностью организации является максимально
возможный выпуск продукции при фактически сложившихся условиях деятельности
(организации производства, уровне техники и технологии).
Вопросы для самопроверки
1. Показатели рентабельности
использования основного капитала, основных производственных фондов и нематериальных
активов: Содержание и порядок расчета.
2. Расчет среднегодовой стоимости основного капитала, основных
производственных фондов и нематериальных активов.
3. Показатели фондоотдачи и фондоемкости: порядок расчета значение.
4. Взаимосвязь показателей фондорентабельности и фондоотдачи.
5. Частные показатели, характеризующие эффективность использования
производственной мощности организации, ее площадей и отдельных видов
оборудования: порядок расчета и их значение.
2.5. Оценка целесообразности
вложений
в основной капитал
Вложения в основной капитал организации называются капитальными
вложениями, а затраты — инвестиционными. Они учитываются обособленно с
применением счетов бухгалтерского учета 07 и 08 и отражаются в бухгалтерском
балансе по стр. 130.
Вопрос о капиталовложениях обычно является наиболее сложным для любой
организации, поскольку единовременно изымаются из оборота значительные
денежные средства, а инвестиционные затраты могут принести доходы только в
будущем. Поэтому при решении вопроса о целесообразности вложений организации в
основной капитал, прежде всего необходимо оценить экономическую привлекательность
каждого конкретного инвестиционного проекта, заключающуюся в сравнении
возможного дохода от капиталовложения с затратами на вложенный капитал.
Как правило, инвестиционные проекты являются долгосрочными. Поэтому
при их осуществлении необходимо учитывать изменение стоимости денег во
времени. Существующая концепция временного аспекта стоимости денег заключается
в том, что деньги должны постоянно находиться в обороте и приносить доход,
т.е. "работать".
Существуют различные приемы и методы, позволяющие объективно оценить
целесообразность инвестиционных проектов. Они могут применяться как
изолированно друг от друга, так и в различных комбинациях.
Различают следующие методы оценки целесообразности капиталовложений:
• расчет вмененных издержек по капиталовложениям;
• расчет дисконтированной стоимости;
• расчет внутреннего коэффициента окупаемости капиталовложений;
• определение периода и учетного коэффициента окупаемости.
Рассмотрим каждый из способов.
Первый способ - расчет вмененных издержек по капиталовложениям
- основан на том, что направленные на капиталовложения денежные средства уже не
могут быть использованы на другие цели, и, следовательно, можно говорить об
упущенной выгоде организации или о вмененных (воображаемых) издержках.
В данном случае для оценки целесообразности капиталовложения ожидаемые
нормы прибыли по инвестициям (рентабельность) следует сравнить по доходности с
вложениями в ценные бумаги на финансовых рынках.
Доход, который может быть получен в результате вложений в ценные
бумаги, следует считать вмененными издержками по капиталовложениям, а норму
прибыли по ценным бумагам - базовой.
Таким образом, вмененные издержки представляют собой минимально
необходимый доход, с которым должен сравниваться потенциальный доход от
инвестиционного проекта.
Целесообразность осуществления капиталовложений будет в том случае,
когда норма прибыли по ним будет не ниже нормы прибыли по высоко ликвидным
ценным бумагам.
Второй способ — дисконтирование стоимости — состоит в
приведении будущей стоимости денег к сегодняшней величине ,и ,их сравнении.
В основу, определения дисконтированной стоимости положен алгоритм
расчета сложных процентов:
Од=Дд х (1+п)t,
(1)
где Од - ожидаемый доход, руб.
Дд - дисконтированный доход, руб.,
п - норма прибыли на вложенный капитал, в долях,
t -
число оборотов капитала, в разах.
Норма прибыли на вложенный капитал (п), по сути, представляет собой
темп изменения ценности денег и обычно принимается на уровне среднего процента
по банковским кредитам.
Из формулы (1) следует формула расчета дисконтированной (приведенной)
стоимости:
Дд =0д х
Кд, (2)
где Кд = 1 : (1 + п)t
(3)
- коэффициент дисконтирования.
Коэффициент дисконтирования показывает долю стоимости сегодняшней
денежной единицы в ее будущей стоимости.
Рассмотрим
процесс дисконтирования на следующем примере: имеется проект, на
освоение которого требуется инвестиций в размере 120 млн. руб. Сумма ожидаемых
поступлений от реализации проекта, а также коэффициенты дисконтирования и
дисконтированные доходы представлены в табл. 2.5.1.
Таблица
2.5.1
Расчет дисконтированного дохода
|