В колонке, соответствующей планируемому
состоянию предприятия, последовательно заносятся все изменения, которые
являются следствием инвестиционного проекта. В частности, поскольку предприятие
продает старое оборудование, амортизация рассчитывается исходя из стоимостных
показателей капитальных издержек.
Сопоставляя
данные обоих вариантов расчета, можно сделать вывод о том, что инвестиционный
проект приводит к следующим изменениям состояния предприятия с точки зрения его
безубыточности: точка безубыточности увеличилась с 68 640,11 единиц продукции до 75 089,11. Этот
факт сам по себе квалифицируется как негативное изменение. В то же время, за
счет планируемого увеличения объема продаж величина прибыли до налогов
увеличивается с
1 036 668,55 до 1 526 149,74. Как конечный
результат запас безопасности увеличивается.
Следует
заметить, что это положительное изменение еще не говорит о том, что
инвестиционный проект следует принять. Улучшение прибыльности предприятия является лишь
необходимым условием эффективности инвестиционного проекта, но не достаточным.
5.
7. Анализ безубыточности для многономенклатурной продукции.
Особенностью анализа безубыточности для
нескольких видов продукции является совмещенность постоянных издержек в составе
единого формата безубыточности, как это представлено ниже.
Наименование
показателей
|
Продукция
А
|
Продукция
В
|
Всего
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Выручка
|
|
100 000
|
100,0%
|
300 000
|
100,0%
|
400 000
|
100,0%
|
Переменные
издержки
|
70 000
|
70,0%
|
120 000
|
40,0%
|
190 000
|
47,5%
|
Вложенный
доход
|
30 000
|
30,0%
|
180 000
|
60,0%
|
210 000
|
52,5%
|
Постоянные
издержки
|
|
|
|
|
141 750
|
|
Прибыль
до налогов
|
|
|
|
|
68 250
|
|
Общая
точка безубыточности PBE (141 750/0,525)
|
|
270 000
|
|
С изменением структуры производства и продаж
общий относительный вложенный доход и точка безубыточности изменяется.
Наименование
показателей
|
Продукция
А
|
Продукция
В
|
Всего
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Выручка
|
|
300 000
|
100,0%
|
100 000
|
100,0%
|
400 000
|
100,0%
|
Переменные
издержки
|
210 000
|
70,0%
|
40 000
|
40,0%
|
250 000
|
62,5%
|
Вложенный
доход
|
90 000
|
30,0%
|
60 000
|
60,0%
|
150 000
|
37,5%
|
Постоянные
издержки
|
|
|
|
|
141 750
|
|
Прибыль
до налогов
|
|
|
|
|
8 250
|
|
Общая
точка безубыточности PBE (141 750/0,375)
|
|
378 000
|
|
С помощью этого формата можно анализировать
структуру производства и продаж предприятия и добиваться наиболее эффективной,
приняв в качестве критерия минимум значения точки безубыточности.
На практике, особенно при большой номенклатуре
производства, обычно прибегают к раздельному анализу безубыточности различных
видов продукции. Постоянные издержки при этом условно распределяют по видам
продукции пропорционально объемам реализации продукции в денежном выражении.
Последняя таблица согласно этому приему будет иметь следующий вид:
Наименование
показателей
|
Продукция
А
|
Продукция
В
|
Всего
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Выручка
|
|
300 000
|
100,0%
|
100 000
|
100,0%
|
400 000
|
100,0%
|
Переменные
издержки
|
210 000
|
70,0%
|
40 000
|
40,0%
|
250 000
|
62,5%
|
Вложенный
доход
|
90 000
|
30,0%
|
60 000
|
60,0%
|
150 000
|
37,5%
|
Постоянные
издержки
|
106 312
|
|
35 438
|
|
141 750
|
|
Прибыль
до налогов
|
-16 312
|
|
24 562
|
|
8 250
|
|
Общая
точка безубыточности PBE (141 750/0,375)
|
|
378 000
|
|
Из таблицы видно, что при данной структуре
производства и продаж, первая продукция является для предприятия убыточной, а
суммарная прибыль достигается за счет второго вида продукции.
5. 8. Влияние вложенного дохода и анализ
операционного рычага.
Помимо стандартной техники проведения анализа
безубыточности очень важное значение в процессе инвестиционного проектирования
имеет анализ показателей проекта на его финансовое благополучие при реализации.
В частности, интересно проанализировать, как относительный вложенный доход
влияет на точку безубыточности и запас безопасности.
Рассмотрим пример сравнительного анализа двух
предприятий с существенно различной структурой издержек. Компания X
имеет 70 % переменных издержек, а компания Y - всего 20 %. Прочие
“выходные” показатели (объем выручки и прибыль) у обеих компаний одинаковы. В
таблице представлен сравнительный анализ безубыточности этих компаний.
Из анализа результатов расчета видно, что
компания X, относительный вложенный доход которой составляет 30 %, имеет
преимущества перед компанией Y, у которой вложенный доход соответствует
80 % от выручки. Это преимущество, прежде всего, отражает риск компаний. В
самом деле, компания Y рискует более, так как при уменьшении объема
продаж она, имея более высокое значение точки безубыточности и меньший запас
безопасности, в большей степени подвержена опасности получить более
существенное снижение прибыли по сравнению с компанией X.
Таблица
Сравнительный
анализ безубыточности двух компаний.
Наименование
показателей
|
|
Продукция
А
|
Продукция
В
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Выручка
|
|
|
500 000
|
100,0%
|
500 000
|
100,0%
|
Переменные
издержки
|
|
350 000
|
70,0%
|
100 000
|
20,0%
|
Вложенный
доход
|
|
150 000
|
30,0%
|
400 000
|
80,0%
|
Постоянные
издержки
|
|
90 000
|
|
340 000
|
|
Прибыль
до налогов
|
|
60 000
|
|
60 000
|
|
Точка
безубыточности PBE
|
300 000,00
|
|
425 000,00
|
|
Запас
безопасности
|
|
200 000,00
|
40,0%
|
75 000,00
|
15,0%
|
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39
|